El proyecto de ley de financiamiento del gobierno De la Espriella, radicado ante el nuevo Congreso, aparece ahora con una meta de recaudo de $21 billones, cifra inferior a los $26,3 billones anunciados previamente. El ajuste coincide con el inicio de la legislatura el 20 de julio.
Según Valora Analitik, el proyecto que ingresa al nuevo Congreso —posesionado el 20 de julio— busca recaudar $21 billones para aliviar el déficit fiscal proyectado. Esta cifra difiere de los $26,3 billones que MinHacienda había comunicado el 18 de julio, lo que sugiere una revisión en la estructura del proyecto antes de su radicación formal. El texto deberá surtir debates en comisiones económicas conjuntas del Senado y la Cámara. La iniciativa incluiría ajustes en renta de personas naturales, patrimonio e impoconsumo, según la ponencia conocida previamente. Su aprobación es prioritaria para el nuevo gobierno dado el déficit fiscal del 6,4% del PIB registrado en 2025.
Leonardo Villar señaló que la política monetaria se mantendrá restrictiva en el nivel actual del 12% hasta que la inflación converja hacia el rango meta del 2%-4%. La declaración refuerza la postura del Banco tras el alza de 75 pbs adoptada en la última reunión.
El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, indicó el 19 de julio que las tasas de interés permanecerán elevadas mientras el IPC no retome la senda hacia la meta. La tasa de intervención se ubica actualmente en 12,00%, tras el incremento de 75 pbs aplicado en la reunión de julio. El IPC anual a junio de 2026 cerró en 6,14%, muy por encima del techo del rango meta (4%), con cuatro meses consecutivos al alza. La declaración descarta recortes en el corto plazo y genera presión sobre el costo del crédito para empresas y hogares. Para los asesores tributarios y financieros, esto implica mantener proyecciones de costo de capital elevado al menos hasta el cuarto trimestre de 2026.
Analistas advierten que la euforia en dólar, acciones y TES registrada tras las elecciones sigue el patrón chileno de 2025, donde la corrección llegó semanas después del pico. La TRM acumula una apreciación significativa que presiona exportadores.
Valora Analitik documenta que los mercados colombianos replican el comportamiento observado en Chile tras su cambio de gobierno en 2025: apreciación acelerada del peso, rally de TES y alza bursátil. La TRM ha caído desde niveles superiores a $4.100 hace un año hasta cerca de $3.221 en julio de 2026, una apreciación del 21,5% anual. Los analistas señalan que en Chile la corrección llegó entre seis y diez semanas después del pico eufórico, lo que colocaría a Colombia en zona de riesgo de reversión. Para empresas con pasivos en dólares esto implica riesgo cambiario de reversa, mientras que exportadores ya resienten la pérdida de competitividad. La advertencia es relevante para estructurar coberturas cambiarias en el corto plazo.
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La Sección Cuarta del Consejo de Estado confirmó mediante sentencia anticipada que los fondos parafiscales están excluidos del universo de contribuyentes del impuesto sobre la renta, con base en el artículo 23-1 del Estatuto Tributario. El fallo resuelve una demanda de nulidad de SOLDICOM contra la DIAN.
La consejera Myriam Stella Gutiérrez Argüello ponente la Sentencia Rad. 11001-03-24-000-2022-00093-00 (26491), decidida el 28 de septiembre de 2023 y publicada recientemente. El debate central era si la norma reglamentaria cuestionada por el Fondo de Protección Solidaria SOLDICOM excedía la potestad regulatoria de la DIAN respecto al inciso 6.º del artículo 23-1 del Estatuto Tributario, incorporado por el artículo 118 de la Ley 633 de 2000. La sala amparó la exclusión del universo de contribuyentes del impuesto sobre la renta para fondos parafiscales que administran recursos de solidaridad sectorial. El fallo tiene efecto directo para fondos similares que busquen confirmar su tratamiento fiscal y eventualmente solicitar devoluciones ante la DIAN. Los asesores deben revisar si sus clientes con estructuras parafiscales han tributado indebidamente.
La Sala de Casación Laboral reiteró que el control sobre el uso de cesantías anticipadas es una obligación compartida entre trabajador y empleador, y que el incumplimiento de la obligación de justificar el destino de los recursos puede constituir causal de despido con justa causa.
