El Comité Autónomo de la Regla Fiscal avaló el Presupuesto 2027 de $634,95 billones pero advirtió que retornar a la regla requiere un superávit primario del 2% del PIB en 2028, equivalente a un ajuste de seis puntos del PIB. El organismo calificó el escenario como el más desafiante desde la implementación de la regla.
El CARF reconoció que el Presupuesto 2027 incorpora sus advertencias previas y refleja de forma más realista la magnitud del desequilibrio fiscal heredado. Para cumplir la regla en 2028 se requiere un ajuste estructural de seis puntos del PIB, con superávit primario del 2%. La Ley de Rescate Económico y recortes de gasto anunciados son los instrumentos centrales del plan, pero el CARF exigió al Gobierno mayores precisiones sobre su ejecución. El comité también advirtió que el déficit y la deuda podrían dispararse en 2027 si no se materializan medidas concretas. La deuda bruta ya alcanza el 60,1% del PIB.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado dictó sentencia de unificación que establece reglas vinculantes sobre la coherencia que deben guardar las sanciones impuestas en liquidaciones oficiales con el proceso de determinación tributaria. El fallo aplica a procesos de fiscalización en curso.
La sentencia (Radicación 25000-23-37-000-2016-01405-01) fue dictada con fundamento en el artículo 271 del CPACA, ante la inexistencia previa de pronunciamientos de la Corporación sobre el tema. La Sala fijó reglas vinculantes para la administración tributaria en materia sancionatoria dentro de procesos de determinación oficial del impuesto. El fallo tiene implicaciones directas para contribuyentes que enfrenten liquidaciones oficiales donde las sanciones no guarden coherencia con el proceso de fiscalización. Los asesores tributarios deben revisar expedientes en curso a la luz de esta unificación.
El Decreto 0240 del 12 de marzo de 2026 permite a contribuyentes con demandas de nulidad y restablecimiento del derecho conciliar el 85% de sanciones e intereses en discusión ante la DIAN. La medida aplica también a procesos en curso ante la jurisdicción contencioso-administrativa.
El decreto fue expedido por el Ministerio de Hacienda en el marco del estado de emergencia declarado mediante Decreto 150 del 11 de febrero de 2026. La conciliación procede sobre el 85% del valor total de sanciones e intereses derivados de liquidaciones oficiales, mediante solicitud formal ante la DIAN. Son beneficiarios los contribuyentes, agentes de retención, responsables de impuestos nacionales, usuarios aduaneros y del régimen cambiario que hayan interpuesto la acción contenciosa correspondiente. La medida busca descongestionar la litigiosidad tributaria y generar caja en el contexto de emergencia fiscal.
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Grupo Energía Bogotá (GEB) anunció el inicio del proceso formal para una eventual cotización en el mercado de valores de Estados Unidos, sujeto a aprobación de sus accionistas. La medida busca ampliar el acceso a capital internacional.
El GEB comunicó el inicio del proceso de registro y negociación en EE.UU., cuya aprobación final quedará en manos de la asamblea de accionistas. La empresa es uno de los grupos de infraestructura energética más grandes de Colombia, con operaciones en varios países de América Latina. Un eventual listado en Nueva York permitiría al GEB acceder a inversionistas institucionales de mayor escala y diversificar su base de capital. La noticia se da en un contexto donde otras empresas colombianas como Mineros S.A. también evalúan o han iniciado procesos similares en mercados internacionales.
El vicepresidente José Manuel Restrepo cuestionó públicamente el impuesto al patrimonio y propuso aumentar el ahorro de largo plazo e impulsar más empresas listadas en bolsa. La posición oficial abre la puerta a ajustes en la próxima reforma tributaria.
