La Corte Constitucional avaló cerca del 90% de la reforma pensional con 7 votos a favor y 1 en contra, pero devolvió 9 artículos al Congreso por vicios de forma. La entrada en vigencia de las disposiciones exequibles está prevista para el 1 de abril de 2027.
La votación fue 7-1, con salvamento de voto del conjuez Carlos Pablo Márquez. Los 9 artículos devueltos abarcan temas como propiedad de los ahorros pensionales, beneficios para mujeres y minorías, entre otros aspectos con vicios procedimentales. El Congreso tiene un plazo máximo de 30 días para subsanar los yerros de trámite. Asofondos confirmó que el sistema dual (Colpensiones–fondos privados) comenzará a operar en abril de 2027, con las AFP manteniendo el 41% de participación en el Colcap. Para asesores, la reforma implica nuevas reglas de cotización, traslados y beneficios que afectarán la planeación previsional de empleadores y trabajadores.
El proyecto de reforma tributaria distrital del alcalde Galán inició su trámite en el Concejo el 26 de agosto. El articulado incluye modificaciones al ICA, predial, incentivos a la inversión y nuevos recursos para infraestructura y alumbrado público.
La meta de recaudo es $1,2 billones anuales a partir de 2027, según la Secretaría de Hacienda Distrital. El proyecto contempla cambios en la base gravable del ICA y del predial, así como incentivos para atraer inversión empresarial al Distrito. La SHD proyecta un recaudo total de $16,8 billones en impuestos para 2026, con crecimiento del 10,4% frente al año anterior. En paralelo, existe un proyecto de acuerdo separado que ofrecería descuento del 50% en intereses de mora sobre cartera morosa de ~$12,5 billones (de los cuales $7 billones son sanciones e intereses). Ambas iniciativas corren en simultáneo en el Concejo y son relevantes para contribuyentes de predial, ICA y vehículos en Bogotá.
Fitch Ratings proyecta un deterioro de la posición fiscal de Colombia para 2026, calificando la situación como una 'tormenta perfecta'. Sura Investments estima el déficit fiscal en al menos $80 billones y advierte que la deuda pública se aproxima al 60% del PIB.
Fitch señala que Colombia se perfila como un caso de atipicidad negativa frente a la resiliencia fiscal que exhiben otros países de América Latina. La firma de análisis Sura Investments identificó que el principal reto del nuevo gobierno De la Espriella será evitar que la deuda continúe aumentando. El déficit fiscal primario se ubica entre los más altos registrados por el país en años recientes. El terremoto del 10 de agosto agrega presión adicional al gasto público, con estimaciones de Banco de Occidente que sitúan la factura económica del sismo hasta en $40 billones. La situación limita el espacio fiscal para nuevas reformas tributarias y aumenta la prima de riesgo soberana.
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El sector bancario colombiano aterrizó el plan de alivios para afectados por el sismo del 10 de agosto, que representará cerca de $1,1 billones en menores pagos. Las medidas incluyen períodos de gracia, no reporte negativo a centrales de riesgo y suspensión de procesos jurídicos de cobro.
Según Asobancaria, los $1,1 billones en menores pagos corresponden a capital e intereses diferidos en créditos de vivienda, consumo y microcrédito en las zonas afectadas. Grupo Aval, Davivienda y Bancolombia anunciaron líneas específicas para reparación de inmuebles, reactivación empresarial y apoyo al agro. MinAgricultura solicitó formalmente a Asobancaria la congelación de capital e intereses en créditos agropecuarios. La Convención Bancaria de 2026, inaugurada esta semana, opera con tasas hipotecarias en 2% real, el nivel más bajo en años. Los alivios se suman al decreto de emergencia económica que ya habilitó subsidios salariales y créditos para microempresas.
Nuevas estimaciones de Lumen Economic Intelligence y ANIF cuantifican el impacto macroeconómico del sismo: los cinco departamentos más afectados enfrentarán contracciones severas, y el país podría perder entre 0,3 y 0,5 puntos porcentuales de crecimiento en 2026.
El Banco de Occidente estima que la factura económica total del terremoto podría alcanzar $40 billones, cifra que incluye daños en infraestructura, vivienda y pérdida de actividad productiva. Valle del Cauca, que aporta el 15% de los ocupados del país, concentra el 65% de los daños según ANIF; Chocó, aunque menos afectado en términos absolutos, tendrá mayor dificultad de recuperación por su menor capacidad institucional. El consumo de hogares cayó 8,9% durante la semana del sismo, según datos de seguimiento de alta frecuencia. A esto se suma que 418 constructoras dejaron de operar en el periodo reciente, complicando la reconstrucción habitacional. El gobierno presentó el plan de recuperación a donantes internacionales, con fases diferenciadas de respuesta, rehabilitación y reconstrucción.
