El DANE confirmó un crecimiento del 3,5% en el segundo trimestre de 2026, superando las proyecciones de analistas. El sector de administración pública, defensa y salud aportó 1,3 puntos porcentuales, concentrando el 45% del crecimiento semestral.
El PIB creció 3,5% anual en Q2 2026, frente al 2,2% de Q1, cerrando el primer semestre en 2,9%. Las actividades de administración pública, defensa, educación y salud crecieron 7,9% y explicaron 1,3 pp del crecimiento semestral. Analistas advierten que la dependencia del gasto público genera vulnerabilidad si el Gobierno aplica el ajuste fiscal anunciado. El ISE de junio 2026 registró 3,51% de crecimiento, impulsado por actividades terciarias (+4,28%). El Mundial de Fútbol y el ciclo electoral aportaron demanda extraordinaria en consumo y servicios.
El Ejecutivo advirtió que el déficit fiscal podría cerrar 2026 en 7,8% del PIB, nivel equiparable al de la pandemia. Entre enero y agosto el gobierno saliente habría utilizado el 97% del cupo de emisión de deuda interna autorizado para todo el año.
El presidente De la Espriella señaló que el déficit de 7,8% del PIB es el escenario base si no se adoptan ajustes fiscales inmediatos. El 97% del cupo anual de deuda interna fue consumido antes de concluir el octavo mes del año, reduciendo el margen de maniobra del nuevo gobierno. Fitch Ratings estima que el ajuste fiscal requerido supera el 3% del PIB y no se alcanzaría antes de 2028. El CARF ya había advertido un desvío de 2,2% del PIB respecto a las metas oficiales. El presupuesto 2027 debe ser radicado antes del 30 de agosto con correcciones.
El Ministerio de Hacienda formalizó mediante decreto los nuevos plazos tributarios para contribuyentes con domicilio fiscal en municipios afectados por el terremoto del 10 de agosto. El beneficio aplica a personas naturales y sucesiones ilíquidas.
El decreto establece un calendario tributario diferencial para personas naturales y sucesiones ilíquidas domiciliadas al 10 de agosto de 2026 en los municipios declarados en zona de emergencia. Complementa la suspensión de términos tributarios, administrativos y aduaneros ya adoptada por la DIAN. Los contribuyentes personas jurídicas o domiciliados fuera de las zonas afectadas no acceden a este beneficio. La medida se enmarca en las facultades de la emergencia económica declarada por el Gobierno. Asesores deben verificar la lista oficial de municipios cobijados y certificar el domicilio fiscal del cliente a la fecha indicada.
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El Banco de la República ejecutó la primera subasta de su programa de acumulación de reservas internacionales, adquiriendo US$399,9 millones. El programa tiene una meta total de hasta US$4.000 millones.
La subasta fue autorizada en la última reunión de Junta Directiva del BanRep, que aprobó el inicio del programa de acumulación de reservas por hasta US$4.000 millones. El resultado de la primera subasta alcanzó US$399,9 millones adquiridos en el mercado cambiario. La medida se produce en un contexto de revaluación pronunciada del peso colombiano, que lidera la apreciación entre monedas emergentes. La TRM cerró el 18 de agosto en $3.094,91 COP/USD, mínimo desde abril de 2019. La intervención del BanRep busca moderar la apreciación y acumular reservas ante la incertidumbre fiscal.
La calificadora Fitch Ratings señaló que Colombia requiere reducir su deuda como porcentaje del PIB para recuperar el grado de inversión, proceso que se extendería más allá de 2028. Fitch anticipa que el BanRep podría subir tasas antes de finalizar el año.
Richard Francis, director de calificaciones soberanas de Fitch, indicó que el ajuste fiscal requerido supera el 3% del PIB y que las proyecciones se revisarán una vez se conozca el PGN 2027, previsto para el 30 de agosto. La calificadora alertó también por el impacto del terremoto en las finanzas de municipios y departamentos afectados, que enfrentan caída de ingresos propios y mayor gasto social. El peso de la deuda pública y el déficit de 7,8% del PIB son los principales factores que impiden recuperar el grado de inversión perdido. Fitch espera que el BanRep retome alzas de tasas en respuesta a la inflación que supera el 6% anual. El contexto fiscal y la posición de Fitch son relevantes para asesores que estructuran emisiones de deuda corporativa o evalúan riesgo país.
