El Comité Autónomo de la Regla Fiscal proyecta que la deuda neta del GNC alcanzará 67,3% del PIB en 2027, muy por encima del ancla del 55% fijada en la regla fiscal vigente. El organismo también advierte que el déficit de 2026 será peor de lo estimado por el Gobierno De la Espriella.
Según el CARF, el nivel proyectado de deuda neta supera en 12,3 puntos porcentuales el ancla legal del 55% del PIB. El organismo señala que las estimaciones del ministro de Hacienda, Miguel Gómez, lucen optimistas frente a sus propios cálculos independientes. Esta alerta se suma al debate del PGN 2027, donde el Gobierno ya reconoció un déficit mensual de $11 billones —ingresos de $29 billones frente a gastos de $40 billones—. El deterioro fiscal acentúa la presión sobre la necesidad de una reforma tributaria o ley de financiamiento aprobada antes del cierre de la legislatura. Para asesores, el contexto eleva el riesgo de nuevas cargas impositivas y de presión sobre tasas de interés de deuda pública.
El proyecto de ley fiscal del Gobierno —que el Ejecutivo evita llamar reforma tributaria— enfrenta ponencias negativas en comisiones del Congreso, reduciendo significativamente sus probabilidades de aprobación. Analistas hablan de 'cristiana sepultura' antes del cierre de la legislatura.
La ley de financiamiento, con meta de recaudo ajustada a $16,3 billones según versiones previas, busca modificar IVA a compras internacionales, sobretasa financiera y ganancias ocasionales. Las ponencias negativas en la Comisión Tercera del Congreso son la principal señal de alarma para el Gobierno. Sin aprobación, el hueco fiscal —estimado en $11 billones mensuales por el ministro Gómez— no tendría fuente de ingresos nueva para 2027. El fracaso legislativo obligaría al Gobierno a recurrir a mayor endeudamiento o a recortes adicionales del gasto, con impacto directo en el recaudo de la DIAN y en las proyecciones de bases gravables. Para asesores tributarios, el escenario de no reforma mantiene incertidumbre sobre cambios en tarifas y bases del impuesto de renta, IVA y ganancias ocasionales.
La Alcaldía de Bogotá radicó una reforma al estatuto tributario distrital que plantea cambios en predial, ICA y, de forma polémica, gravaría operaciones realizadas a través del sistema de pagos Bre-B. El sector fintech encendió alertas ante la medida.
El proyecto, radicado ante el Concejo de Bogotá, incluye modificaciones al impuesto predial unificado y al ICA, además de la creación de un gravamen sobre pagos efectuados mediante Bre-B, el sistema de pagos inmediatos que supera ya los 21 millones de llaves registradas. La posible tributación sobre Bre-B es considerada por el sector fintech un desincentivo a la adopción de pagos digitales en la capital. Esta iniciativa es distinta —y adicional— a la propuesta de reducción de ICA para bares y restaurantes debatida en días anteriores. Los asesores de empresas con operaciones en Bogotá deben monitorear el avance del proyecto, que podría ampliar la base del ICA distrital. La Secretaría de Hacienda Distrital es la entidad proponente.
¿Qué tema te preocupa? Conversemos.
Si alguno de los puntos del briefing impacta a tu empresa, nuestro equipo puede acompañarte con análisis y asesoría especializada.
El DANE reportó una variación negativa del Índice de Precios al Productor (IPP) en agosto de 2026, señal que podría moderar presiones inflacionarias hacia el IPC en los próximos meses. El dato es clave para la transmisión de inflación a precios finales.
El IPP mide los precios en la primera etapa de comercialización y es un indicador adelantado de tendencias del IPC. Una variación negativa en agosto implica que los costos de producción se contrajeron, lo que podría traducirse en menor presión sobre precios al consumidor en septiembre y octubre. Este dato es relevante en un contexto donde los analistas proyectaban un IPC anual de agosto alrededor del 6,10%. El comportamiento del IPP también incide en la revisión de contratos indexados a inflación y en la planeación de márgenes empresariales. El DANE es la fuente oficial del indicador.
El DANE reportó un crecimiento del PIB de 3,5% anual en el segundo trimestre de 2026, cifra que supera las proyecciones de consenso y consolida la recuperación económica pese al impacto del terremoto del 10 de agosto.
