El Ministerio de Hacienda presentó ante el Congreso el Presupuesto General de la Nación 2027 con un desfase de aproximadamente $30 billones. Las proyecciones macroeconómicas contemplan crecimiento del 2,2%, inflación del 4,4% y TRM promedio de $3.859.
El presupuesto de $575,6 billones fue radicado ante el Congreso en un contexto de restricción fiscal severa, con un déficit del gobierno central que el propio gobierno De la Espriella ha estimado en 7,8% del PIB para 2026. Las proyecciones de TRM promedio de $3.859 contrastan con los niveles actuales cercanos a $3.063, lo que implica un riesgo significativo en los ingresos proyectados por exportaciones e IVA externo. El desfase de $30 billones ya había generado la devolución del PGN al Ejecutivo por parte de las comisiones económicas del Congreso. El presupuesto no contempla nueva reforma tributaria para financiar el hueco, según declaraciones del MinHacienda. La radicación activa el debate sobre reasignación presupuestal, uso de regalías y mayor deuda como mecanismos de ajuste.
La Comisión III de la Cámara de Representantes acogió ponencia negativa a la ley de financiamiento, sepultando la iniciativa tributaria que buscaba mayor recaudo vía nuevos impuestos. El hundimiento profundiza el desfase fiscal de 2027.
La ponencia negativa en la Comisión III de la Cámara es la última estación antes del debate en plenaria, lo que en la práctica deja sin posibilidad de trámite el proyecto en el período legislativo actual. La ley de financiamiento había sido objeto de crítica por ANIF, que ya advertía en reportes previos sobre su ineficacia estructural. El hundimiento implica que el gobierno De la Espriella deberá recurrir a otras fuentes —reasignación presupuestal, regalías, deuda— para cerrar el hueco de $30 billones del PGN 2027. El proyecto había buscado un recaudo adicional significativo mediante gravámenes a personas naturales de altos ingresos y empresas. La decisión coincide con el contexto post-terremoto, que bloqueó el trámite legislativo ordinario.
La IED en Colombia sumó apenas US$629 millones en julio de 2026, frente a US$914 millones en julio de 2025. El flujo acumula 15 meses consecutivos sin superar el umbral de US$1.000 millones mensuales.
El sector de petróleo y derivados sigue siendo el mayor contribuyente de IED, aunque insuficiente para compensar la debilidad generalizada. La caída del 31% interanual ocurre en un contexto de peso apreciado —TRM cerca de $3.063, mínimo desde 2018—, lo que encarece relativamente los activos colombianos en dólares y puede deprimir la rentabilidad para el inversionista extranjero. El dato contrasta con el dinamismo del Colcap, que acumula +18% en 2026. La IED es un indicador clave para la base gravable del impuesto de renta de sociedades con capital extranjero y para los ingresos de divisas que sostienen la apreciación del peso.
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Analistas advierten que el sismo del 10 de agosto interrumpió la principal fuente de crecimiento económico —el consumo privado— y expone vulnerabilidades de la demanda interna. El PIB del tercer trimestre podría verse afectado de manera significativa.
El Banco de Occidente estimó que los daños del terremoto equivalen a cerca del 2% del PIB nacional, con destrucción de infraestructura entre $30 y $40 billones. La misma entidad proyecta que el evento sumará 10 puntos básicos a la inflación de cierre de año. La encuesta de la Cámara de Comercio de Cali reportó que 9.300 negocios del Valle del Cauca fueron afectados, de los cuales el 37% no puede operar y el 65% requiere capital semilla. El Q2 2026 cerró con crecimiento del 3,5% impulsado por gasto público, pero ese motor fiscal tiene menor margen dado el déficit actual. La combinación de menor consumo, inflación al alza y restricción fiscal configura el escenario de mayor riesgo para el crecimiento en lo que resta del año.
Fasecolda reporta 36.415 reclamaciones tras dos semanas del sismo, con un crecimiento del 248% frente al primer corte. El ramo de incendio y terremoto concentra la mayor cantidad de siniestros.