Con el dólar cotizando alrededor de $3.050-$3.063, analistas cuantifican el impacto sectorial de la apreciación del peso. Las empresas de carbón y coque son las más expuestas, con pérdidas estimadas de $490.000 millones por cada $100 de reducción en la TRM.
Valora Analitik estima que la sensibilidad de los ingresos del sector carbonífero es de aproximadamente $490.000 millones por cada $100 de caída en el tipo de cambio, agravada por la simultánea caída de precios internacionales del energético. Drummond Energy anunció que renuncia a su proyecto de regasificadora para apostar por el fracking en el Cesar, donde espera iniciar actividades en menos de un año. Del lado positivo, importadores y consumidores de bienes importados se benefician, al igual que deudores con obligaciones en dólares. El dólar abrió el 25 de agosto en $3.050 y cerró al alza en $3.062,96 (TRM vigente). Expertos advierten que el nivel actual puede ser transitorio y recomiendan no asumir posiciones especulativas en divisas sin cobertura.
El Plan Energía YA, que moviliza $1,5 billones, cubrió el 66% de la deuda acumulada con las generadoras térmicas. Quedan pendientes $770.000 millones, pero el primer giro de $300.000 millones da margen a los generadores para negociar combustibles para septiembre.
El primer desembolso de $300.000 millones tiene corte al 4 de septiembre de 2026 y busca atender la deuda corriente con los generadores. Los gremios energéticos respaldaron el plan, que incluye el resto de los recursos en giros programados. La deuda residual de $770.000 millones sigue siendo una presión sobre la cadena de pago del sector eléctrico. La crisis energética se agrava por el consumo en máximos históricos y la caída de embalses reportada por XM. El sector continúa evaluando alternativas de largo plazo, incluyendo la reactivación del fracking para garantizar suministro de gas a las térmicas.
El proyecto de gas Sandía, operado por Ecopetrol (55,56%) con participación de Petrobras (44,44%), emerge como una de las apuestas estratégicas para reducir la dependencia de importaciones de gas natural. El hallazgo es considerado clave para el autoabastecimiento del país.
El proyecto Sandía se perfila como respuesta a la crisis de suministro de gas que enfrenta Colombia, agravada por las dificultades de Canacol Energy y la dependencia de gas importado. Ecopetrol tiene la operación mayoritaria con 55,56% de participación, mientras Petrobras aporta el 44,44% restante. El desarrollo del campo contribuiría a la seguridad energética y reduciría la presión sobre las térmicas de gas. El hallazgo coincide con la reactivación de exploración no convencional (fracking) autorizada por el gobierno De la Espriella. No se han publicado aún cifras de reservas probadas ni cronograma de producción.
La Corte Constitucional, con votación de 7 a 1, declaró exequible aproximadamente el 90% de la reforma pensional. Nueve artículos fueron devueltos al Congreso por vicios de forma (no de fondo), con plazo máximo de 30 días para subsanarlos.
Los artículos devueltos incluyen disposiciones sobre propiedad de ahorros, beneficios para mujeres y minorías. Las disposiciones declaradas exequibles entrarán en vigencia el 1 de abril de 2027, según confirmó Asofondos. Empleadores deberán preparar ajustes en nómina, cotizaciones y políticas de retiro conforme al nuevo marco que operará el sistema dual Colpensiones–AFP.
El proyecto radicado por la administración Galán busca recaudar $1,2 billones anuales a partir de 2027 mediante modificaciones al ICA, predial, incentivos a la inversión y nuevos recursos para infraestructura y alumbrado público. El primer debate formal inició el 26 de agosto de 2026 en el Concejo de Bogotá.
El articulado aún está en etapa de ponencia y podría recibir modificaciones durante el trámite. En paralelo cursa un proyecto de acuerdo independiente que otorgaría descuento del 50% en intereses de mora sobre deudas tributarias distritales sin límite de antigüedad, sobre una cartera morosa de ~$12,5 billones. Ambas iniciativas son de seguimiento obligatorio para asesores tributarios con clientes contribuyentes en Bogotá.
El Concepto 907919 de 2022 de la DIAN precisa el alcance de la obligación de canalizar pagos a través del mercado cambiario para importaciones y exportaciones, conforme al artículo 41 de la Resolución Externa 1 de 2018 del Banco de la República. Los residentes en Colombia deben canalizar mediante intermediarios del mercado cambiario los pagos por sus importaciones, según el artículo 69 de la misma resolución.
La Circular Reglamentaria Externa DCIP-83 reglamenta los requisitos operativos para cada tipo de operación obligatoriamente canalizable. El concepto articula la normativa cambiaria del Banco de la República con las obligaciones de los importadores/exportadores ante la DIAN. Su observancia es crítica para contribuyentes con operaciones de comercio exterior sujetos a control cambiario y tributario simultáneo.
