Los activos administrados y custodiados por el sector fiduciario colombiano crecieron 16,88% anual y equivalen al 62,2% del PIB. El dato consolida al sector como el mayor administrador de riqueza institucional del país.
La Asociación de Fiduciarias de Colombia reportó que al cierre del primer semestre de 2026 los activos bajo administración y custodia alcanzaron $1.169 billones, frente a aproximadamente $1.000 billones en junio de 2025. El crecimiento del 16,88% anual supera el ritmo de expansión del PIB nominal. Aval Fiduciaria lidera con $206 billones y participación del 20,5% (cubierto por separado en días previos). Para asesores tributarios, los patrimonios autónomos y fiducias de administración tienen tratamiento diferenciado en renta e IVA conforme al Estatuto Tributario.
Las tasas de los títulos de deuda pública a un año se han comprimido significativamente desde mayo, reflejando la reducción del riesgo-país tras el cambio de gobierno. El dato es relevante para valoración de portafolios y costo de financiamiento público.
Luego de alcanzar un máximo de 13,9% a mediados de mayo de 2026, en la última subasta de TES a un año la tasa se ubicó en 12,67%, una caída de 123 puntos básicos. La compresión refleja menor prima de riesgo soberano ante la expectativa de ajuste fiscal del gobierno De la Espriella, que anunció recorte de $20 billones. El movimiento impacta el costo de refinanciación del PGN 2027, que enfrenta un faltante de $30 billones según el MinHacienda saliente. Para asesores de portafolios de renta fija, el spread entre TES y la tasa BanRep (12%) se ha comprimido a mínimos recientes.
Expertos advierten que por cada $100 adicionales en el presupuesto 2027, cerca de $88,5 irán a pago de intereses de deuda. El costo financiero del Estado colombiano alcanza su nivel más alto en 17 años.
El Tiempo y analistas del mercado señalan que el servicio de la deuda pública absorbería el 88,5% del incremento total proyectado en el Presupuesto General de la Nación 2027 respecto al de 2026. El pago de intereses en 2026 ya alcanza ~$84,8 billones (4,2% del PIB), nivel no visto desde 2009. El PGN 2027 enfrenta un faltante de $30 billones que dependerá de la reforma tributaria que tramite el gobierno De la Espriella. Este escenario restringe el espacio para inversión pública y eleva la presión sobre la carga tributaria de empresas y personas naturales.
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La Unidad de Regulación Financiera expidió normas para modernizar el mercado de capitales colombiano y habilitar a las mipymes para acceder directamente a él mediante titularización. Ambas iniciativas buscan ampliar las fuentes de financiamiento no bancario.
La URF publicó regulación que alinea el mercado de valores colombiano con estándares internacionales de países desarrollados, buscando mayor liquidez y eficiencia. Adicionalmente, un decreto separado crea un mecanismo de titularización que permite a pequeñas y medianas empresas acceder al mercado de capitales sin necesidad de intermediación bancaria tradicional. La medida es relevante para asesores financieros de mipymes, pues abre una nueva vía de fondeo con potenciales implicaciones tributarias en la estructuración de los vehículos de titularización. No se publicaron números de decreto en las fuentes disponibles.
A horas del fin del mandato, el Ministerio de Trabajo expidió un decreto que modifica las reglas de cotización parafiscal para más de 200.000 repartidores de Rappi, DiDi y similares, contradiciendo aspectos de la reforma laboral vigente. Alianza In pide su derogatoria.
El decreto establece que el ingreso base de cotización (IBC) de los repartidores independientes corresponde al 40% de sus ingresos, en línea con el Decreto 0379 de 2026, pero Alianza In argumenta que la norma contradice disposiciones de la Ley de Reforma Laboral sobre trabajo en plataformas. La medida afecta la base de liquidación de aportes a salud, pensión y riesgos laborales de más de 200.000 trabajadores de aplicaciones. El gremio alerta que la regulación pone en riesgo miles de empleos y pide al gobierno De la Espriella derogarla. Para asesores de UGPP y nómina, el IBC del 40% sobre ingresos brutos es el dato operativo vigente.
El peso colombiano lideró el ranking global de apreciación cambiaria en julio de 2026, superando por más de 7 puntos porcentuales al real brasileño. La revaluación acumulada en 2026 supera el 12% y genera efectos sobre exportadores, importadores y la inflación importada.