Las reclamaciones se incrementaron desde los $281.000 millones y 10.465 reportes del primer balance (cubierto el 19 de agosto) hasta $1,2 billones y 36.415 casos. Valle del Cauca concentra la mayor cantidad de reportes, mientras Cali lidera en número de afectaciones. Las aseguradoras han desembolsado efectivamente $11.104 millones, lo que representa un porcentaje reducido frente al total reclamado, indicando que el proceso de liquidación está en etapas iniciales. Para los asesores financieros y tributarios, el volumen de siniestros tiene implicaciones en la deducibilidad de pérdidas por fuerza mayor y en el tratamiento contable de las indemnizaciones recibidas. El presidente De la Espriella había anunciado medidas para acelerar el pago de pólizas.
El Ministerio de Minas y Energía formalizó la destinación de $1,5 billones para sanear la deuda del sistema eléctrico con los generadores térmicos, que asciende a $2,34 billones. El primer desembolso de $300.000 millones se realizará en los próximos días.
Los recursos cubrirán subsidios de energía y gas para estratos 1, 2 y 3 en 2026, aliviando la presión sobre la cadena de pagos del sector eléctrico. La deuda con las térmicas ha sido señalada como uno de los factores que amenaza la continuidad operativa de las plantas en un contexto de embalses en mínimos por El Niño. Gremios como Andeg, Acolgen y Andesco respaldaron la medida. El fondo de $1,5 billones es independiente del mecanismo de alivios a damnificados del terremoto y responde a una problemática estructural preexistente. La medida tiene implicación fiscal directa en el presupuesto 2026 y es relevante para empresas con exposición en el mercado no regulado de energía.
Un estudio revela que el 70% de las microempresas colombianas opera sin aplicar las Normas de Información Financiera (NIF), lo que limita su acceso al crédito y el crecimiento del empleo formal. Adoptar el marco contable mejora significativamente la aprobación de créditos.
Las NIF para microempresas están contempladas en el Decreto 2706 de 2012, que establece un marco simplificado de contabilidad. La falta de aplicación implica que estas empresas no generan estados financieros confiables para instituciones crediticias ni para la DIAN, lo que dificulta la fiscalización y el cumplimiento tributario. El estudio señala que las microempresas que adoptaron el marco contable vieron aumentar la aprobación de créditos y el empleo formal. En el contexto post-terremoto, donde el 65% de los negocios afectados requiere capital semilla, la ausencia de información financiera es una barrera adicional para acceder a líneas de emergencia. La UGPP también considera los registros contables para la fiscalización de aportes a seguridad social.
La venta de facturas en Colombia superó los $15 billones a junio de 2026, según datos de la DIAN. El dinamismo del mercado ocurre en paralelo al fallo que anuló artículos clave del decreto reglamentario del factoring.
El reporte de Valora Analitik cita cifras de la DIAN que dan cuenta de un mercado de factoring activo y en crecimiento en el primer semestre. El mecanismo permite a las empresas anticipar el cobro de cuentas por cobrar, mejorando su liquidez sin recurrir a crédito bancario tradicional. El dato es relevante considerando que el Consejo de Estado anuló parcialmente el decreto reglamentario de la Ley 1231 de 2008 (cubierto el 22 de agosto), lo que genera incertidumbre regulatoria en el mercado. Los asesores deben verificar el tratamiento tributario de las operaciones de factoring a la luz del nuevo estado normativo. La figura adquiere especial relevancia para empresas afectadas por el terremoto que buscan liquidez inmediata.
Analistas proyectan que el IPC anual de agosto subiría a 6,17%, revirtiendo el alivio de julio (6,03%), impulsado por electricidad, agua, arriendos y comidas fuera del hogar. El Banco de Occidente advierte un impacto adicional de 10 puntos básicos por el terremoto.
La proyección de 6,17% supera el dato de julio de 2026 (6,03%) y se aleja de la meta del BanRep del 3%. Los componentes que más presionarían son tarifas de servicios públicos —agravadas por la alerta energética y el fenómeno El Niño— y arriendos indexados al incremento del salario mínimo. El terremoto añade presión por posibles disrupciones en cadenas de abastecimiento de alimentos: ANIF estimó que regiones afectadas concentran una proporción relevante del suministro nacional. Este contexto respalda la postura del BanRep de mantener la tasa en 12% y reduce la probabilidad de recortes en el corto plazo. La cifra oficial del DANE para agosto se publicaría en la primera semana de septiembre.
