El peso colombiano protagonizó su mayor apreciación postelectoral en años, con el dólar tocando un mínimo intradía de $3.385 el 22 de junio. El movimiento consolida al peso como la moneda emergente más revalorizada frente al dólar en doce meses, con una apreciación cercana al 20%.
La TRM oficial del 22 de junio cerró en $3.406,24, una caída de $53,29 frente a la TRM vigente ese día. El mínimo intradía fue $3.385, nivel no visto desde principios de 2020. Los CDS a cinco años (riesgo país) cayeron 11 puntos básicos en la jornada, regresando a niveles de septiembre de 2021, aproximadamente 64% por debajo del máximo de 388 puntos registrado en octubre de 2022. Las casas de cambio vendían el dólar hasta $270 por encima de la tasa oficial, reflejando tensión entre el mercado mayorista y el minorista. Analistas de mercado prevén que la tendencia bajista del dólar continúe en lo que resta del año.
Expertos advierten que sin un ajuste fiscal de entre 4 y 5 puntos del PIB, Colombia podría entrar en zona de impago y rebasar el límite legal de deuda en 2028. El Observatorio Fiscal de la Javeriana y ANIF coinciden en señalar una herencia fiscal crítica para el gobierno entrante.
El déficit primario del Gobierno Nacional Central alcanzó 3,5% del PIB, por encima de la tendencia histórica, según análisis publicados este 23 de junio. El Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana y el CARF estiman que mantener la deuda neta en torno al 60% del PIB exigiría un ajuste de entre 4 y 5 puntos porcentuales del PIB. ANIF advirtió que el presidente electo De la Espriella recibirá una 'bomba de tiempo fiscal' en 2027, con ingresos públicos en 2026 inferiores a los de 2025. Fedesarrollo, por su parte, señala que el ajuste fiscal propuesto por el Gobierno Petro incorpora supuestos de ingresos no explicitados y es insuficiente. La deuda bruta del GNC cerró mayo en 60,6% del PIB ($1.169 billones), dato ya publicado, pero el nuevo análisis sobre el límite legal de 2028 es la novedad sustantiva.
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público formalizó mediante decreto un plan de austeridad que reduce el gasto en contratos por prestación de servicios para la vigencia 2026. La medida busca contener el déficit fiscal ante la caída de ingresos proyectada.
El decreto de austeridad expedido por MinHacienda define restricciones concretas en rubros de contratación por prestación de servicios en el Gobierno Nacional Central. La medida se enmarca en el contexto de un déficit fiscal estimado por Bancolombia en hasta 6,5% del PIB para 2026, con ANIF proyectando menores ingresos públicos frente a 2025. El plan no especifica cifras globales de ahorro en el texto disponible, pero representa la respuesta normativa inmediata del Gobierno saliente ante las alertas de sostenibilidad fiscal. Su vigencia aplica para el resto de la vigencia presupuestal 2026, lo que implica implicaciones en contratos en curso y nuevas vinculaciones. Los asesores deben revisar el impacto en deducciones de proveedores del Estado y en la liquidez de contratistas del sector público.
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La calificadora S&P Global analizó el panorama económico que recibirá el presidente electo Abelardo De la Espriella el 7 de agosto, destacando la necesidad urgente de una reforma tributaria y ajuste del gasto público. La calificación soberana de Colombia permanece bajo presión.
S&P Global publicó su proyección post-electoral señalando que el nuevo gobierno heredará desequilibrios fiscales significativos, con un déficit primario que supera la regla fiscal. La calificadora indica que la capacidad del gobierno entrante para ejecutar reformas dependerá de su gobernabilidad en un Congreso fragmentado, con 32 senadores y 46 representantes independientes que deberán ser negociados caso a caso. Oxford Economics, por su parte, advirtió que mantener la coalición electoral tendrá un costo político elevado. La consolidación fiscal requerirá tanto medidas de ingreso (reforma tributaria) como de gasto, en un entorno de tasas de interés domésticas en 11,25%. La nota soberana de Colombia en S&P se mantiene en grado especulativo, lo que encarece el acceso a deuda externa.
El DANE reportó que las importaciones de abril de 2026 sumaron US$6.709 millones CIF, con un alza anual de 15,8%, impulsadas por el sector manufacturero. En el acumulado enero-abril el total asciende a US$24.514,7 millones, un 11,2% más que en igual período de 2025.