Según Portafolio, el peso colombiano se apreció 9,84% frente al dólar en julio de 2026, convirtiéndose en la moneda de mejor desempeño a nivel mundial durante ese mes. La divisa cerró el 6 de agosto en torno a $3.157 COP/USD, un 22,86% por debajo del nivel de hace un año. La apreciación reduce el costo de importaciones y servicios denominados en dólares, pero presiona a exportadores de flores, café y manufacturas. El BanRep inició compras de dólares (US$319,4 millones en primera subasta) para moderar el ritmo de apreciación y acumular reservas.
La Asociación Nacional de Comercio Exterior reportó que las demoras en el sistema de Ventanilla Única de Comercio Exterior están afectando el flujo normal de operaciones. El gremio solicita medidas urgentes al nuevo gobierno para agilizar los trámites.
Analdex informó que los registros de importación están tardando hasta cuatro días hábiles en ser procesados en la VUCE, generando cuellos de botella en cadenas de suministro y costos adicionales para importadores. La situación se suma a los cambios en el régimen sancionatorio aduanero que la DIAN comenzó a socializar con operadores de comercio exterior (cubierto el 5 de agosto). El gremio no precisó el número de operaciones afectadas, pero calificó la situación como sistémica. El nuevo gobierno De la Espriella recibirá esta como una de las primeras alertas del sector en materia de competitividad logística.
El Congreso publicó la ponencia del proyecto de reforma tributaria del Gobierno Petro con modificaciones al impoconsumo, al impuesto al patrimonio y otras figuras, marcando el inicio formal del debate legislativo. El proyecto deberá ser retomado o archivado por el gobierno entrante.
La ponencia, publicada antes del 7 de agosto de 2026, incorpora ajustes al impoconsumo y al impuesto al patrimonio que no estaban en el texto original radicado el 20 de julio. La iniciativa busca recaudar $21,9 billones (cifra revisada a $25 billones según versiones posteriores), con $8,1 billones a cargo de personas naturales. El gobierno De la Espriella deberá definir si retira el proyecto, lo modifica sustancialmente o impulsa uno propio. Para asesores tributarios, los cambios en patrimonio e impoconsumo son los de mayor impacto en planeación fiscal corporativa y de personas de alto patrimonio.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado, con ponencia de la consejera Myriam Stella Gutiérrez Argüello, declaró la nulidad parcial del parágrafo segundo del artículo 1.6.1.1.6.3. del Decreto 1625 de 2016 (compilatorio tributario), que regulaba incorrectamente la periodicidad de las declaraciones del IVA.
La decisión fue proferida el 7 de marzo de 2024 mediante sentencia anticipada, lo que indica ausencia de controversia probatoria mayor. La nulidad implica que las declaraciones presentadas bajo la periodicidad incorrectamente fijada por la norma reglamentaria podrían generar efectos de ineficacia. Los contribuyentes del IVA deben verificar si su periodicidad de declaración estuvo afectada por esta norma y consultar con sus asesores las posibles correcciones o solicitudes de devolución aplicables.
La Unidad de Regulación Financiera expidió norma que reglamenta el derecho a la portabilidad financiera en Colombia, permitiendo a los ciudadanos cambiar de entidad bancaria manteniendo su número de cuenta o identificador, en un proceso análogo a la portabilidad numérica en telecomunicaciones. La regulación busca reducir las barreras de salida y fomentar la competencia en el sistema financiero.
No se publicó el número del decreto en las fuentes disponibles. La norma tiene implicaciones para la gestión de cuentas empresariales y los procesos de domiciliación de pagos de nómina y obligaciones tributarias.
El Gobierno Petro expidió en sus últimas horas un decreto de la URF que actualiza la regulación de las cooperativas financieras y de ahorro y crédito en Colombia, buscando alinearlas con los estándares internacionales de Basilea III en materia de capital, liquidez y gestión de riesgos. La medida busca fortalecer la confianza en el sector solidario, que administra recursos de millones de colombianos.
Las implicaciones tributarias incluyen el tratamiento de los excedentes cooperativos y las obligaciones parafiscales de estas entidades. No se precisó el número del decreto en las fuentes consultadas.
El Ministerio de Transporte, bajo la ministra María Fernanda Rojas, expidió un decreto que modifica las reglas de operación del servicio de taxi en Colombia, calificado por la cartera como un 'paso histórico'. El decreto introduce cambios en aspectos como habilitación, tarifas y condiciones de operación.
