La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría mantener la tasa de política monetaria en 12,0% E.A. en su reunión del 30 de septiembre. La decisión llega en un contexto de IPC por encima del 6% y presiones cambiarias persistentes.
La Junta se reunió el 30 de septiembre de 2026 y ratificó la tasa en 12,0% anual, nivel vigente desde julio de 2026 cuando se incrementó 75 pbs desde 11,25%. El IPC de agosto cerró en 6,86% anual, muy por encima de la meta del 3%. En paralelo, BanRep mantiene activo un programa de compra de divisas para acumular reservas internacionales, habiendo adquirido cerca de US$700 millones desde agosto. Las minutas de la decisión se publicarán el 5 de octubre de 2026. La persistencia inflacionaria y las necesidades de financiamiento derivadas del terremoto de agosto pesaron en el análisis de la Junta.
BTG Pactual elevó su proyección de inflación para Colombia y advierte que el crédito seguirá caro. El banco descarta reducciones en la tasa de intervención del BanRep en los próximos meses.
Según BTG Pactual, el IPC se alejará aún más de la meta del 3% en el corto plazo, empujado por el fenómeno de El Niño, la depreciación del peso y los efectos del terremoto sobre precios de alimentos y servicios. El banco revisó su proyección de inflación para finales de 2026 al alza, sin revelar cifra exacta en el resumen disponible. Con la tasa BanRep en 12,0% y el IPC en 6,86%, la tasa real ex-post sigue positiva pero con margen limitado para relajamiento. Los asesores deben anticipar que las tasas de interés en crédito corporativo y consumo permanecerán elevadas al menos hasta el primer trimestre de 2027.
Joaquín Gutiérrez asumió formalmente la presidencia de Ecopetrol y anunció que la compañía retomará proyectos de yacimientos no convencionales (fracking) y exploración offshore. El presidente De La Espriella calificó el momento como 'el renacer de Ecopetrol'.
Gutiérrez se posesionó el 25-26 de septiembre de 2026, con inicio formal de funciones el 28 de septiembre. Ecopetrol buscará aumentar reservas e impulsar el gas natural como palanca de transición energética. El retorno al fracking requiere habilitación regulatoria plena, que el nuevo gobierno de De La Espriella está tramitando. BTG Pactual analizó el nombramiento positivamente para la acción de Ecopetrol en bolsa. El anuncio tiene implicaciones tributarias para el sector, dado que el recaudo corporativo de hidrocarburos cayó de $21 billones a $4,4 billones bajo la política antiexploración anterior.
¿Qué tema te preocupa? Conversemos.
Si alguno de los puntos del briefing impacta a tu empresa, nuestro equipo puede acompañarte con análisis y asesoría especializada.
La Gobernación de Cundinamarca anunció un beneficio de saneamiento tributario con descuento del 90% en intereses y sanciones para obligaciones de 2025 y años anteriores. El plazo vence en diciembre de 2026.
El beneficio aplica sobre impuestos departamentales con obligaciones causadas hasta el año gravable 2025. Los contribuyentes que se acojan deben pagar el capital de la deuda más el 10% restante de intereses y sanciones. No se especifica en el resumen disponible si requiere un acto administrativo formal o se activa automáticamente por solicitud del deudor. El programa es independiente de la condonación DIAN del 85% de sanciones vigente a nivel nacional bajo el Decreto Legislativo 1419 de 2026. Asesores con clientes en Cundinamarca deben verificar el articulado departamental para determinar impuestos cubiertos y requisitos de adhesión.
El Gobierno Nacional expidió norma que permite usar regalías de manera extraordinaria para financiar la reconstrucción en zonas afectadas por el terremoto del 10 de agosto de 2026. La medida amplía las fuentes de financiamiento disponibles para entes territoriales.
La habilitación se enmarca en las facultades de la segunda emergencia económica declarada el 28 de septiembre de 2026. Los recursos del Sistema General de Regalías (SGR) podrán destinarse a obras de infraestructura, vivienda y saneamiento básico en municipios declarados en calamidad. Normalmente, el SGR tiene usos restrictivos definidos por la Ley 2056 de 2020; el decreto legislativo de emergencia amplía temporalmente esos fines. Esta medida complementa la canalización de $14.784 millones de la UNGRD a familias en Risaralda y Quindío, y el programa 'Reconstrucción por Impuestos'. Los asesores de entes territoriales deben considerar las implicaciones contables y presupuestales del uso extraordinario de estas rentas.