Restrepo señaló que el impuesto al patrimonio desincentiva la inversión productiva y la formalización empresarial, y llamó a revisar las cargas tributarias que recaen sobre el capital. Planteó como alternativas fortalecer el ahorro pensional, aumentar la profundidad del mercado de capitales y atraer más emisores a la BVC. La postura coincide con las propuestas de Asobolsa, que identifica la equivalencia regulatoria en gestión de portafolios de terceros como uno de los tres pilares para blindar el mercado. El debate se da en el contexto del hundimiento de la ley de financiamiento y la preparación de una nueva versión por parte de MinHacienda.
El presidente Abelardo De la Espriella anunció una revisión fiscal orientada a reducir o eliminar el IVA a los tiquetes aéreos con destino a las regiones golpeadas por el sismo, con el fin de reactivar el turismo y la economía local. La medida aún no tiene decreto.
El mandatario realizó el anuncio en el marco de su llamado a altos funcionarios a trasladarse con sus familias a las zonas afectadas para impulsar la recuperación. La propuesta implicaría una modificación temporal al tratamiento del IVA en el transporte aéreo, tributo que actualmente tiene tarifa general del 19%. No se precisó el mecanismo normativo —decreto de emergencia, proyecto de ley o resolución— ni el período de vigencia de la medida. Los asesores deben monitorear el Diario Oficial para la eventual publicación de la norma.
La calificadora Fitch advirtió que el presupuesto colombiano presenta un profundo desequilibrio y cuestionó la estrategia de endeudamiento a tasas elevadas. Señaló que si el Gobierno avanza en medidas de ajuste, el desbalance superará sus cálculos anteriores.
Fitch indicó que las condiciones fiscales de Colombia son más deterioradas de lo previsto, con un manejo de deuda que concentra emisiones en tasas de mercado elevadas en un entorno de tasa BanRep al 12% EA. La calificadora mantiene una perspectiva negativa sobre la calificación soberana del país, con riesgo de rebaja. El análisis señala que el ajuste fiscal requerido implica decisiones estructurales que el Gobierno aún no ha formalizado con suficiente detalle. En conjunto con las advertencias del CARF, el panorama fiscal para 2027 luce comprometido.
La reforma pensional modificará el esquema de cotización de trabajadores independientes y contratistas, con entrada en vigencia en abril de 2027. Las empresas que contraten bajo modalidades de prestación de servicios deben ajustar sus procesos de nómina y facturación.
La reforma implica cambios en la base de cotización y en el flujo de aportes para contratistas por prestación de servicios, quienes actualmente autoliquidan sus contribuciones. El nuevo esquema busca alinear la base gravable de los independientes con la de los trabajadores dependientes, lo que podría aumentar el aporte efectivo de algunos contratistas. Las empresas contratantes deberán revisar cláusulas contractuales y procesos de verificación de aportes para evitar contingencias ante la UGPP. La fecha de entrada en vigencia —abril de 2027— coincide con el inicio de los traslados masivos a Colpensiones para afiliados con ingresos superiores a 2,3 SMLMV.
El DANE reportó que la tasa de informalidad laboral para el trimestre móvil mayo-julio de 2026 fue del 54,6%, con 13,3 millones de personas en el mercado informal. Las empresas medianas y grandes registran 39.000 y 64.000 trabajadores informales respectivamente.
El dato confirma la persistencia estructural de la informalidad laboral en Colombia, con escasa variación frente a períodos anteriores. En empresas de tamaño mediano el total de ocupados informales ascendió a 39.000, y en grandes empresas a 64.000, lo que evidencia que el fenómeno no se circunscribe al sector microempresarial. El DANE también reportó que 2,29 millones de jóvenes entre 15 y 28 años no estudian ni trabajan (ninis), de los cuales 1,57 millones son mujeres. La tasa de ocupación juvenil alcanzó el 47,9% en el mismo trimestre, con un alza de 1,3 puntos porcentuales frente a mayo-julio de 2025.
Con el Brent sostenido por encima de US$100 por barril, las proyecciones de regalías derivadas de hidrocarburos podrían alcanzar los $40 billones a diciembre de 2026, generando un margen fiscal adicional para el Gobierno. La cifra supera las estimaciones iniciales del PGN.