La Corte Suprema de Justicia, Sala de Casación Laboral, sostuvo que cuando un trabajador retira cesantías anticipadas y no acredita el uso legal de esos recursos, el empleador tiene fundamento para terminar el contrato con justa causa. El precedente reitera el fallo breve cubierto el 18 de julio (despido por $100 millones), pero esta nota de Asuntos Legales lo desarrolla con mayor alcance doctrinal sobre la obligación compartida. Las cesantías anticipadas están reguladas por el artículo 256 del Código Sustantivo del Trabajo y sus usos permitidos son vivienda, educación propia y de familiares. Los empleadores deben documentar el requerimiento de justificación y la respuesta del trabajador antes de iniciar el proceso disciplinario. Esta interpretación es relevante especialmente para el manejo de nómina en empresas con alta rotación o contratos de largo plazo.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado, con ponencia de la consejera Myriam Stella Gutiérrez Argüello, resolvió mediante sentencia anticipada del 28 de septiembre de 2023 la demanda de nulidad presentada por el Fondo de Protección Solidaria SOLDICOM contra la DIAN. El debate giraba en torno al inciso 6.º del artículo 23-1 del Estatuto Tributario (incorporado por el artículo 118 de la Ley 633 de 2000), que regula los fondos parafiscales como no contribuyentes del impuesto sobre la renta.
La sala confirmó que la norma reglamentaria de la DIAN no excedía su potestad pero aclaró el alcance de la exclusión tributaria para estas entidades. El fallo es vinculante para fondos parafiscales de solidaridad sectorial que buscan confirmar su exclusión y eventualmente solicitar devoluciones de saldos a favor ante la DIAN. Los plazos para interponer solicitudes de devolución son los ordinarios del artículo 714 del E.T. (dos años desde el vencimiento del término para declarar).
El gobierno De la Espriella radicó ante el Congreso posesionado el 20 de julio de 2026 el proyecto de ley de financiamiento con una meta de recaudo que circula en $21 billones, cifra inferior a los $26,3 billones comunicados previamente por MinHacienda. El proyecto busca reducir el déficit fiscal proyectado en 6,4%-6,6% del PIB para 2025-2026.
Incluiría modificaciones en el impuesto sobre la renta de personas naturales para ingresos superiores a $8 millones mensuales, ajustes al impuesto al patrimonio, y cambios en impoconsumo. El texto deberá surtir primer debate en comisiones económicas conjuntas antes de pasar a plenarias. Su aprobación antes del 20 de junio de 2027 es indispensable para que rija en el año gravable 2027.
Indicadores Macro
Tasa BanRep12,00%estable (sin nueva reunión; gerente confirma postura restrictiva)
El gerente Leonardo Villar reafirmó el 19 de julio que la tasa de intervención no bajará mientras la inflación no retorne al rango meta del 2%-4%. El IPC anual a junio de 2026 se ubica en 6,14%, con cuatro meses consecutivos al alza. El mercado descuenta que no habrá recortes en el corto plazo. La DTF a mayo de 2026 se situaba en 10,14%, reflejando rezago en la transmisión de la política monetaria. El ciclo restrictivo actual, con la tasa en 12% tras el alza de 75 pbs de julio, es el nivel más alto en dos años.
El PIB de Colombia creció 2,17% anual en el primer trimestre de 2026, según cifras del DANE publicadas por el Banco de la República. La cifra supera el 2,01% del cuarto trimestre de 2025 pero es inferior al 2,76% del mismo período del año anterior. El índice de producción industrial (IPI) mostró mayor dinamismo con 3,88% anual en marzo de 2026. La tasa de desempleo nacional se situó en 8,78% en abril de 2026, prácticamente estable frente al mismo mes de 2025. Los datos del ISE de mayo anticiparían cierta desaceleración en industria y construcción.
Sector Empresarial
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Nuevo MinAgricultura revisará el alcance del decreto de reforma agraria del gobierno Petro por riesgos jurídicos sobre inmuebles sin saneamiento.
El ministro de Agricultura de la administración De la Espriella, Indalecio Dangond, advirtió que muchos predios incluidos en el decreto de reforma agraria del gobierno saliente carecen del saneamiento jurídico correspondiente, lo que genera riesgos de litigiosidad y afectación a terceros. El ministerio revisará el alcance normativo del decreto antes de definir su continuidad o modificación. Esta revisión tiene implicaciones tributarias para predios cuyo avalúo catastral podría verse afectado por cambios en la titulación o destinación. Los propietarios de inmuebles rurales deben monitorear el proceso dado su impacto potencial sobre el impuesto predial y el valor patrimonial de los activos.