El Consejo de Estado unificó jurisprudencia sobre el plazo para corregir declaraciones tributarias que disminuyan el valor a pagar o aumenten saldos a favor, conforme al artículo 589 del Estatuto Tributario. La controversia original involucraba a la DIAN, que negó una solicitud de corrección a una declaración de IVA de 2008 por presentarse fuera del plazo de un año contado desde el vencimiento del término para declarar.
La sentencia define con efectos vinculantes el alcance y cómputo de dicho plazo, lo que impacta directamente la estrategia de corrección de declaraciones de IVA de contribuyentes. Los asesores deben revisar solicitudes de corrección en curso o proyectadas para verificar su sujeción al criterio unificado. La decisión fue publicada el 20 de octubre de 2022 pero mantiene plena vigencia como precedente obligatorio.
El MinAgricultura activó el plan 'Compromiso Tolima' para atender el impacto económico de los incendios que han afectado más de 27.000 hectáreas, incluyendo más de 14.000 hectáreas de zonas ganaderas según Fedegan. Las medidas contemplan entrega de heno para ganado, congelamiento de cartera agropecuaria y recursos para reconstrucción de viviendas rurales; las pérdidas se estiman en cerca de $50.000 millones.
Los créditos con cartera congelada implican que los productores beneficiarios no causarán intereses de mora durante el período de alivio, con impacto en el tratamiento contable y tributario de las deudas agropecuarias. El gobierno solicitará apoyo de Chile y EE.UU. para combatir los incendios, que el presidente De la Espriella indicó podrían ser provocados deliberadamente en algunos municipios. Las medidas se enmarcan en la declaratoria de emergencia que ya cubre el terremoto.
El gobierno De la Espriella ordenó la supresión de cuatro viceministerios y una auditoría al Ministerio de la Igualdad, con posibles denuncias ante organismos de control por presunto detrimento patrimonial e irregularidades administrativas. La medida de supresión de viceministerios tiene efectos en la estructura de contratación pública y en la planta de personal de las entidades afectadas, con posibles implicaciones en pasivos laborales.
La auditoría a MinIgualdad puede derivar en fallos fiscales de la Contraloría General con impacto sobre el presupuesto de la entidad. La decisión se enmarca en el proceso de revisión de las herencias institucionales del gobierno anterior, que ya detectó contratos por $1 billón con 18.000 contratistas vigentes. Los asesores con clientes contratistas del Estado deben monitorear el estado de dichos contratos.
Indicadores Macro
TRM$3.062,96 COP/USDDólar cerró al alza el 24 de agosto en $3.056,44 tras registrar mínimo intradía de $3.021,50; interrumpió racha de cinco semanas de caídas
La TRM certificada para el 25 de agosto se ubica en $3.062,96, con el mercado spot mostrando señales de rebote tras el mínimo histórico desde 2018. La jornada del 24 de agosto evidenció volatilidad: apertura en $3.039, mínimo en $3.021,50 y cierre al alza en $3.056,44. La debilidad estructural del dólar a nivel global —con el oro en máximos de tres meses y el bitcoin en alza— ha presionado la divisa en Colombia. El nivel actual implica un riesgo cambiario significativo para el PGN 2027, cuyas proyecciones asumen TRM promedio de $3.859. Los exportadores de carbón y coque reportan pérdidas operativas crecientes por la apreciación del peso.
IED mensual (julio 2026)US$629 millones-31% vs julio 2025 (US$914 millones)
La Inversión Extranjera Directa de julio de 2026 fue la más baja en el mismo mes en varios años, acumulando 15 meses consecutivos por debajo del umbral de US$1.000 millones. El sector de petróleo y derivados sigue siendo el mayor contribuyente, aunque insuficiente para compensar la retracción en otros sectores. La apreciación del peso encarece los activos colombianos en dólares, desincentivando nuevas inversiones en sectores distintos al extractivo. El dato es relevante para proyecciones de balanza de pagos y para el análisis de la base tributaria de empresas con inversión extranjera.