Colombia formalizó su adhesión al Nuevo Banco de Desarrollo (NDB), multilateral fundado por los BRICS, abriendo acceso a financiamiento para proyectos estratégicos de largo plazo. La línea disponible potencial alcanza casi US$40.000 millones.
El NDB, con sede en Shanghái, fue creado en 2015 por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica para financiar infraestructura y desarrollo sostenible. Colombia se incorpora como miembro asociado, lo que le habilita acceso a créditos en condiciones competitivas distintas a las del BID o Banco Mundial. El ingreso tiene implicaciones para el perfil de deuda externa soberana y para el régimen cambiario aplicable a desembolsos de organismos multilaterales. En el contexto del déficit fiscal proyectado en 3,9% del PIB a julio de 2026, la diversificación de fuentes de financiamiento externo es estratégicamente relevante. MinHacienda deberá registrar los cupos ante la Dirección General de Crédito Público.
MinMinas anunció racionamiento programado de gas natural para industrias tras falla en la planta de regasificación SPEC. Naturgas alertó sobre el impacto en el abastecimiento nacional.
La falla en la regasificadora SPEC del Atlántico generó un déficit de suministro que obligó a priorizar la demanda residencial y esencial. El racionamiento industrial se extenderá hasta que SPEC restablezca su capacidad operativa, estimada en los próximos siete días desde el anuncio del 25 de septiembre. Colombia importa entre el 35% y 40% de su consumo de gas natural, por lo que una falla en la infraestructura de importación tiene efecto inmediato sobre costos industriales y generación eléctrica. Empresas con contratos de suministro de gas deben revisar cláusulas de fuerza mayor y contingencias tarifarias. El evento agrava la presión sobre el sistema eléctrico ya afectado por El Niño.
El proyecto de Ley de Financiamiento, pieza central del ajuste fiscal del Gobierno De La Espriella, fue postergado para octubre sin que se conozca su articulado, recortes ni cronograma. Exministros y analistas alertan sobre la demora.
La ponencia del Presupuesto 2027 ya fue aprobada en primer debate por $634,9 billones, pero el ajuste fiscal de hasta $50 billones depende de la Ley de Financiamiento. A la fecha del reporte, el Gobierno no ha radicado el articulado formal ante el Congreso. Fedesarrollo (Mauricio Reina) insiste en que el Gobierno debe reducir gasto público y expandir el sector privado para lograr crecimiento sostenible. La incertidumbre sobre el proyecto mantiene presión sobre los TES de largo plazo (12,7%) y el costo de endeudamiento soberano. El mercado espera señales concretas antes del cierre del tercer trimestre fiscal.
El Concejo de Bogotá aprobó en segundo debate el ajuste a tarifas del ICA y la sobretasa al predial para financiar el alumbrado público. La vigencia de la sobretasa se fija desde noviembre de 2026.
En la sesión del 25 de septiembre, el Concejo aprobó la mitad del articulado, incluyendo los artículos de ICA y la sobretasa predial para alumbrado. El debate continuará el 28 de septiembre con los artículos restantes. La sobretasa al predial afectaría desde estratos 1, 2 y 3 según alerta de concejales. El ICA para el sector financiero enfrenta propuesta de alza del 14 al 21 por mil, que gremios rechazan. Los descuentos del 60% en multas de tránsito y alivios en ICA para comerciantes ya hacen parte del articulado aprobado.
Un estudio revela que el incremento salarial promedio de las empresas en Colombia pasó de 7,1% en 2025 a 8,8% en 2026. El dato es relevante para la negociación del salario mínimo 2027.