La referencia Brent superó los US$100 por barril por primera vez desde mayo de 2026, impulsada por tensiones en Oriente Medio. Para el sistema de regalías colombiano, este nivel de precio tiene impacto directo en los recaudos del Sistema General de Regalías (SGR), que distribuye recursos a departamentos y municipios. El alza refuerza la propuesta del Observatorio Fiscal de redirigir regalías sin ejecutar —estimadas en $39 billones— hacia la reconstrucción post-terremoto. Los asesores financieros de entidades territoriales deben monitorear las actualizaciones del Marco de Gasto de Mediano Plazo ante posibles cambios en las transferencias del SGR.
El Decreto 0240 de 2026, expedido en el marco del estado de emergencia declarado por el Decreto 150 del 11 de febrero de 2026, habilita a contribuyentes, agentes de retención, responsables de impuestos nacionales, usuarios aduaneros y del régimen cambiario que hayan interpuesto demandas de nulidad y restablecimiento del derecho a conciliar el 85% del valor de sanciones e intereses ante la DIAN. La conciliación aplica sobre liquidaciones oficiales y procesos en curso ante la jurisdicción contencioso-administrativa.
Los interesados deben presentar solicitud formal ante la DIAN dentro de los plazos que fije la entidad. El decreto busca descongestionar la litigiosidad tributaria y generar recaudo anticipado en el contexto de emergencia fiscal.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado dictó sentencia de unificación con fundamento en el artículo 271 del CPACA, ante la ausencia de jurisprudencia previa de la Corporación sobre la coherencia que deben guardar las sanciones impuestas en liquidaciones oficiales con el proceso de determinación tributaria. El fallo establece reglas vinculantes para la administración tributaria en materia sancionatoria dentro de procesos de fiscalización.
La sentencia es de obligatorio acatamiento por la DIAN y los jueces administrativos que conozcan casos similares. Los contribuyentes con expedientes activos donde se discuta la proporcionalidad o coherencia de sanciones en liquidaciones oficiales deben evaluar el impacto del fallo en su estrategia procesal.
El presidente De la Espriella anunció una revisión fiscal orientada a reducir o eliminar el IVA —actualmente del 19%— sobre tiquetes aéreos con destino a las regiones impactadas por el sismo de febrero de 2026. La medida no cuenta aún con decreto ni proyecto de ley publicado.
El mecanismo normativo podría ser un decreto de emergencia económica o un artículo en la ley de financiamiento que prepara MinHacienda. Los asesores tributarios deben monitorear el Diario Oficial y los comunicados de la DIAN para la formalización de la medida.
El Ministerio de Trabajo alista cambios al régimen de contratos sindicales que permitirían a entidades públicas con contratos sindicales vigentes prorrogarlos de forma excepcional bajo la nueva redacción. La medida busca regularizar situaciones contractuales en el sector público y dar mayor seguridad jurídica a las relaciones laborales colectivas.
No se ha publicado aún el texto del decreto en el Diario Oficial. Los asesores laborales de entidades públicas deben anticipar los ajustes en la gestión de contratos colectivos sindicales.
Indicadores Macro
TRM$3.072,25 COP/USD-$17,75 vs TRM certificada anterior ($3.090)
El dólar cerró la jornada del viernes 11 de septiembre en $3.072,25, completando dos jornadas consecutivas por debajo de $3.100 y acumulando una pérdida de $56 en la semana. La caída se explica por la publicación del IPC de EE.UU. en 3,4% anual para agosto, dato que generó expectativas de pausa prolongada en recortes de la Fed. El peso colombiano se ha apreciado significativamente en 2026, lo que presiona las utilidades de exportadores y el valor en pesos de los portafolios con activos en dólares, incluyendo los fondos de pensiones privados.