El dato preliminar del DANE para el Q2 2026 (3,5% anual) supera las estimaciones previas del mercado. Davivienda proyecta un crecimiento de 2,5% para el año completo, moderado por el impacto del terremoto —estimado en -0,11 pp sobre el PIB 2026 y -0,32 pp sobre el PIB del tercer trimestre— y el desafío fiscal. Para efectos tributarios, un PIB más dinámico eleva las bases gravables estimadas y puede incidir en las proyecciones de recaudo de la DIAN para el cierre de 2026. El resultado es relevante también para la aplicación de la regla fiscal y el cálculo del déficit estructural. Los asesores deben considerar este dinamismo al revisar anticipos de renta y proyecciones de impuesto de industria y comercio.
El Gobierno De la Espriella descartó intervenir el mercado cambiario pese a la caída del dólar, que cerró el 4 de septiembre por debajo de $3.110 COP/USD. El viceministro de Hacienda explicó los factores detrás del movimiento.
El dólar cerró la jornada del 4 de septiembre en $3.126,17 COP/USD según La República, rompiendo intradiariamente el piso de $3.110, desde un máximo de $3.150. La TRM certificada para esa jornada fue $3.141,36. El viceministro de Hacienda atribuyó la caída a factores externos y de liquidez, descartando intervención directa del Gobierno. Anif reveló que la caja disponible en dólares de los intermediarios del mercado cambiario cayó 72%, pasando de US$5.000 millones a US$1.400 millones, lo que presionó previamente la divisa al alza. Bancolombia proyecta que el dólar se moverá en un rango de alta volatilidad durante septiembre. Para asesores con clientes en operaciones de comercio exterior, la tendencia bajista del dólar afecta el cálculo de ingresos en pesos y la planificación de cobertura cambiaria.
La DIAN recordó que septiembre concentra 12 obligaciones tributarias —incluyendo declaraciones de renta, IVA y retención en la fuente— con vencimientos escalonados que ya comenzaron. Asesores deben verificar los plazos según NIT del cliente.
Entre las obligaciones del mes se incluyen las últimas cédulas de declaración de renta de personas naturales y jurídicas, declaraciones bimestrales de IVA, retención en la fuente y el régimen simple de tributación. La DIAN ya estableció condiciones especiales de normalización fiscal para contribuyentes de zonas afectadas por el terremoto del 10 de agosto. Para los demás contribuyentes, los plazos ordinarios del calendario tributario 2026 son de cumplimiento obligatorio, so pena de sanciones por extemporaneidad e intereses moratorios. Los asesores deben cruzar el calendario con el NIT de cada cliente para determinar la fecha exacta de vencimiento. La normativa de base es el Decreto 1625 de 2016 y sus modificaciones.
El precio promedio de la gasolina corriente se ubica en $15.886 por galón, mientras el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) mantiene una deuda acumulada que presiona las cuentas fiscales. Cerrar la brecha podría trasladar inflación al transporte.
El FEPC compensa la diferencia entre el precio de referencia internacional y el precio doméstico de los combustibles. Con la gasolina en $15.886 por galón —congelada desde el decreto de emergencia de agosto—, el subsidio implícito sigue generando un pasivo contingente para el Gobierno. El costo fiscal del FEPC se convierte en un factor de presión adicional sobre el déficit, en un contexto donde MinHacienda ya reconoció una brecha mensual de $11 billones. Un eventual desmonte del subsidio implicaría presión inflacionaria directa sobre el IPC de transporte y alimentos. Los asesores de empresas del sector logístico deben considerar el riesgo de ajuste tarifario en sus proyecciones de costos operativos.
Emitido el 22 de agosto de 2025 por la Unidad Informática de Doctrina de la DIAN, el concepto aclara el tratamiento de la autorretención en la fuente aplicable a exportadores de minerales con fundamento en el artículo 366-1 del Estatuto Tributario y el artículo 1.2.4.6.9 del Decreto 1625 de 2016. Precisa cuándo y cómo los exportadores del sector minero deben practicarse la autorretención en sus declaraciones mensuales de retención en la fuente.
Resulta especialmente relevante para empresas del sector extractivo —carbón, oro, níquel— que exportan y deben liquidar la autorretención sobre ingresos brutos. El concepto tiene alcance doctrinal vinculante para funcionarios de la DIAN.
Expedido el 6 de marzo de 2025, el concepto establece que los acuerdos de Procedimiento de Mutuo Acuerdo (MAP) suscritos por Colombia en el marco de convenios para evitar la doble imposición tienen la misma naturaleza jurídica que un fallo judicial definitivo y prestan mérito ejecutivo. No son susceptibles de recurso alguno y pueden implementarse en cualquier momento, sin sujeción al período de firmeza de las declaraciones tributarias.