El aumento del 8,8% supera el ajuste del salario mínimo vigente en 2026 y refleja presiones del mercado laboral en sectores de industria, pymes y cargos de base. Con IPC en 6,86% anual a agosto, el incremento salarial real promedio es positivo pero moderado. La cifra servirá de referencia técnica para la Comisión Permanente de Concertación de Políticas Salariales y Laborales en la negociación del salario mínimo 2027. El Consejo Gremial Nacional ha pedido que el ajuste 2027 se fije con criterios técnicos de ley (inflación y productividad). Las obligaciones parafiscales (SENA, ICBF, cajas de compensación) se calculan sobre el salario, por lo que aumentos por encima del mínimo incrementan la carga para empleadores.
El Consejo de Estado revocó mediante auto del 2 de junio de 2026 la medida cautelar que suspendía el cobro del incremento tarifario en autorretención en la fuente establecido por el Decreto 572 del 28 de mayo de 2025. La corporación acogió el argumento del Ejecutivo en el sentido de que la autorretención permite recaudar el impuesto de renta conforme se va causando, facilitando el flujo de caja del Tesoro Nacional.
Con la revocación, las sociedades obligadas a practicar autorretención deben aplicar de inmediato la tarifa incrementada, sin esperar decisión de fondo. Esta decisión entra en aparente tensión con el auto previo de suspensión provisional del mismo decreto (ya cubierto el 24 de septiembre), por lo que los asesores deben verificar el estado procesal actual ante el Consejo de Estado. El seguimiento al expediente es crítico para determinar la tarifa aplicable en los periodos de retención corrientes.
En el marco de la segunda emergencia económica declarada el 28 de septiembre de 2026, el Gobierno expidió decreto legislativo que habilita a entes territoriales para destinar recursos del Sistema General de Regalías (Ley 2056 de 2020) a obras de infraestructura, vivienda y saneamiento básico en municipios afectados por el terremoto. La medida es temporal y aplica mientras dure la declaratoria de emergencia.
Los alcaldes y gobernadores deberán ajustar sus planes de inversión de regalías y reportar el uso extraordinario al Departamento Nacional de Planeación (DNP). Las implicaciones contables incluyen modificaciones presupuestales y posibles efectos sobre el límite de endeudamiento territorial. Se requiere articulación con la normativa de la Contraloría General de la República para el control fiscal de estos recursos.
MinMinas declaró racionamiento programado de gas natural para usuarios industriales a partir del 25 de septiembre de 2026, como consecuencia de la falla operativa en la terminal de regasificación SPEC del Atlántico. La medida prioriza el suministro a demanda residencial, hospitales y servicios esenciales.
El racionamiento se extenderá hasta que SPEC restablezca capacidad plena, estimado en aproximadamente siete días. Naturgas alertó que la falla impacta la cadena de abastecimiento nacional en un momento de alta sensibilidad por El Niño. Las empresas industriales con contratos de gas firme deben activar protocolos de contingencia y revisar cláusulas de fuerza mayor con sus comercializadores.
La Gobernación de Cundinamarca habilitó un beneficio de saneamiento tributario consistente en un descuento del 90% sobre intereses y sanciones para obligaciones de impuestos departamentales causadas en 2025 y años anteriores. El programa está vigente hasta diciembre de 2026.
El contribuyente debe pagar el capital de la deuda y el 10% de las sanciones e intereses para acceder al beneficio. La medida es independiente del Decreto Legislativo 1419 de 2026 (DIAN nacional) y del saneamiento distrital de Bogotá. Asesores con clientes domiciliados o con activos en Cundinamarca deben verificar los impuestos cubiertos (vehículos, registro, estampillas) y el procedimiento de adhesión ante la Secretaría de Hacienda departamental.
La Junta Directiva del Banco de la República mantuvo por mayoría la tasa de política monetaria en 12,00% anual en su reunión del 30 de septiembre de 2026. La tasa está vigente desde julio de 2026, cuando se incrementó 75 pbs desde 11,25%. El IPC de agosto en 6,86% anual y las presiones inflacionarias derivadas de El Niño y el terremoto sustentaron la decisión de no recortar. Las minutas se publicarán el 5 de octubre de 2026. BTG Pactual descarta reducciones en el corto plazo.