Las implicaciones tributarias incluyen el ICA aplicable a prestadores del servicio y el tratamiento de ingresos de conductores independientes frente a la UGPP. No se publicaron los artículos específicos del decreto en las fuentes consultadas.
Indicadores Macro
TRM$3.157,59 COP/USD-$21,81 vs cierre del 5 ago (~$3.179); acumulado julio: -9,84%
El peso colombiano cerró el 6 de agosto en $3.157,59, consolidando su posición como la moneda más apreciada del mundo en julio de 2026 con una ganancia mensual del 9,84%. La revaluación acumulada en 2026 supera el 22% frente al nivel de hace un año (~$4.093). El BanRep inició compras de dólares para moderar el ritmo, adjudicando US$319,4 millones en la primera subasta. Para el fin de semana de posesión presidencial, el mercado opera con la TRM del último día hábil.
BanRep — Pronóstico de inflación 2026 (actualizado)6,9% proyectado al cierre de 2026Revisión al alza en Informe de Política Monetaria de julio
El Banco de la República actualizó en su más reciente Informe de Política Monetaria su proyección de inflación para el cierre de 2026 a 6,9%, por encima de la meta del 3%. El informe identifica cuatro grandes fuentes de incertidumbre: El Niño extremo, comportamiento de la tasa de cambio, trayectoria del precio de la gasolina y la dinámica salarial derivada del alza del salario mínimo. La caída de caudales en los ríos Magdalena y Cauca, reportada esta semana, agudiza el riesgo de presiones inflacionarias por energía y alimentos. El dato de IPC de julio se publicará próximamente; analistas lo proyectan en 6,2% anual.
Sector Empresarial
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Grupo Nutresa reportó ingresos de $10,3 billones en H1 2026 (+2,4%) y Ebitda de $2 billones (+32%); ventas en Colombia sumaron $6,6 billones (+13%).
El segmento de Helados fue el de mayor dinamismo con crecimiento del 32,8%, seguido por Galletas y Snacks. Las ventas internacionales mostraron menor dinamismo por el efecto de la revaluación del peso. El margen Ebitda se expandió, reflejando eficiencias operativas y menores costos de materias primas en dólares por la apreciación cambiaria. La fusión por absorción de JGDB Holding y Nugil, aprobada con el 99,99% de los accionistas, no impacta las cifras del semestre pero simplifica la estructura societaria del grupo.
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Tecnoglass reportó ingresos récord de US$295,3 millones en Q2 2026, pero márgenes se comprimieron por alza del aluminio y revaluación del peso.
La compañía barranquillera, listada en el Nasdaq, alcanzó el mayor nivel trimestral de ingresos en su historia. Sin embargo, el incremento en el costo del aluminio y la apreciación del peso frente al dólar tuvieron efecto negativo sobre los márgenes de utilidad, dado que sus costos operativos en Colombia se pagan en pesos mientras sus ingresos son mayoritariamente en dólares. El caso ilustra el impacto diferenciado de la revaluación para empresas exportadoras con estructura de costos local.
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Superservicios estima que usuarios de energía han pagado $24,9 billones por obras de transmisión inconclusas desde 2008.
La Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios determinó que el costo de las restricciones en la red eléctrica —trasladado a las tarifas de los usuarios— pasó de $1,15 billones en 2008 a $8,34 billones en 2024. El monto acumulado de $24,9 billones representa un cargo implícito en las facturas de energía que financia obras que no se han materializado. Para empresas grandes consumidoras de energía, el dato es relevante en el análisis de costos regulatorios y en la discusión sobre la reforma tarifaria que deberá abordar el gobierno De la Espriella.
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BTG Pactual lanzará su primer fondo bursátil (ETF) en Colombia, ampliando la oferta de vehículos de inversión en renta variable local.
El banco de inversión brasileño confirmó el lanzamiento de su primer Exchange Traded Fund en Colombia, apuntando a ampliar el mercado de fondos bursátiles que actualmente tiene escasa profundidad en la Bolsa de Valores de Colombia. La iniciativa coincide con la propuesta de la BVC de habilitar SAS en renta variable y llevar el 20% de Ecopetrol al mercado. Para asesores de inversión, los ETF tienen tratamiento tributario específico en renta (ganancias ocasionales vs. renta ordinaria según el plazo de tenencia) que deberá clarificarse con la DIAN.