El concepto es relevante para contribuyentes con operaciones internacionales cubiertas por CDI firmados por Colombia (España, Chile, México, Canadá, entre otros). Los asesores de clientes con litigios tributarios transfronterizos deben considerar esta doctrina al evaluar la conveniencia de activar el MAP.
El Consejo de Estado declaró nulo parcialmente el Concepto DIAN No. 100208192-218 de 2022, que restringía la deducibilidad de impuestos sobre la renta pagados en el exterior.
La corporación precisó que dichos impuestos son deducibles cuando provengan de rentas de fuente nacional y cumplan los requisitos de necesidad, causalidad y proporcionalidad del artículo 107 del Estatuto Tributario. Aclaró además que la deducción tiene carácter supletorio frente a los convenios para evitar la doble imposición suscritos por Colombia. La decisión favorece a contribuyentes con inversiones en el exterior o filiales extranjeras que tributan en jurisdicciones con CDI vigente. Asesores deben revisar declaraciones de renta de períodos aún no en firmeza para evaluar correcciones a favor.
El proyecto de ley fiscal del Gobierno —equivalente a una reforma tributaria— acumula ponencias negativas en la Comisión Tercera del Congreso, poniendo en riesgo su trámite antes del cierre de la legislatura. El texto propone recaudar $16,3 billones mediante ajustes al IVA sobre compras internacionales, sobretasa financiera y modificaciones a ganancias ocasionales.
Sin aprobación, el Gobierno carecería de nuevas fuentes de ingreso para financiar el PGN 2027, que ya muestra un déficit mensual de $11 billones. El escenario de no aprobación incrementa el riesgo de mayor endeudamiento y posible ajuste tarifario futuro. Asesores deben monitorear el avance legislativo semana a semana dado el impacto potencial en tarifas de renta, IVA y ganancias ocasionales.
La Secretaría de Hacienda Distrital radicó ante el Concejo de Bogotá un proyecto de reforma al estatuto tributario distrital que introduce cambios en la base y tarifas del impuesto predial unificado y del ICA. La medida más polémica es la propuesta de gravar operaciones realizadas a través de Bre-B, el sistema de pagos inmediatos que ya supera 21 millones de llaves registradas.
El sector fintech alertó que dicha medida podría desincentivar la adopción de pagos digitales en Bogotá. El proyecto aún requiere aprobación del Concejo y podría modificarse en el trámite. Para empresas con sede en Bogotá, es prioritario hacer seguimiento dado el impacto en la liquidación del ICA distrital.
Indicadores Macro
TRM (5 de septiembre de 2026)$3.126,17 COP/USD (cierre spot 4-sep)-$15,19 vs TRM certificada anterior ($3.141,36)
El dólar cerró la jornada del 4 de septiembre en $3.126,17 COP/USD, perforando intradiariamente el piso de $3.110 desde un máximo de $3.150. La tendencia bajista responde a factores externos y a la posición del Gobierno de no intervenir el mercado. Anif reportó que la caja en dólares de los intermediarios cambiarios cayó 72%, de US$5.000 millones a US$1.400 millones, lo que había presionado al alza la divisa en semanas previas. Bancolombia anticipa alta volatilidad cambiaria durante septiembre. La caída del dólar reduce el valor en pesos de las exportaciones y afecta la proyección de ingresos de empresas con facturación en USD.
IPC — Variación mensual (julio 2026)0,17% mensualModeración frente a meses anteriores
El DANE reportó una variación mensual del IPC de 0,17% para julio de 2026, reflejando moderación en las presiones inflacionarias de corto plazo. Esta cifra es relevante para la actualización de contratos de arrendamiento, obligaciones indexadas a inflación y para el cálculo de intereses moratorios en obligaciones tributarias. El IPP de agosto también cayó en terreno negativo, señal de que las presiones de costos continúan moderándose. El IPC anual acumulado a julio se situó en 6,03%, y los analistas proyectan un leve repunte en agosto (6,10%) por efectos estacionales en alimentos.