TRM$3.306,36 COP/USD-$23,25 vs TRM oficial del día ($3.329,61); máximo intradiario $3.377,80
El dólar cerró el 25 de septiembre en $3.306,36, por debajo de la TRM oficial de $3.329,61, luego de tocar un máximo intradiario de $3.377,80. La corrección obedece a toma de utilidades tras la racha alcista de la semana. La divisa acumula una apreciación desde $4.169 COP/USD (septiembre 2025) pero en las últimas dos semanas revirtió parte de esa tendencia. BanRep ha comprado cerca de US$700 millones desde agosto para moderar la velocidad de movimiento. El entorno fiscal y la postura de la Fed siguen siendo los principales factores de presión al alza.
Colombia vuelve a pagar más por endeudarse: costo financiamiento soberanoTES 10 años ~12,7%presión al alza por incertidumbre fiscal; sin nuevo valor
El mercado de deuda pública colombiana registra un incremento en el costo de financiamiento soberano ante la ausencia de señales concretas sobre el ajuste fiscal y la Ley de Financiamiento. Los TES de largo plazo se mantienen cerca del 12,7% en el mercado secundario, nivel que ubica a Colombia entre las siete tasas más altas de economías emergentes. La demora en radicar el articulado de la Ley de Financiamiento y la incertidumbre sobre el recorte de gasto generan prima de riesgo adicional. Inversionistas institucionales y asesores de portafolio deben considerar la duración y el riesgo de tasa en carteras de deuda pública. El entorno internacional (expectativas de alza de la Fed) refuerza la presión.
Sector Empresarial
—
Ecopetrol retomará exploración con fracking y proyectos costa afuera bajo la presidencia de Joaquín Gutiérrez; BTG Pactual valora positivamente el nombramiento para la acción de la empresa.
Gutiérrez inició funciones formales el 28 de septiembre y fijó como prioridades aumentar reservas, impulsar el gas y explorar en aguas profundas. El retorno al fracking requiere habilitación regulatoria que el nuevo gobierno está tramitando. BTG Pactual publicó análisis positivo sobre el impacto del nombramiento en la valoración de Ecopetrol en bolsa. El recaudo corporativo del sector hidrocarburos cayó de $21 billones a $4,4 billones bajo la política antiexploración anterior, por lo que el cambio de rumbo tiene impacto fiscal directo.
—
Fenómeno de El Niño podría extenderse hasta agosto de 2027, según el director del Ideam; el impacto en energía y agua presiona costos operativos empresariales.
El director del Ideam, Andrés Herkrath, advirtió que El Niño podría mantenerse activo hasta agosto de 2027, extendiendo el riesgo de racionamiento eléctrico y de gas más allá de lo previsto. La entidad gestiona un presupuesto de apenas $121.000 millones anuales sin aumentos recientes. Para las empresas, la prolongación del fenómeno implica mayores costos energéticos, riesgo de interrupciones en producción y presión sobre contratos de suministro de gas y electricidad. Corficolombiana había estimado que un apagón costaría $5.600 millones por hora a la economía.
—
Davivienda adjudicó $252.250 millones del séptimo lote de su duodécima emisión de bonos en el mercado local.
La operación hace parte del Programa de Emisión y Colocación (PEC) de Davivienda en la Bolsa de Valores de Colombia. Es el séptimo lote de la décimo segunda emisión, lo que refleja una estrategia activa de fondeo en el mercado de capitales doméstico. Los bonos permiten a Davivienda diversificar su pasivo y financiar su cartera de crédito, incluyendo la línea verde de US$60 millones recientemente pactada con la IFC. La emisión es relevante para inversionistas institucionales colombianos que gestionan portafolios de renta fija privada.
—
BBVA eleva de 2,1% a 2,3% su proyección de crecimiento del PIB colombiano para 2027, con inversión y construcción como motores.
BBVA Research revisó al alza su estimación de crecimiento para Colombia en 2027, pasando de 2,1% a 2,3%, sustentada en la recuperación de la inversión privada y el sector constructor. La proyección supone estabilización fiscal, reducción gradual de tasas de interés y menor incertidumbre regulatoria. El banco mantiene cautela sobre el impacto del fenómeno de El Niño y la ejecución de la Ley de Financiamiento. Para asesores, el escenario base de BBVA implica que la actividad económica no aceleraría sustancialmente hasta 2027, con tasas de interés aún restrictivas durante 2026.