IPC anual proyectado agosto 2026~6,17%Al alza vs julio 2026 (6,03%)
La proyección de 6,17% para agosto revierte la tendencia bajista de julio y se aleja de la meta del BanRep del 3%. Los principales drivers son tarifas de servicios públicos (electricidad y agua), arriendos y comidas fuera del hogar. El impacto del terremoto sobre cadenas de suministro de alimentos podría añadir presión adicional, estimada en 10 puntos básicos por el Banco de Occidente. El BanRep mantiene la tasa en 12% y advierte que la apreciación del peso es insuficiente por sí sola para anclar la inflación. El dato oficial del DANE se publicaría en la primera semana de septiembre.
Sector Empresarial
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Ecopetrol alista asamblea extraordinaria para finales de septiembre para renovar Junta Directiva; Joaquín Gutiérrez suena como candidato a la presidencia.
La asamblea extraordinaria está prevista para la tercera semana de septiembre y buscaría cambiar la composición de la Junta Directiva en el marco de la transición de gobierno. El sindicato USO confirmó que De la Espriella habló con sus directivos sobre el relevo en la presidencia de la compañía, aunque sin revelar nombre definitivo. El cambio en la cúpula de Ecopetrol —empresa en la que el Estado tiene participación mayoritaria— es relevante para la estrategia de exploración, la política de dividendos y el tratamiento de la sobretasa de renta aplicable a empresas extractoras.
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Acción ordinaria de Grupo Sura ingresará al índice FTSE GEIS desde mediados de septiembre, ampliando su exposición a inversionistas institucionales internacionales.
El FTSE Global Equity Index Series (GEIS) sirve como referencia para fondos de inversión pasiva internacionales, lo que implica flujos de capital indexado hacia la acción. La inclusión de Sura se suma al ingreso previo de Grupo Argos al FTSE Russell Mid Cap Latam, reforzando la presencia de grupos económicos colombianos en índices globales. Para efectos tributarios, los dividendos que reciban inversionistas extranjeros no residentes están sujetos a retención en la fuente del 20% sobre dividendos gravados según la Ley 2277 de 2022.
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BTG Pactual Commodities Colombia obtiene autorización para comprar y vender gas natural e invertir en generación hidroeléctrica, diversificando su portafolio de activos reales en Colombia.
La autorización fue otorgada por el regulador competente y permite a BTG Pactual iniciar operaciones en el mercado de gas, un segmento con alta demanda dado el riesgo de desabastecimiento identificado por Canacol Energy y el contexto de El Niño. La entrada de un actor financiero global al mercado de gas puede generar nuevas estructuras de financiación y cobertura para empresas industriales con contratos de suministro. Las operaciones de trading de commodities energéticos tienen un tratamiento tributario específico bajo el Estatuto Tributario en materia de renta e IVA.
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Grupo Éxito invierte $42.700 millones en apertura, renovación y reconversión de tiendas en la Costa Caribe, reforzando su presencia regional.
La inversión se destina a tiendas en la región Caribe en un momento en que el sector retail enfrenta presión por caída del consumo post-terremoto. Para efectos tributarios, las inversiones en activos fijos productivos pueden dar lugar a la deducción especial del 50% contemplada en el artículo 158-3 del Estatuto Tributario bajo ciertos requisitos. Grupo Éxito opera bajo esquema de grupo multinacional con matriz francesa Casino, lo que implica consideraciones de precios de transferencia y beneficiario efectivo.
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Erco Energía cierra una de las rondas de inversión más grandes de 2026 en Colombia; los recursos acelerarán desarrollo de infraestructura energética.
Erco Energía cerró una ronda de US$129 millones en equity para financiar proyectos de infraestructura solar en varias regiones del país. La ronda es relevante en el contexto de la crisis energética y el fenómeno El Niño, que elevan la urgencia de diversificación de la matriz. Las inversiones en energías renovables no convencionales (ERNC) pueden acceder al régimen de renta exenta por 15 años previsto en la Ley 1715 de 2014 y sus modificaciones.
Banca y FinTech
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Reporte de Inclusión Financiera 2025 de la SuperFinanciera: 20,3 millones de adultos accedieron a al menos un producto de crédito; canales digitales lideran transacciones.