La Corte revisó la constitucionalidad del artículo 42 de la Ley 2277 de 2022, que unificó los parágrafos 1 y 2 del artículo 665 del Estatuto Tributario sobre responsabilidad penal por no consignar retenciones en la fuente e IVA. La norma eliminó la exoneración de responsabilidad penal para agentes retenedores que suscriban y cumplan acuerdos de pago, disposición que existía en la redacción anterior a la reforma de 2022.
El análisis se centró en si la supresión de esa causal de exoneración vulnera principios de proporcionalidad y debido proceso en materia sancionatoria tributaria. La sentencia es relevante para asesores que gestionan agentes retenedores en mora, pues determina las condiciones bajo las cuales subsiste la acción penal incluso con acuerdo de pago vigente.
Indicadores Macro
TRM$3.062,96 COP/USDestable (mismo valor que TRM del 25 de agosto ya publicada)
La TRM certificada por la Superintendencia Financiera se mantiene en $3.062,96, nivel que refleja la apreciación sostenida del peso frente al dólar. El dólar abrió el 25 de agosto en $3.050 y cerró con leve alza de $24,83 por encima de la TRM del día. El nivel actual implica pérdidas significativas para exportadores: el sector carbonífero estima ~$490.000 millones por cada $100 de caída adicional. Para obligaciones en moneda extranjera y activos en el exterior, la TRM vigente es el valor de referencia para liquidación tributaria. Expertos advierten volatilidad potencial ante incertidumbre fiscal y flujos por reconstrucción post-terremoto.
Tasa de intervención Banco de la República12,00% EAestable
La tasa de política monetaria permanece en 12,00% EA, sin cambios desde la última reunión de la Junta Directiva del Banco de la República. Esta tasa incide directamente en el costo del crédito corporativo y de consumo, así como en el cálculo de intereses moratorios tributarios y la tasa de usura (29,66% EA vigente). El mercado anticipa una sola alza de 25 pbs en lo que resta de 2026, posiblemente en diciembre. La Convención Bancaria de 2026 opera con tasas hipotecarias en 2% real, el nivel más bajo en años, facilitado parcialmente por la política monetaria actual. La presión inflacionaria de agosto (~6,17% proyectado) podría influir en la próxima decisión del comité.
Sector Empresarial
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Drummond Energy renuncia a su proyecto de regasificadora y apuesta por el fracking en el Cesar; espera iniciar actividades en menos de un año.
El country manager de Drummond Energy confirmó en entrevista exclusiva con El Tiempo que la compañía abandona el proyecto de regasificadora para concentrarse en exploración de yacimientos no convencionales en el Cesar, donde identifica reservas suficientes de gas y líquidos cerca de Barrancabermeja. La decisión se alinea con la autorización del gobierno De la Espriella para el fracking por vía reglamentaria. El movimiento tiene implicaciones tributarias para los contratos de exploración y los regímenes de estabilidad jurídica aplicables a proyectos de hidrocarburos no convencionales.
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PazdelRío evalúa precios preferenciales de acero para la reconstrucción post-terremoto; la empresa cubre el 26% de la demanda nacional y proveerá el 100% del acero requerido para la Catedral de Manizales.
El presidente ejecutivo de PazdelRío, Pedro Blanco, confirmó que la siderúrgica analiza esquemas de precios preferenciales para proveer materiales de construcción a los proyectos de reconstrucción. La empresa asumirá el suministro total de acero para la restauración de la Catedral de Manizales. PazdelRío representa el 26% de la oferta nacional de acero, lo que la convierte en actor clave de la cadena de suministro para la reconstrucción. El esquema de precios podría tener tratamiento especial en el marco del decreto de emergencia económica y los mecanismos de Obras por Impuestos.
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Grupo Argos lanza programa ACE 1.0 con meta de duplicar dividendo y aumentar EBITDA consolidado 70%; la acción preferencial ya hace parte del índice FTSE Russell Mid Cap Latam.
El programa ACE 1.0 de Grupo Argos tiene tres pilares estratégicos orientados a reforzar la propuesta de valor en infraestructura, con foco especial en Cartagena. Los objetivos financieros son ambiciosos: doblar el dividendo por acción y elevar el EBITDA consolidado en 70% en el mediano plazo. El ingreso al FTSE Russell Mid Cap Latam con la acción preferencial amplía el universo de inversionistas institucionales internacionales expuestos al título. Para asesores, el plan puede impactar la política de dividendos y la valoración de participaciones en el conglomerado.
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MinAgricultura y Procaña anuncian línea de crédito por $400.000 millones para cultivadores de caña de azúcar afectados por la crisis sectorial.