PIB — Variación anual Q2 20263,5% anualPor encima del consenso de mercado
El DANE reportó un crecimiento del PIB de 3,5% anual en el segundo trimestre de 2026, dato preliminar que supera las estimaciones de consenso. Davivienda proyecta que el crecimiento para el año completo se moderará a 2,5% por el impacto del terremoto del 10 de agosto (-0,11 pp sobre el PIB anual) y el desafío fiscal. El resultado favorece las proyecciones de recaudo de la DIAN y mejora la base para el cálculo del impuesto de renta de personas jurídicas con cierre en diciembre. Para efectos de la regla fiscal, un PIB más alto mejora marginalmente los ratios de deuda sobre PIB, aunque no resuelve el problema estructural señalado por el CARF.
Sector Empresarial
—
Más de 3.000 empresas registran procesos de insolvencia en Colombia en 2025, según Solunion; la contracción del consumo y el alza de costos operativos son las causas principales.
El informe de Solunion identifica que la principal causa de insolvencia es la contracción del consumo interno y el incremento en los costos operativos. La Superintendencia de Sociedades reportó entre 186 y 218 admisiones anuales a liquidación en períodos anteriores, cifra que se habría superado en 2025. Para asesores tributarios, el deterioro de cartera tiene impacto directo en la deducibilidad de provisiones por deterioro de activos financieros conforme al artículo 145 del Estatuto Tributario. El monitoreo del registro de procesos concursales en SuperSociedades es esencial para clientes con exposición a deudores en reestructuración. La reforma laboral y el alza del salario mínimo de 23% en 2026 son factores que agravan la presión sobre costos.
—
Hidroituango lidera el mecanismo de Obras por Impuestos con una inversión de $96.220 millones en 2026, consolidando este instrumento como alternativa tributaria para grandes contribuyentes.
El proyecto Hidroituango encabeza el ranking de inversión a través del mecanismo de Obras por Impuestos (OxI) en 2026, con $96.220 millones ejecutados o comprometidos. El mecanismo, regulado por los artículos 800-1 y siguientes del Estatuto Tributario, permite a los contribuyentes del impuesto de renta financiar proyectos de infraestructura en zonas ZOMAC o de conflicto a cambio de certificados para pagar su obligación tributaria. La participación de Hidroituango refuerza el uso del OxI en proyectos de infraestructura energética. Los asesores de grandes contribuyentes con sedes en zonas elegibles deben evaluar la disponibilidad de cupos y proyectos viables para la vigencia fiscal 2026.
—
Producción nacional de café en agosto cayó 12% a 1,09 millones de sacos de 60 kg; en los últimos 12 meses el acumulado retrocedió 15%.
La Federación Nacional de Cafeteros reportó que la producción de agosto de 2026 fue de 1,09 millones de sacos de 60 kg, con una contracción del 12% frente al mismo mes de 2025. En el acumulado de 12 meses, la caída llega al 15%, equivalente a 12,58 millones de sacos. La reducción tiene impacto directo en el recaudo del impuesto de renta del sector cafetero y en la base gravable del ICA municipal de los principales municipios productores. Los ingresos por exportaciones de café también se verán afectados, lo que reduce el flujo de divisas y puede presionar el tipo de cambio sectorial. La elección de representantes cafeteros se realiza el 5 y 6 de septiembre en 601 municipios.
—
S&P National Ratings reafirmó la calificación 'coAAA' de Banco AV Villas con perspectiva estable en largo y corto plazo.
La calificadora S&P National Ratings confirmó que Banco AV Villas mantiene la escala nacional 'coAAA' en largo plazo y 'coA-1+' en corto plazo, con perspectiva estable. La reafirmación refleja la solidez patrimonial y de liquidez de la entidad en un contexto de moderación del ciclo crediticio en Colombia. Para asesores de clientes con inversiones en CDT o bonos de AV Villas, la calificación es un referente de riesgo de contraparte relevante. La perspectiva estable descarta cambios de calificación en el corto plazo, lo que favorece la certidumbre en la valoración de portafolios que incluyen títulos de la entidad.
Banca y FinTech
—
Bre-B supera 21 millones de llaves registradas y consolida la nueva infraestructura de pagos inmediatos en Colombia; Jumbo ya acepta pagos con Addi a través de Credibanco.
El sistema Bre-B opera con llaves basadas en número de celular y alias (ej. @davi, @plata) y ya cuenta con aproximadamente 11 millones de usuarios activos entre entidades como DaviPlata, Nequi, Bancolombia, Davivienda y Nu. ACH Colombia, que conecta a más de 22 millones de usuarios y procesa pagos para 26 entidades, es el operador técnico de la transición desde Transfiya hacia Bre-B. En paralelo, Jumbo habilitó pagos con Addi —plataforma de compra a cuotas— a través de la red de Credibanco, ampliando las opciones de financiamiento en el punto de venta. La propuesta de la reforma tributaria distrital de Bogotá de gravar transacciones Bre-B generó alarma en el ecosistema fintech. Para asesores, la expansión de Bre-B redefine las obligaciones de reporte de operaciones financieras y puede afectar el cálculo de la retención en la fuente en pagos digitales.