Banca y FinTech
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Metro de Medellín debutó en el mercado de valores con emisión de bonos por $330.000 millones para comprar 13 nuevos trenes eléctricos y modernizar su flota.
La emisión de bonos del Metro de Medellín en el mercado de capitales es la primera de la empresa de transporte masivo antioqueña. Los recursos se destinarán íntegramente a la adquisición de 13 trenes eléctricos, modernización tecnológica y optimización de pasivos existentes. La estructuración de la emisión implica la calificación crediticia de la entidad y el cumplimiento de requisitos de la SuperFinanciera. Para asesores del sector público, la operación es un modelo de financiamiento de infraestructura urbana alternativo al endeudamiento bancario directo.
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Conflicto entre ATP y Azteca por deuda superior a $10.300 millones pone en riesgo contratos del Proyecto Nacional de Fibra Óptica.
ATP dio por terminados 419 contratos con Azteca Comunicaciones por una deuda acumulada superior a $10.300 millones, generando incertidumbre sobre la continuidad de obras del Proyecto Nacional de Fibra Óptica en zonas rurales. El conflicto tiene implicaciones regulatorias ante el MinTIC y posibles reclamaciones ante árbitros o la SuperSociedades si alguna de las partes solicita protección concursal. Para asesores de contratos de tecnología e infraestructura, el caso ilustra riesgos de subcontratación en proyectos de conectividad financiados con recursos públicos.
Breves
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La Procuraduría General frenó la millonaria sanción de la SIC contra Ecopetrol por contratos de helicópteros mientras se resuelve un requerimiento sobre las pruebas del caso.
El Ministerio Público solicitó la suspensión de la decisión sancionatoria de la Superintendencia de Industria y Comercio contra Ecopetrol en el caso de presunto favorecimiento en contratos de transporte aéreo con Helicol, mientras la SIC responde un requerimiento sobre las pruebas aportadas. La intervención de la Procuraduría introduce un nuevo elemento procesal que posterga la firmeza de la sanción. Helicol había pedido celeridad en la decisión. El monto de la multa potencial no fue precisado en las fuentes consultadas.
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Bloqueos viales generaron pérdidas superiores a $12,4 billones en cuatro años de gobierno Petro, según Fedetranscarga.
Arnulfo Cuervo, presidente de la Federación Colombiana de Transportadores de Carga, reportó que 2.800 bloqueos registrados entre 2022 y 2026 ocasionaron pérdidas por más de $12,4 billones al sector y a la economía en general. El impacto incluye costos logísticos, pérdida de perecederos, sobrecostos de seguros y contratos incumplidos. El dato es relevante para asesores de seguros de carga y para la discusión sobre cláusulas de fuerza mayor en contratos comerciales. El nuevo gobierno De la Espriella recibe esta como una de las principales alertas del sector transporte.
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Inversión extranjera en minería y petróleo cayó 34% entre 2023 y 2025, hasta US$6.900 millones; sectores se muestran optimistas con el nuevo gobierno.
Según La República, la inversión extranjera directa en los sectores petrolero y minero acumuló una caída del 34% en el período 2023–2025, llegando a aproximadamente US$6.900 millones anuales. Gremios y empresas del sector expresaron optimismo ante el cambio de gobierno, esperando la reapertura de licencias de exploración y un clima regulatorio más favorable. La reversión de la tendencia es clave para el recaudo tributario por regalías e impuesto de renta del sector extractivo, que representa una porción relevante de los ingresos del PGN.
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INCP recomienda planeación tributaria previa para declarar renta desde el 12 de agosto; ventana cierra el 26 de octubre de 2026.
El Instituto Nacional de Contadores Públicos recomendó a los obligados a declarar renta por el año gravable 2025 iniciar con anticipación la recopilación de ingresos, costos, deducciones, rentas exentas y descuentos tributarios. La DIAN habilitará la presentación desde el 12 de agosto de 2026, con plazo máximo al 26 de octubre según el calendario ya publicado. Cerca de 500.000 nuevas personas naturales están obligadas a declarar este año por el ajuste de topes en UVT. Para asesores, es prioritario verificar la correcta imputación de deducciones por dependientes (incluyendo hijos) y la aplicación de beneficios de vivienda.
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