La línea de crédito busca atender las necesidades de liquidez del sector cañicultor, que enfrenta una 'tormenta perfecta' por El Niño, altos costos de producción e inseguridad rural, según la SAC. Los recursos se canalizarán a través del sistema bancario con condiciones especiales de tasa y plazo. El sector agropecuario acumula más de 8.131 hectáreas de cultivos y 14.900 de ganadería afectadas por incendios forestales. La línea se enmarca en las medidas de alivio al sector productivo anunciadas por el gobierno De la Espriella.
Banca y FinTech
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Convención Bancaria 2026 inicia con tasas hipotecarias en 2% real y Asobancaria presenta propuestas al nuevo gobierno para fortalecer la inclusión financiera y la financiación de la reconstrucción.
Jonathan Malagón, presidente de Asobancaria, presentó en la Convención Bancaria 2026 las propuestas del sector al gobierno De la Espriella, que incluyen esquemas de financiación para la reconstrucción post-terremoto y sostenibilidad del crédito hipotecario. Las tasas de interés de vivienda operan en 2% real, facilitando el acceso a financiación en zonas afectadas por el sismo. El sistema bancario ya tiene comprometidos $1,1 billones en alivios de cartera para damnificados. La Convención es el foro de referencia para la agenda regulatoria y de supervisión del sector financiero colombiano.
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Simetrik lanza agente de inteligencia artificial para automatizar procesos contables y reducir errores en conciliaciones de transacciones digitales.
La fintech colombiana Simetrik presentó un agente de IA diseñado para facilitar la conciliación contable en empresas con alto volumen de transacciones digitales. Según la compañía, los errores en transacciones pueden generar pérdidas de 15 puntos básicos sobre el volumen procesado y de 5 puntos en contracargos. La herramienta apunta a reducir la carga manual en áreas de contabilidad y tesorería, con potencial impacto en la exactitud de declaraciones tributarias que dependen de registros digitales masivos. El lanzamiento se produce en el contexto de creciente digitalización del sistema de pagos colombiano.
Breves
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IFX invertirá cerca de US$169 millones en Colombia para ampliar infraestructura de inteligencia artificial, consolidando al país como destino de IED en tecnología.
La inversión de IFX se suma a la meta del gobierno de atraer US$1.160 millones en centros de datos hacia 2030. El anuncio refuerza el posicionamiento de Colombia como hub tecnológico regional, a pesar de la caída general de la IED en 2026. Para efectos tributarios, las inversiones en infraestructura digital pueden calificar para deducciones por activos productivos y potencialmente para beneficios de zonas francas.
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Carolina Soto Losada, excodirectora del Banco de la República, fue designada como presidenta ejecutiva de la Cámara Colombiana de la Infraestructura (CCI), aunque el nombramiento enfrenta resistencia interna.
La CCI convocó junta extraordinaria para revisar el nombramiento de Soto, quien debía asumir el 1 de septiembre en reemplazo de María Consuelo Araújo. Sectores del gremio expresaron inconformidad con la designación, según Portafolio y Valora Analitik. La CCI es el gremio que agrupa a las empresas de infraestructura, un sector central en la reconstrucción post-terremoto y en la ejecución de proyectos como el Metro de Bogotá.
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Andrés Mauricio Cervantes fue designado como nuevo presidente de Fiduprevisora, entidad clave en la administración de recursos pensionales del Estado.
El gobierno De la Espriella realizó el nombramiento en el marco de los cambios de dirección en entidades del sector financiero público. Fiduprevisora administra recursos de cesantías del sector público y fondos relacionados con el sistema pensional de maestros y otros servidores del Estado. El cambio se produce en un momento de alta sensibilidad para el sistema pensional, dado el fallo parcial de la Corte Constitucional sobre la reforma pensional.
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DIAN aprehendió 826.820 cajetillas de cigarrillos sin documentación en operativo en Ipiales; la mercancía está avaluada en más de $6.622 millones.
El operativo de control aduanero se realizó en la zona fronteriza de Ipiales y hace parte de los esfuerzos de la DIAN por combatir el contrabando de productos con impuestos específicos (impoconsumo al tabaco). Las cajetillas carecían de documentación de importación y marchamo fiscal. El contrabando de cigarrillos afecta tanto la recaudación del impuesto al consumo como la competencia leal entre distribuidores formales e informales.
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El precio del café suave colombiano supera los US$4 por libra, impulsado por factores de oferta global y no por el terremoto; la operación exportadora ya está normalizada.
Asoexport confirmó que las dificultades viales iniciales post-terremoto ya están superadas y la cadena exportadora opera con normalidad. El repunte del café a más de US$4 por libra obedece a factores del mercado global de commodities. Para productores cafeteros, el alto precio internacional mejora los ingresos en dólares, aunque la apreciación del peso modera parcialmente el beneficio en pesos colombianos. Fedecafé proyecta una producción de 12,5 millones de sacos en 2026 por el efecto de El Niño.
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