La Junta Directiva del Banco de la República mantiene la tasa de intervención en 12,00% efectivo anual, vigente desde el 1.º de julio de 2026. El IBR overnight se sitúa en 11,177% nominal al 11 de septiembre. La próxima decisión de política monetaria está programada para el 30 de septiembre de 2026. La inflación de agosto en 6,24% anual —con medidas de inflación básica superando el 6%— reduce el margen para nuevos recortes en el corto plazo.
Petróleo Brent~US$102/barrilestable vs jornada anterior; +7% en la semana
El Brent acumuló una subida superior al 7% en la semana, impulsado por temores de interrupción prolongada del suministro relacionada con el conflicto en Oriente Medio. El nivel sostenido por encima de US$100 tiene impacto directo en las proyecciones de regalías colombianas, que podrían alcanzar $40 billones al cierre de 2026. Para Ecopetrol y las empresas productoras, el precio elevado mejora el flujo de caja operativo pero también incrementa la base de liquidación del impuesto de renta y la sobretasa al sector.
Sector Empresarial
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GEB inicia proceso formal para listarse en la Bolsa de Nueva York; la decisión final quedará en manos de los accionistas en asamblea.
Grupo Energía Bogotá comunicó el inicio del proceso de registro en mercados de valores de EE.UU., lo que requiere aprobación accionaria. Un listado en Nueva York ampliaría el acceso a capital institucional internacional y diversificaría la base de inversionistas de la compañía. La noticia se da en un contexto de creciente interés de empresas colombianas —Mineros S.A., GeoPark— por mercados de valores internacionales.
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Ecopetrol convoca asamblea extraordinaria para el 15 de septiembre; nueva Junta Directiva analizará rumbo estratégico de la compañía.
La asamblea del 15 de septiembre definirá la composición de la nueva Junta Directiva de Ecopetrol, que deberá pronunciarse sobre la dirección estratégica de la empresa en un entorno de Brent sobre US$100 y tensiones en torno a la transición energética. Analistas de mercado monitorean si la nueva Junta mantendrá a Ricardo Roa en la presidencia o introducirá cambios de gestión. Los accionistas minoritarios —con participación del 11,5% del capital— tendrán representación en el proceso.
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Mintrabajo llevará hallazgos sobre Comfamiliar Atlántico a Fiscalía, Procuraduría y Contraloría por presuntas anomalías administrativas y financieras.
El Ministerio de Trabajo anunció que remitirá a los organismos de control soportes documentales sobre posibles irregularidades en la administración de Comfamiliar Atlántico, una de las 42 cajas de compensación familiar supervisadas por la Superintendencia del Subsidio Familiar. La medida tiene implicaciones para los empleadores afiliados a esa caja en cuanto al flujo de subsidios y servicios. Las cajas de compensación administran recursos parafiscales del 4% sobre la nómina de las empresas formales.
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Promigas fue excluida del índice S&P Colombia Select (HColSel) por no cumplir los criterios de elegibilidad en el rebalanceo de S&P Dow Jones Indices.
La acción de Promigas salió del fondo bursátil HColSel en el más reciente rebalanceo de S&P Dow Jones Indices. La exclusión puede generar presión vendedora sobre el título, dado que los fondos indexados al HColSel deben ajustar sus portafolios. Los criterios de elegibilidad del índice incluyen liquidez mínima, free float y capitalización bursátil. Los asesores de portafolio deben revisar la exposición de sus clientes a Promigas ante el posible impacto en precio.
Banca y FinTech
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PlayStation fijó su tasa de cambio interna en $4.000 por dólar para monederos y tarjetas de regalo en Colombia, efectiva desde el 9 de octubre de 2026.
Sony Interactive Entertainment estableció una tasa de conversión de $4.000 COP/USD para recargas y fondos en la plataforma PlayStation Network en Colombia, muy por encima de la TRM actual de $3.072. La medida, que rige desde el 9 de octubre, incrementa en la práctica el costo de los servicios digitales en pesos para los usuarios colombianos. El diferencial de más de $900 frente a la TRM vigente tiene implicaciones en el IVA aplicable a servicios digitales prestados desde el exterior (Art. 437-2 ET) y en la percepción del costo real de la divisa para consumidores de economía digital.