—
La CRC alerta sobre riesgos de concentración si prospera la alianza de Claro con Azteca en Colombia: quedaría como único proveedor de fibra en 778 rutas.
La Comisión de Regulación de Comunicaciones (CRC) analizó la eventual alianza entre Claro Colombia y Azteca, señalando que si bien fortalecería la conectividad, dejaría a Claro como proveedor exclusivo de fibra óptica en 778 rutas del país. Claro ya apunta a conectar 7 millones de hogares con fibra óptica y advirtió sobre el déficit de generación y distribución de energía eléctrica como limitante para la expansión. La concentración de mercado en telecomunicaciones tiene impacto regulatorio para empresas con contratos de conectividad y puede afectar la estructura de costos de servicios digitales deducibles en renta. La CRC hará un llamado de alerta formal a la operación.
Breves
—
Denuncia del Pacto Histórico podría bloquear decisiones de la Comisión Interparlamentaria de Crédito Público, con impacto en el cupo de endeudamiento de $35 billones para 2027.
La bancada del Pacto Histórico anunció que acudirá a la Procuraduría y solicitará medidas cautelares judiciales para suspender el funcionamiento de la Comisión Interparlamentaria de Crédito Público. De prosperar la acción, se bloquearía la aprobación del cupo de endeudamiento de $35 billones que MinHacienda requiere para financiar el PGN 2027. Este escenario agravaría la situación fiscal en un contexto donde el déficit mensual ya asciende a $11 billones. Los TES y demás instrumentos de deuda pública podrían ver afectada su emisión y colocación.
—
Terremoto restaría 0,11 pp al PIB de Colombia en 2026, pero la reconstrucción impulsaría la actividad en 2027, según Visión Davivienda.
Davivienda estima que el terremoto del 10 de agosto de 2026 tendrá un impacto negativo de 0,11 puntos porcentuales sobre el PIB anual y de 0,32 pp sobre el PIB del tercer trimestre. Sin embargo, el ciclo de reconstrucción podría convertirse en un impulso económico en 2027, con mayor demanda de materiales, mano de obra y servicios de construcción. El PNUD previamente elevó la estimación de daños a $42,1 billones (2,3% del PIB). Para asesores, la reconstrucción puede generar oportunidades en el mecanismo de Obras por Impuestos y en contratos de obra pública.
—
Fenalco alerta sobre crisis de las tiendas de barrio: caída del consumo popular amenaza la viabilidad de miles de pequeños comerciantes y afecta la base del ICA municipal.
Fenalco reporta una reducción significativa en el volumen de compras por cliente en tiendas de barrio, atribuida al deterioro del poder adquisitivo de los hogares tras el alza del 23% en el salario mínimo y la inflación acumulada. Este segmento opera mayoritariamente bajo el régimen simple de tributación o como personas naturales, con impacto directo en el ICA municipal y en las declaraciones de renta de pequeños comerciantes. Fenalco ha solicitado medidas de alivio y revisión de cargas derivadas de la reforma laboral. Para asesores que gestionan clientes del sector minorista, la situación exige revisar la planeación tributaria y las obligaciones de seguridad social.
—
Ministerio de Agricultura anuncia nuevo modelo para la cadena del arroz a partir de 2027, en un año en que el Gobierno ya intervino directamente en el mercado arrocero.
El ministro de Agricultura anunció que a partir de 2027 entrará en vigor un nuevo esquema para la cadena productiva del arroz, sin revelar aún los detalles regulatorios completos. El anuncio llega en un año en que el Gobierno debió intervenir directamente en el mercado para estabilizar precios y abastecimiento. El cambio de modelo puede implicar modificaciones en los esquemas de absorción de cosecha, precios de sustentación y en las cargas tributarias del sector agrícola. Los asesores de empresas molineras y arroceras deben monitorear la reglamentación que se expida en los próximos meses.
Más allá del briefing, somos un equipo a tu disposición.
30 años de experiencia en auditoría, tributación y consultoría empresarial en Colombia. Cuéntanos qué necesitas.