MinHacienda y DIAN ajustaron el proyecto de reforma tributaria en un nuevo intento por lograr ponentes en el Congreso, pero solo reunieron 10 de las 26 firmas requeridas. La iniciativa enfrenta dificultades políticas que podrían forzar al Gobierno a depender exclusivamente del plan B fiscal.
El proyecto de reforma tributaria De la Espriella, que apunta a eliminar beneficios y combatir la evasión sin subir tarifas generales, avanza con dificultades en su etapa de ponencias. Solo se han conseguido 10 de las 26 firmas de ponentes exigidas para avanzar en comisiones económicas del Congreso. MinHacienda y DIAN realizaron ajustes al articulado en un intento por ampliar el respaldo político. En paralelo, el Gobierno mantiene vivo el proyecto de reactivación económica como alternativa fiscal. Los asesores deben monitorear si las modificaciones al proyecto afectan el tratamiento de dividendos, retención en la fuente o beneficios tributarios actualmente vigentes.
Fasecolda informó 10.465 reclamaciones radicadas ante aseguradoras tras el sismo del 10 de agosto, con un valor estimado de $281.000 millones. Seguros Bolívar estima daños en aproximadamente 20.000 inmuebles de su portafolio.
Fasecolda reportó que la mayoría de los casos corresponde a daños en bienes inmuebles; las compañías aseguradoras cuentan con capacidad técnica y financiera para atender las obligaciones. Seguros Bolívar identificó afectaciones en cerca de 20.000 inmuebles asegurados y publicó un abecé para orientar a clientes sobre la activación de pólizas. El valor total de los reclamos asciende a $281.000 millones según el reporte sectorial. Asesores deben recordar a sus clientes que la póliza de terremoto requiere verificación de la cobertura específica y que la obligación hipotecaria no se extingue por destrucción del inmueble. La SuperFinanciera mantiene activo el protocolo 'Quejas Exprés' para agilizar reclamos en zonas de emergencia.
La Asociación Nacional de Instituciones Financieras planteó una hoja de ruta para la reconstrucción post-sismo que evita la creación de tributos permanentes, priorizando reasignación de inversión no comprometida, recursos de regalías y líneas de crédito.
ANIF estima que el costo total de reconstrucción oscila entre $12 billones (Asocapitales) y $40 billones (estimados del Gobierno y expertos). La propuesta contempla reasignar inversión presupuestal no ejecutada, movilizar regalías territoriales y acceder a créditos de organismos multilaterales ya confirmados (Banco Mundial, BID). Proantioquia planteó adicionalmente ampliar el mecanismo 'Obras por Impuestos' a través del CONFIS para canalizar recursos privados. El exministro Juan Camilo Restrepo propone impuestos transitorios vía decreto de emergencia económica, una posición diferente a la de ANIF. La discusión sobre el vehículo fiscal óptimo es clave para asesores que estructuran estrategias de donación con beneficio tributario o planifican inversiones en zonas afectadas.
Las comisiones económicas del Congreso suspendieron la discusión del Presupuesto General de la Nación 2027 y lo remitieron al Ministerio de Hacienda para correcciones antes del 30 de agosto. Los gremios minero-energéticos aprovecharon el espacio para presentar sus propuestas de asignación.
El plazo constitucional para radicar el PGN 2027 vence el 30 de agosto de 2026; el Congreso exigió ajustes antes de retomar el debate. Los gremios del sector energético y minero presentaron ante las comisiones sus prioridades: inversión en infraestructura de transmisión, subsidios tarifarios y fondos para gestión del riesgo eléctrico ante El Niño. El servicio de la deuda sigue siendo el mayor componente de crecimiento del presupuesto, según alertas previas del BanRep y el CARF. Andrés Quevedo Caro fue designado como nuevo Viceministro de Hacienda, con trayectoria en el Grupo Banco Mundial y manejo de riesgos fiscales, en un momento crítico para la estructuración del PGN. Claudia Marcela Numa retornó como directora de Presupuesto del MinHacienda para liderar la elaboración del documento corregido.
El decreto establece nuevos plazos de declaración y pago de obligaciones tributarias para personas naturales y sucesiones ilíquidas con domicilio fiscal en municipios afectados por el sismo del 10 de agosto de 2026, conforme a la declaratoria de emergencia económica. La medida complementa la suspensión de términos administrativos, tributarios y aduaneros adoptada previamente por la DIAN.
No cobija a personas jurídicas ni a contribuyentes domiciliados fuera de los municipios declarados en zona de emergencia. Los asesores deben verificar la lista oficial de municipios incluidos y documentar el domicilio fiscal del cliente a la fecha de corte indicada en el decreto. La norma se enmarca en las facultades extraordinarias del Decreto de emergencia económica ya expedido.