El informe de la Superintendencia Financiera y la Banca de las Oportunidades destaca que el 82,8% de las transacciones financieras se realizaron por canales digitales en Q4 2025, con 6.234 millones de operaciones. La cobertura crediticia de 20,3 millones de adultos representa un avance en inclusión, aunque contrasta con el 70% de microempresas que no aplica NIF y que por tanto enfrenta barreras para acceder al sistema formal. El reporte es insumo clave para evaluar el impacto de regulaciones de protección al consumidor financiero y los estándares de reporte a la DIAN sobre rendimientos financieros.
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Pimco acumuló $41 billones en TES colombianos durante el gobierno Petro, elevando la tenencia extranjera al 27% del portafolio de deuda pública.
Los fondos de Pimco pasaron de representar el 1,4% de tenencias extranjeras hace cuatro años al 27% actual, consolidándose como uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda pública colombiana. La concentración en un solo gestor internacional plantea riesgos de salida masiva ante cambios en la percepción de riesgo país. Los TES son los instrumentos de referencia para valorar portafolios de entidades financieras y fondos de pensiones, con impacto en sus estados financieros y en la base de tributación del impuesto de renta. La posición de Pimco también influye en la curva de rendimientos y en el costo de financiamiento del gobierno.
Breves
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Colombia apunta a inversiones por US$1.160 millones en centros de datos hacia 2030; el sector tecnológico se consolida como destino de IED.
El plan de expansión de data centers en Colombia contempla inversiones acumuladas de US$1.160 millones hasta 2030, atrayendo operadores internacionales. La infraestructura de centros de datos tiene un tratamiento tributario especial bajo la Ley 1978 de 2019 y sus decretos reglamentarios, con posibles beneficios en IVA y renta para inversiones en TIC. El desarrollo del sector es estratégico para la competitividad de la economía digital colombiana.
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Isagen solicitó autorización a la SIC para adquirir Sol de la Ciénaga, dueña del proyecto solar Caracolí; la SIC no encontró problemas de competencia.
La Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) dictaminó que la transacción propuesta no plantea riesgos de competencia en el mercado colombiano. La adquisición de un activo solar por parte de Isagen —generadora principalmente hidroeléctrica— refleja la diversificación hacia ERNC en un contexto de riesgo hídrico por El Niño. Las operaciones de integración empresarial en el sector energético deben pasar por control previo de la SIC conforme al Decreto 1523 de 2015.
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Contraloría halló tres documentos distintos con cifras contradictorias sobre las finanzas públicas en el MinHacienda del gobierno Petro.
El hallazgo de la Contraloría General apunta a inconsistencias en los reportes fiscales del gobierno anterior, lo que podría derivar en actuaciones de responsabilidad fiscal. Las discrepancias en documentos oficiales de MinHacienda tienen implicaciones para la confianza de los mercados en las cifras de déficit y deuda pública. Este antecedente refuerza la necesidad de una auditoría rigurosa de las cifras base sobre las que se construye el PGN 2027.
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Propuesta de subir el IVA en casos específicos emerge como opción para financiar la reconstrucción post-terremoto, aunque el gobierno la descarta por ahora.
Analistas y algunos congresistas han planteado incrementar el IVA en bienes no esenciales o suntuarios como mecanismo para generar recursos para el Fondo Milagro. El gobierno De la Espriella ha descartado públicamente nuevos impuestos permanentes para financiar la reconstrucción. Sin embargo, el debate es relevante para asesores tributarios porque un eventual decreto legislativo de emergencia podría incluir medidas fiscales temporales al amparo del estado de emergencia económica declarado. ANIF ha propuesto alternativas como reasignación presupuestal y regalías antes de acudir a nuevos tributos.
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Latam Airlines reactiva vuelos a Pereira desde Bogotá y Medellín el 26 de agosto, tras reapertura del aeropuerto Matecaña post-terremoto.
El aeropuerto internacional Matecaña de Pereira reabrirá operaciones el 26 de agosto luego de las afectaciones causadas por el sismo del 10 de agosto. La reanudación de vuelos es un indicador de la recuperación de la conectividad en la región del Eje Cafetero. Para empresas con operaciones en Risaralda, la reapertura reduce los costos logísticos y facilita la reactivación comercial en una de las regiones con mayor impacto económico del terremoto.
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