El repunte de importaciones de abril 2026 es el mayor registrado en lo corrido del año y refleja la recuperación de la demanda interna, especialmente en bienes de capital y materias primas para industria. El crecimiento acumulado de 11,2% en el primer cuatrimestre supone presión sobre la balanza comercial en un contexto de menores exportaciones mineras. Para efectos tributarios, el alza en importaciones impacta el recaudo de IVA en aduanas y el arancel, variables relevantes para la proyección de ingresos de la DIAN en el segundo semestre. La apreciación del peso (cercana al 20% anual) abarata las importaciones en términos de pesos, lo que podría sostener la tendencia. El dato es publicado por el DANE con base en registros aduaneros de la DIAN.
El precio de la energía en bolsa se disparó cerca de 300% en mayo de 2026 frente a igual mes del año anterior, por las altas temperaturas y la reducción de aportes hídricos. Los embalses cerraron mayo en 69,12% de capacidad antes de la declaratoria oficial del fenómeno de El Niño.
El Centro Nacional de Despacho XM insiste en que el sistema debe declararse formalmente en estado de 'Riesgo'. Durante mayo, las empresas de energía estuvieron expuestas al precio de bolsa en un promedio del 10,90% de su despacho. La fuente hidráulica generó 179,6 GWh en mayo, pero el déficit de energía en firme se extendería hasta 2029 según el operador del mercado. El nuevo gobierno deberá gestionar la crisis energética desde el primer día, con implicaciones en tarifas al usuario final y en los costos operativos de empresas industriales de alta intensidad energética. La CREG ya expidió medidas de incentivo al ahorro voluntario de energía, cubiertas en reportes anteriores.
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público aclaró que los recursos recibidos como subsidio de vivienda no deben incluirse como ingreso gravable en la declaración de renta del beneficiario. La aclaración es relevante para asesoría a personas naturales que reciben estas ayudas.
La aclaración de MinHacienda precisa quiénes están obligados a declarar renta y cómo deben tratar los subsidios de vivienda (incluyendo los otorgados por cajas de compensación familiar) en su declaración. Los subsidios de vivienda de interés social y prioritario están excluidos de la base gravable del impuesto sobre la renta para personas naturales, conforme al Estatuto Tributario. En 2026 las cajas de compensación ofrecen subsidios superiores a $100 millones para adquisición de VIS y VIP, dependiendo del ingreso del hogar y la ubicación del proyecto. La aclaración es pertinente para asesores que atienden personas naturales que accedieron a estos programas en 2025 y 2026. El documento oficial está disponible a través de los canales de MinHacienda.
Una nueva circular regulatoria actualizó los precios máximos de venta al público de más de 500 medicamentos en Colombia. La medida tiene impacto directo en el sector farmacéutico y en la deducibilidad de costos médicos para empresas y personas naturales.
La circular modifica la lista de precios máximos de venta regulados, afectando tanto a distribuidores mayoristas como a farmacias minoristas. La actualización es relevante para empresas que deducen gastos en salud de sus trabajadores y para el cálculo de deducciones médicas en declaraciones de personas naturales. El ajuste de precios de medicamentos también incide en el gasto del sistema de salud pública, en un contexto donde el Gobierno adeuda recursos significativos a la red hospitalaria. La entidad emisora de la circular y el número oficial no fueron identificados en las fuentes disponibles; se recomienda consultar el Diario Oficial. La crisis de medicamentos fue señalada como la primera tarea del nuevo gobierno por analistas del sector.
MinHacienda expidió el decreto que formaliza el Plan de Austeridad para la vigencia fiscal 2026, con restricciones en contratos de prestación de servicios en el Gobierno Nacional Central. La medida responde a la proyección de menores ingresos públicos en 2026 frente a 2025 y a un déficit fiscal que analistas estiman entre 6,5% y más del PIB.
El decreto tiene vigencia inmediata y aplica al resto del presupuesto 2026. Implica revisión de contratos en curso con el Estado y puede afectar flujo de caja de contratistas y proveedores del sector público. El texto oficial debe consultarse en el Diario Oficial para verificar articulado y exclusiones.
La DIAN emitió el 3 de abril de 2025 la Resolución 000204, que establece el contenido, las características técnicas y los plazos para el reporte de información cambiaria por parte de los obligados. Para los trimestres 4° de 2023 y 1° al 4° de 2024, el plazo límite de reporte es el último día calendario de octubre de 2025.
Los trimestres 1° al 4° de 2025 deben reportarse a más tardar el último día calendario de enero de 2026. La norma unifica y actualiza el régimen de transmisión de operaciones de cambio ante la DIAN en su rol de autoridad de control cambiario tributario. Sujetos obligados: personas y entidades que realizan operaciones de cambio sujetas a control por la DIAN.