La Sala Plena rechazó el 4 de febrero de 2026 la solicitud de aclaración presentada por la DIAN respecto de la Sentencia C-431 de 2025 (Expediente RE-380), por no cumplir la carga argumentativa requerida. La DIAN cuestionaba el procedimiento aplicable para devoluciones derivadas del fallo y el concepto de prorrata señalado por la Corte.
Al rechazar la aclaración, la Sentencia C-431 de 2025 queda en firme en sus términos originales, sin modificaciones. La DIAN queda obligada a aplicar la decisión tal como fue proferida, lo que puede generar ajustes en los procedimientos internos de devolución y compensación. Los asesores con clientes involucrados en procesos de devolución relacionados con C-431 deben revisar el texto original del fallo como referente definitivo.
El Gobierno De la Espriella radicó ante el Congreso un proyecto de ley orientado a simplificar los procedimientos para la creación y operación de empresas en Colombia. La iniciativa plantea la implementación de un expediente empresarial digital único, fijación de plazos máximos para procesos de registro y eliminación de cobros duplicados entre entidades públicas.
El proyecto tiene como objetivo reducir la carga burocrática que, según el Gobierno, desincentiva la formalización y la inversión. El contexto post-terremoto otorga urgencia adicional a la medida, dado el impacto sobre el tejido empresarial de las zonas afectadas. Su aprobación impactaría los procesos de constitución, modificación y liquidación de sociedades supervisados por SuperSociedades y cámaras de comercio.
El Ministerio del Trabajo recordó y habilitó formalmente las alternativas legales para que empleadores en zonas afectadas faciliten el anticipo de prima de servicios y el retiro anticipado de cesantías por parte de sus trabajadores. La medida se enmarca en el paquete de 16 disposiciones laborales de emergencia adoptadas tras el sismo del 10 de agosto.
Los empleadores deben tramitar los anticipos conforme al Código Sustantivo del Trabajo y los reglamentos de los fondos de cesantías correspondientes. Para asesores en gestión de nómina, es relevante revisar las condiciones contractuales y los topes permitidos para cada mecanismo antes de asesorar al empleador. La medida busca aliviar la carga económica de los trabajadores sin generar pasivos fiscales adicionales para las empresas.
Indicadores Macro
TRM$3.094,91 COP/USD-$32,60 vs cierre anterior ($3.127,51)
La TRM cerró el 18 de agosto de 2026 en $3.094,91, nivel mínimo no registrado desde abril de 2019. El peso colombiano lidera la revaluación entre monedas emergentes, impulsado por el carry trade y el cambio en expectativas de inversores sobre Colombia. El BanRep realizó su primera subasta de compra de dólares por US$399,9 millones para moderar la apreciación dentro del programa de acumulación de reservas de hasta US$4.000 millones. Un dólar más barato contribuiría a reducir la inflación importada, aunque también afecta los ingresos en pesos de exportadores y la competitividad cambiaria. Analistas de DaviBank estiman que el dólar debería ubicarse entre $3.500 y $3.600 para reflejar los fundamentos macroeconómicos del país.
PIB Q2 20263,5% variación anual+1,3 pp vs Q1 2026 (2,2%)
El DANE confirmó un crecimiento del PIB de 3,5% en el segundo trimestre de 2026, por encima del consenso previo de 3,2%-3,3%. El acumulado del primer semestre cerró en 2,9% de variación anual. La administración pública, defensa, educación y salud crecieron 7,9% y aportaron 1,3 puntos porcentuales al resultado semestral, equivalente al 45% del crecimiento total. El comercio y los servicios también aportaron positivamente, impulsados por el Mundial de Fútbol y el ciclo electoral. Analistas advierten que el ajuste fiscal previsto para el segundo semestre podría comprometer el dinamismo de la actividad económica en Q3 y Q4 de 2026.
ISE (junio 2026)+3,51% variación anual-0,59 pp vs mayo 2026 (+4,1%)
El Indicador de Seguimiento a la Economía de junio de 2026 registró un crecimiento de 3,51% anual, publicado por el DANE el 18 de agosto. El resultado estuvo impulsado por las actividades terciarias, que crecieron 4,28% anual. El dato es congruente con el PIB Q2 de 3,5% y confirma la moderación de la actividad frente al pico de mayo. Las actividades financieras fueron el principal motor dentro del sector terciario. El ISE de junio es el más reciente disponible y sirve como referente para proyecciones del PIB Q3.