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Suramericana nombró a Maura Freiwald como nueva miembro de su Junta Directiva en reemplazo de Rodrigo Belloube.
Suramericana S.A. anunció el nombramiento de Maura Freiwald en su Junta Directiva, cargo que asume a partir del 10 de septiembre de 2026, en sustitución de Rodrigo Belloube. El cambio en el gobierno corporativo de la principal aseguradora del Grupo Sura tiene relevancia para el mercado de seguros colombiano y el seguimiento regulatorio de la SuperFinanciera. Suramericana opera en Colombia, Chile, Panamá, México, El Salvador, Guatemala, Honduras y República Dominicana.
Breves
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Fedetranscarga solicitó a la DIAN intervención para resolver el trancón de contenedores vacíos en el puerto de Buenaventura, que afecta el flujo del comercio exterior marítimo.
El gremio de transportadores de carga alertó sobre la congestión de contenedores vacíos en Buenaventura, que impacta los tiempos de operación y los costos logísticos del comercio exterior. La petición a la DIAN busca agilizar trámites aduaneros y de inspección que contribuyen al represamiento. El comercio exterior marítimo colombiano creció 6,8% en el primer semestre de 2026, con Buenaventura, Cartagena y Santa Marta movilizando el 76,9% del total nacional.
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El 80% de las pymes colombianas no estaría preparado para inspecciones sorpresa del MinTrabajo, según un análisis del sector.
El dato revela brechas significativas en el cumplimiento de obligaciones laborales formales en la pequeña y mediana empresa, incluyendo contratos, aportes a seguridad social, registros de nómina y reglamentos de trabajo. Las inspecciones sin previo aviso del MinTrabajo pueden derivar en multas que van desde 1 hasta 5.000 SMLMV según la gravedad de la infracción (Art. 486 CST). Los asesores laborales deben priorizar diagnósticos de cumplimiento en sus clientes pyme ante el riesgo de sanciones.
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El Gobierno De la Espriella destrabará más de 500 trámites administrativos que tienen frenados proyectos de infraestructura en todo el país.
La medida busca agilizar licencias, permisos ambientales, consultas previas y autorizaciones sectoriales que han paralizado obras de infraestructura en diversos departamentos. La destraba de trámites tiene impacto directo en proyectos elegibles para el mecanismo de Obras por Impuestos (Art. 238 Ley 1819 de 2016 y sus modificaciones), que requieren aprobación de licencias para ejecutar inversiones a cambio de créditos tributarios. Los asesores de empresas con proyectos en curso o en evaluación deben verificar si sus iniciativas se benefician de la medida.
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S&P Global Ratings estima que la integración de Colombia, Chile y Perú podría sumar US$100.000 millones al PIB conjunto de los tres países en cinco años.
La firma señaló que recuperar el ritmo de crecimiento previo a la pandemia elevaría el PIB per cápita promedio de la región en unos US$1.000 y atraería flujos de capital internacionales. El proceso de integración de los mercados de valores de los tres países —Nuam Exchange— tiene como horizonte 2027. Para asesores financieros colombianos, la integración implica nuevas oportunidades de diversificación, pero también mayor competencia regulatoria y tributaria entre jurisdicciones.
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Ricardo Hausmann advierte que el problema fiscal de Colombia no se resolverá con más cargas tributarias, sino con atracción de conocimiento productivo y crecimiento exportador.
El economista de Harvard señaló que Colombia ha agotado el margen de incrementos tributarios sobre los mismos contribuyentes y que la solución estructural pasa por diversificar la base productiva, impulsar exportaciones y aprovechar el potencial energético y agrícola. La postura coincide con el análisis de ANIF, que calificó la ley de financiamiento como un 'saludo a la bandera' que recae sobre los mismos contribuyentes de siempre. El debate es relevante para asesores que participen en mesas de discusión de la nueva reforma tributaria que prepara MinHacienda.
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