La Corte Constitucional estudió la constitucionalidad de una norma tributaria impugnada mediante acción pública, con intervenciones de siete entidades oficiales recibidas entre el 9 y el 23 de octubre de 2024. El análisis incluyó el régimen tributario del Distrito de Bogotá y la distribución de competencias entre el legislador nacional y las entidades territoriales en materia de impuestos.
El Consejo de Estado, Sección Cuarta, presentó su postura sobre el alcance de la disposición cuestionada. Dos intervinientes solicitaron la exequibilidad y uno la inexequibilidad. El texto completo y la parte resolutiva están disponibles en la relatoría oficial de la Corte Constitucional; se recomienda verificar el impacto en impuestos distritales para clientes con operaciones en Bogotá.
Indicadores Macro
TRM (22 junio 2026)$3.406,24 COP/USD-$53,29 vs TRM vigente ese día; mínimo intradía $3.385
El dólar alcanzó su nivel más bajo desde principios de 2020, impulsado por el resultado electoral de la segunda vuelta presidencial del 21 de junio. El peso colombiano acumula una apreciación cercana al 20% frente al dólar en los últimos doce meses, convirtiéndose en la moneda emergente más revalorizada en ese período. La apreciación tiene efectos directos sobre la base de tributación en operaciones de comercio exterior, el costo del servicio de la deuda en dólares y las utilidades de empresas exportadoras. Se espera que la tendencia continúe a la baja según analistas de mercado, sujeta al resultado del escrutinio electoral y la agenda fiscal del nuevo gobierno.
Tasa de Desempleo GEIH (abril 2026)8,78%-0,01 pp vs. diciembre 2025 (8,79%)
La tasa de desempleo nacional en abril de 2026 se situó en 8,78%, prácticamente estable frente a diciembre de 2025 (8,79%) y al mismo mes de 2025 (8,78%), según la GEIH del DANE. El PIB a precios constantes creció 2,17% anual en el primer trimestre de 2026, levemente superior al 2,01% del cuarto trimestre de 2025. La estabilidad del desempleo contrasta con la controversia por la discrepancia de 170.000 empleos entre registros DANE y UGPP reportada en días anteriores. Para efectos tributarios y de seguridad social, la cifra es base de referencia para la UGPP en sus procesos de fiscalización de aportes parafiscales.
Sector Empresarial
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Auge de insolvencias empresariales en Colombia: comercio y construcción lideran procesos ante SuperSociedades, con condiciones de crédito más estrictas como factor determinante.
Holland & Knight documentó una tendencia sostenida de aumento en procesos concursales ante la Superintendencia de Sociedades durante 2024, con comercio y construcción como los sectores más afectados. El endurecimiento de condiciones crediticias y la contracción de demanda interna explican el fenómeno, más que el efecto directo de la reforma laboral, según fuentes independientes. Para asesores, el dato es crítico al evaluar riesgos de contraparte y viabilidad de acuerdos de pago con empresas de esos sectores. La tendencia continúa en 2026 con la tasa BanRep en 11,25%.
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Fenalco y MinTrabajo en disputa pública sobre impacto real de la reforma laboral en cierre de establecimientos comerciales.
El presidente de Fenalco afirmó que la reforma laboral habría provocado el cierre de un número significativo de establecimientos comerciales en Colombia. El ministro de Trabajo Antonio Sanguino rechazó las cifras del gremio, señalando que no existe registro oficial en cámaras de comercio ni en centros académicos que respalde la afirmación. Fuentes independientes indican que el efecto más visible es la cautela en la contratación por incertidumbre sobre perspectivas de crecimiento. La controversia tiene implicaciones directas para la planificación laboral y tributaria de empresas del sector comercio, en especial ante los cambios de jornada que entran en vigor en julio.
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Bolsa de Valores de Colombia: acciones de Ecopetrol, ISA y Cementos Argos concentran expectativas de valorización post-electoral, aunque el MSCI Colcap corrigió en la sesión del 22 de junio.
El MSCI Colcap se valorizó en el premercado del 22 de junio, pero corrigió en la apertura y retrocedió más de 2% durante la jornada, reflejando que el resultado electoral ya estaba descontado en precios. Analistas señalan oportunidades de valorización en Ecopetrol (con perspectiva de recuperar protagonismo en finanzas públicas), ISA y Cementos Argos, sujetas a la capacidad de ejecución del gobierno De la Espriella. La acción de Ecopetrol, que había subido más de 9% en el premercado, corrigió su tendencia al ajustarse al comportamiento del mercado global de petróleo, que caía más de 1% por avances en negociaciones EE.UU.-Irán.