Sector Empresarial
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Grupo EPM vende Ticsa a Odinsa en operación de hasta US$101 millones; Odinsa consolida expansión en gestión de aguas en México.
EPM desinvirtió en Ticsa, compañía mexicana especializada en diseño, construcción, operación y mantenimiento de sistemas de tratamiento de aguas. El valor de la transacción alcanzó hasta US$101 millones (aproximadamente MXN 1.499 millones, cerca de $277.000 millones). Con la adquisición, Odinsa crea la unidad de negocio 'Odinsa Aguas', marcando su entrada formal al sector de infraestructura hídrica. La operación complementa la estrategia de Odinsa de convertirse en plataforma de gestión de activos con meta de US$5.000 millones en cinco años. Para asesores, la transacción implica revisión de tratamiento tributario de la desinversión en filiales en el exterior y posibles efectos en la declaración de renta del grupo.
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Pactia y Mallplaza acuerdan transacción por $1,2 billones que cerraría en septiembre; generará $689.000 millones de liquidez para el fondo.
La operación entre el fondo inmobiliario Pactia y el operador de centros comerciales Mallplaza está valorada cerca del precio en libros y se prevé cerrar en septiembre de 2026. La transacción liberará $689.000 millones de liquidez para Pactia y generará $260.000 millones en caja para Grupo Argos. El negocio es relevante para asesores de fondos de inversión colectiva, pues involucra el tratamiento fiscal de la ganancia ocasional en la enajenación de activos inmobiliarios dentro de un FIC. Grupo Argos reportó ingresos de $5,5 billones y EBITDA de $1,4 billones en H1 2026. La SuperFinanciera debe aprobar los aspectos regulatorios de la transferencia.
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BBVA Colombia logra utilidad récord de $769.000 millones en H1 2026 (+125,9%) y donará $7.263 millones a damnificados del terremoto.
BBVA Colombia reportó ganancias de $769.000 millones en el primer semestre de 2026, un incremento del 125,9% frente al mismo período de 2025, constituyendo el mejor resultado semestral de la entidad en Colombia. La donación de $7.263 millones será canalizada a través de ACNUR, UNICEF y la iniciativa 'Empresas Unidas por Colombia'. El resultado refleja la mejora en márgenes de intermediación y la reducción en provisiones. Para asesores tributarios, las donaciones de entidades financieras a entidades sin ánimo de lucro reconocidas por la DIAN generan descuento en renta del 25% o 37% según el tipo de entidad receptora.
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Contraloría General profiere fallo fiscal contra Medimás y Esimed por detrimento patrimonial superior a $316.000 millones al sistema de salud.
La Contraloría General de la República emitió fallo de responsabilidad fiscal contra directivos de Medimás y su relacionada Esimed por daño al patrimonio público del sistema de salud. La sumatoria de los fallos en este expediente ya supera los $316.000 millones en detrimento patrimonial comprobado. El fallo implica la imposición de multas y la declaratoria de responsabilidad solidaria de los implicados para el resarcimiento del daño. Para asesores corporativos, el caso ilustra la exposición patrimonial de administradores de entidades prestadoras de servicios de salud bajo control fiscal. La Contraloría mantiene procesos activos en el sector salud como parte del control a recursos del Sistema General de Seguridad Social.
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Bavaria destina $12.000 millones para recuperar 3.500 pequeños negocios afectados por el terremoto mediante fondo especial.
La compañía cervecera creó un fondo específico para apoyar la reapertura de tiendas, pequeños comercios y emprendimientos vinculados a su cadena de distribución en las zonas afectadas por el sismo. Los $12.000 millones serán canalizados directamente a los negocios beneficiarios, que incluyen principalmente tenderos y distribuidores. La iniciativa complementa el programa de apoyo a canales de distribución informal que Bavaria mantiene de forma permanente. Para asesores, las empresas que estructuren fondos de ayuda a terceros deben revisar el tratamiento tributario: si el apoyo constituye liberalidad no deducible, donación con descuento o gasto operacional justificado.
Banca y FinTech
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Peso colombiano lidera revaluación entre monedas emergentes; BanRep interviene con primera subasta de compra de dólares por US$399,9 millones.