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Sector de infraestructura vial lamenta pérdida de inversión por el fin de Autopistas del Caribe y aguarda señales del nuevo gobierno.
La terminación del proyecto Autopistas del Caribe dejó sin ejecutar una inversión millonaria en concesiones viales de cuarta generación (4G), según reporta Valora Analitik. El vicepresidente de Concesiones de KMA Construcciones señaló que el sector recibe con optimismo los mensajes de la administración De la Espriella sobre retomar la agenda de infraestructura. Para asesores financieros, los proyectos de concesión vial activos tienen implicaciones en la valoración de fiducias de infraestructura y en el tratamiento tributario de los contratos de concesión bajo NIIF. La reactivación de la cartera de 4G podría movilizar entre $15 y $20 billones en inversión privada según estimaciones del sector.
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Ferrari Colombia busca nuevo importador tras terminar relación con su representante; la marca no sale del país.
Ferrari confirmó que terminó su relación contractual con el importador que representaba la marca en Colombia y abrió proceso formal para seleccionar un nuevo distribuidor. Según La República, la marca italiana continuará operando en el mercado colombiano bajo una nueva estructura de representación. Para efectos tributarios y aduaneros, el cambio de importador implica la revisión de licencias de importación, registros ante la DIAN y eventuales ajustes en los contratos de distribución exclusiva. Los clientes que tienen vehículos pendientes de entrega del representante anterior están en disputa judicial, con denuncias por presunta estafa que involucran pagos de hasta $2.000 millones.
Banca y FinTech
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Lyra integra Daviplata a su plataforma de pagos en Colombia, sumando más de 150 métodos de pago disponibles para comercios.
La fintech francesa Lyra incorporó a Daviplata —billetera digital de Davivienda con más de 18,5 millones de clientes— a su ecosistema de pagos, que ya incluye Nequi, Apple Pay, Google Pay y Samsung Pay. Con esta integración, los comercios que usen Lyra como pasarela acceden a más de 150 métodos de pago en un único punto de integración. Desde la perspectiva regulatoria, la ampliación de pasarelas con billeteras digitales está sujeta a la vigilancia de la Superintendencia Financiera bajo la Circular Básica Financiera. Para efectos de IVA en servicios digitales y comisiones de intermediación, los comercios deben verificar el tratamiento tributario de cada método de pago habilitado.
Breves
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Fedesoft presenta hoja de ruta de 14 puntos para consolidar la economía digital como política pública de Estado ante el nuevo gobierno.
La Federación Colombiana de Software e Industrias Relacionadas (Fedesoft) entregó al gobierno De la Espriella una propuesta de 14 medidas de política pública para fortalecer la industria tecnológica nacional. Entre los puntos se incluirían incentivos tributarios para empresas de software, reconocimiento de activos intangibles y fomento a la exportación de servicios digitales. La iniciativa cobra relevancia en el contexto de la ley de financiamiento, que podría incluir ajustes al régimen de economía naranja. Los asesores deben monitorear si el proyecto de ley de financiamiento incorpora modificaciones al tratamiento fiscal de las industrias creativas y digitales establecido en la Ley 1955 de 2019.
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Gobierno saliente radica seis proyectos de ley laborales ante el nuevo Congreso en sus últimos días de gestión.
El Ministerio del Trabajo del gobierno Petro anunció la radicación de seis iniciativas legislativas ante el Congreso posesionado el 20 de julio, con énfasis en derechos laborales. Los proyectos deberán surtir debates en el nuevo Congreso donde el gobierno De la Espriella no tiene mayoría clara. Para las empresas, el riesgo regulatorio laboral se mantiene latente en materias como cotización pensional, jornada y contratación. Los asesores de nómina deben hacer seguimiento al trámite legislativo dado el impacto directo sobre los costos laborales no salariales.
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Elección del nuevo contralor enfrenta demanda de nulidad admitida por el Consejo de Estado; juristas ven baja probabilidad de caída pero advierten costo institucional.
La Sección Quinta del Consejo de Estado admitió una demanda de nulidad contra la elección del nuevo contralor general de la República. Tres juristas consultados por Valora Analitik consideran baja la probabilidad de que el fallo anule la designación, pero advierten que el proceso genera incertidumbre sobre el control fiscal en la transición de gobierno. La Contraloría General tiene competencias de cobro coactivo y control de gestión que inciden directamente en procedimientos fiscales empresariales y en la ejecución de contratos con el Estado. El proceso está en etapa de admisión, sin que se haya decretado suspensión provisional del acto de elección.
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