Banca y FinTech
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CDT de Lulo Bank supera $129.000 millones en captaciones y 6.000 clientes en su etapa inicial de lanzamiento.
El CDT digital de Lulo Bank alcanzó $129.000 millones en captaciones durante su período de introducción al mercado, con más de 6.000 clientes adquirentes. El producto compite en un segmento donde los CDT tradicionales ofrecen tasas superiores al 13% anual en plazos de 12 y 18 meses. El resultado refleja el dinamismo de la captación digital en Colombia y la preferencia de ahorradores por instrumentos de mayor rendimiento en un contexto de tasas altas. El dato es relevante para asesores que gestionan portafolios de inversión de clientes personas naturales y jurídicas.
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Transición DTF a IBR: Lo que cambia para CDT y créditos desde enero de 2027 según el nuevo marco de referencia.
A partir de enero de 2027, el IBR (Indicador Bancario de Referencia) reemplazará definitivamente a la DTF como tasa de referencia en CDT, créditos y contratos financieros en Colombia. La DTF se actualiza semanalmente, mientras que el IBR refleja diariamente las condiciones del mercado interbancario, ofreciendo mayor precisión y alineación con la política monetaria del Banco de la República. Contratos vigentes indexados a DTF deberán migrar o renegociar sus cláusulas antes del vencimiento del plazo. Para asesores tributarios y financieros, la transición implica revisar los contratos de clientes con deuda referenciada a DTF y evaluar el impacto en la deducibilidad de intereses. El Banco de la República está liderando la coordinación de la transición con el sector financiero.
Breves
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Periodo de silencio del Banco de la República rige desde el 24 hasta el 30 de junio, fecha de la próxima decisión de tasa de intervención.
La Junta Directiva del Banco de la República entra en período de silencio el 24 de junio y decidirá sobre la tasa de intervención el 30 de junio. La tasa actual es 11,25% nominal anual, vigente desde el 1 de abril de 2026. El mercado monitorea si la Junta optará por mantener, reducir o aumentar la tasa, en un contexto de IPC anual en 5,84% y expectativa de 6,09% para junio. La decisión tendrá efecto directo sobre el costo del crédito, la deducibilidad de intereses y la valoración de portafolios de renta fija.
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Compensatorio de medio día por voto en segunda vuelta: empleadores tienen plazo definido para otorgarlo según normativa laboral vigente.
La normativa laboral colombiana establece que los trabajadores que ejercieron su derecho al voto en la segunda vuelta del 21 de junio tienen derecho a un compensatorio de medio día hábil. El plazo para hacer efectivo este compensatorio es de los ocho días hábiles siguientes a la jornada electoral, es decir, antes del 2 de julio de 2026 aproximadamente. El incumplimiento puede derivar en sanciones laborales ante el Ministerio de Trabajo. Los asesores deben recordar a sus clientes empleadores la obligación y el procedimiento para documentar correctamente el compensatorio.
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Colombia tiene déficit de energía en firme que se extendería hasta 2029 según XM, operador del mercado eléctrico.
El operador del mercado eléctrico XM advirtió que Colombia enfrentará un déficit de energía en firme que podría prolongarse hasta 2029, dado el avance del fenómeno de El Niño y la limitada capacidad de generación térmica disponible. Para enfrentar la menor capacidad hidráulica será necesario operar plantas térmicas con mayor frecuencia, encareciendo el costo marginal de generación. Los embalses cerraron mayo en 69,12% de capacidad, pero la tendencia es descendente. El impacto en tarifas de energía para usuarios industriales y comerciales será significativo y debe considerarse en la planificación tributaria de costos energéticos deducibles.
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Reunión MinHacienda–Fedecafeteros sobre el Fondo Nacional del Café: definición del contrato de administración este 23 de junio.
La reunión entre MinHacienda y Fedecafeteros para definir el contrato de administración del Fondo Nacional del Café estaba programada para hoy, 23 de junio de 2026, con el contrato vigente a punto de vencer. Esta es la novedad respecto al reporte previo del 19 de junio, cuando la reunión fue pospuesta desde el martes 23. El Fondo Nacional del Café maneja recursos parafiscales del sector y su administración tiene implicaciones tributarias y de seguridad social para más de 500.000 caficultores. La definición del nuevo contrato determinará las condiciones bajo las cuales Fedecafeteros administrará los recursos del fondo durante el período de transición de gobierno.
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