El carry trade y el ajuste en expectativas de inversores extranjeros sobre Colombia explican la fortaleza del peso, que tocó mínimos del dólar desde abril de 2019 en $3.094,91. El BanRep activó el programa de acumulación de reservas aprobado en la última Junta, con una meta de hasta US$4.000 millones. Las billeteras digitales ofrecen el dólar hasta $116 más barato que las casas de cambio físicas, intensificando la competencia en el segmento de cambio de divisas minoristas. La revaluación reduce el costo de deuda externa en pesos pero presiona los ingresos en COP de exportadores y empresas con ingresos en divisas. Analistas de Fitch esperan que el BanRep revierta la tendencia con alzas de tasas antes de finalizar 2026.
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SuperSociedades lanza 'Plan Rescate' para acompañar a cerca de 3.000 empresas en situación crítica de liquidez, con foco en servicios y construcción.
La Superintendencia de Sociedades desplegó equipos regionales para asesoría preventiva a empresas en riesgo de insolvencia, identificando aproximadamente 3.000 compañías con problemas críticos de flujo de caja. El plan busca orientar sobre alternativas extrajudiciales antes de activar el régimen concursal de la Ley 1116 de 2006. Los sectores de servicios y construcción —incluyendo PYMES constructoras— concentran la mayor vulnerabilidad. Para asesores, el contexto sugiere revisar estructuración de pasivos, acuerdos de pago con acreedores y la viabilidad de mecanismos de novación antes de recomendar el ingreso a un proceso de reorganización. El impacto del terremoto sobre empresas en zonas afectadas puede agravar la situación de liquidez de compañías ya debilitadas.
Breves
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MinTIC cancela proyecto de cable de fibra óptica por sobrecostos de hasta $1,4 billones; la decisión afecta el plan de conectividad rural.
El Ministerio TIC anunció la cancelación formal del proyecto de cable submarino de fibra óptica que presentaba sobrecostos estimados en hasta $1,4 billones respecto al presupuesto inicial. La cancelación implica revisión de contratos y posibles reclamaciones de contratistas. El proyecto hacía parte de la estrategia de conectividad digital para zonas rurales y remotas del país. La decisión coincide con el cambio de gobierno y la revisión de grandes contratos de infraestructura tecnológica.
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D1 proyecta abrir entre 300 y 400 tiendas adicionales en 2026 —casi una por día— y analiza expansión internacional en la región.
La cadena de hard discount líder en Colombia confirma un ritmo de apertura sin precedentes en el sector retail nacional. La estrategia de expansión es rentable gracias a un modelo de bajo costo operativo y alta rotación de inventario. D1 compite directamente con Justo & Bueno, Ara y el nuevo formato 'Don Salva' de Cencosud. La expansión internacional aún está en fase de análisis de mercados potenciales en Latinoamérica. El crecimiento del formato hard discount tiene implicaciones tributarias en ICA municipal para los municipios donde se instalan nuevos puntos.
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Luis Carlos Sarmiento Angulo y su esposa anuncian donación de $200.000 millones para atención del terremoto; Proantioquia suma monto equivalente.
El presidente De la Espriella anunció la donación de $200.000 millones por parte de Luis Carlos Sarmiento Angulo y Fanny Gutiérrez, la mayor donación individual registrada hasta el momento en la emergencia. Proantioquia comprometió también $200.000 millones de sus empresas afiliadas para la reconstrucción de infraestructura en las zonas más afectadas. Las donaciones de personas naturales y jurídicas a entidades reconocidas por la DIAN para la reconstrucción post-sismo generan descuento en renta del 25% o 37% según el Estatuto Tributario. Asesores deben verificar que la entidad receptora tenga el reconocimiento tributario vigente y que la donación esté debidamente soportada con certificado de la entidad receptora para efectos del descuento.
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Gobierno De la Espriella insiste en suspensión de aranceles estadounidenses y envía ministro de Comercio a Washington.
El presidente De la Espriella habló directamente con el secretario de Estado Marco Rubio y reiteró la solicitud de suspensión temporal de aranceles a productos colombianos en el contexto de la emergencia por el terremoto. El ministro de Comercio, Mauricio Gómez, viajó a Washington para gestionar personalmente el asunto. Colombia busca que la Casa Blanca utilice los mecanismos de excepción humanitaria previstos en la normativa arancelaria estadounidense. La suspensión de aranceles beneficiaría especialmente a los sectores de flores, café y manufacturas exportadoras, que tienen a EE.UU. como principal mercado. El resultado de las gestiones podría tener impacto directo en los cálculos de rentabilidad de exportadores colombianos para el cierre de 2026.
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