Banca y FinTech
—
Banco de Occidente firma crédito de US$150 millones con entidad financiera alemana para fortalecer su fondeo internacional.
La operación representa un acceso significativo al mercado de crédito externo en un contexto de tasas domésticas elevadas (12% BanRep). El fondeo en dólares implica exposición cambiaria que el banco deberá gestionar mediante coberturas o calce natural de activos. No se especifica en el resumen si el crédito tiene componente verde o condiciones ESG. La operación fortalece la posición de liquidez del banco y su capacidad de colocación en cartera corporativa.
—
Addi expande su plataforma BNPL a comercios internacionales como Netflix, Amazon y Temu mediante alianza con dLocal.
La fintech colombiana Addi, especializada en 'compre ahora, pague después' (BNPL), habilitará pagos en plataformas digitales internacionales gracias a la integración con dLocal, procesador de pagos global. La expansión implica que los usuarios colombianos podrán financiar suscripciones y compras en comercios del exterior directamente desde Addi. Desde la perspectiva tributaria, estas transacciones pueden generar obligaciones de IVA sobre servicios digitales del exterior (PSDE) según la Sentencia C-203 de 2021 de la Corte Constitucional. Addi cuenta con una línea de crédito de US$150 millones liderada por J.P. Morgan, lo que respalda su expansión.
Breves
—
Posibles cambios en el cálculo de aportes a seguridad social afectarían a ciertos trabajadores en los próximos meses.
Valora Analitik reporta que una modificación en la base de liquidación de aportes a seguridad social podría incrementar la carga para algunos trabajadores. Sin identificar aún el decreto o resolución específica, el cambio estaría relacionado con la reglamentación de la reforma laboral (Decreto 0379 de 2026). Los asesores de nómina deben monitorear la publicación del acto administrativo definitivo para ajustar los modelos de liquidación de SENA, ICBF, pensión y salud.
—
Acosemillas propone usar la factura electrónica de la DIAN como herramienta para controlar el comercio de semillas ilegales en Colombia.
El gremio plantea que la trazabilidad del sistema de facturación electrónica de la DIAN permita rastrear la cadena de distribución de semillas y detectar comercio informal o ilegal. La propuesta requeriría que los distribuidores de semillas estén integrados al sistema DIAN y expidan factura electrónica en cada transacción. De implementarse, generaría nuevas obligaciones de facturación para pequeños distribuidores agrícolas actualmente en el régimen simple o informal. La iniciativa debe evaluarse en el contexto del Estatuto Tributario, artículo 616-1, y las resoluciones DIAN sobre facturación electrónica.
—
Colombia ingresa a la 'Semana Milagro' en Nueva York el 16 de noviembre; Gobierno presentó portafolio de 176 proyectos a cerca de 300 inversionistas.
El vicepresidente José Manuel Restrepo lideró la presentación en Nueva York de un portafolio de 176 proyectos de inversión, 37 de ellos prioritarios, en energía, minería, turismo y tecnología. La 'Semana Milagro' tendrá su edición formal el 16 de noviembre de 2026 en esa ciudad. Para los asesores, la atracción de inversión extranjera directa tiene implicaciones en régimen cambiario, tributación de dividendos a no residentes y contratos de estabilidad jurídica. El portafolio suma US$150.000 millones según la meta del Gobierno.
—
Minvivienda reporta hallazgos graves en proyectos de agua y contratación por más de $1,14 billones.
El ministro Jaime Andrés Beltrán identificó irregularidades en contratos de agua, vivienda y saneamiento por más de $1,14 billones. Los hallazgos se suman al hueco de $14,8 billones ya detectado en 925 proyectos del sector (reportado el 24 de septiembre). La documentación fue remitida a Fiscalía, Procuraduría y Contraloría. Para empresas contratistas del sector, la situación implica riesgo de suspensión de contratos, requerimientos de entes de control y posibles ajustes en anticipos y garantías.
Más allá del briefing, somos un equipo a tu disposición.
30 años de experiencia en auditoría, tributación y consultoría empresarial en Colombia. Cuéntanos qué necesitas.
