El abogado y empresario cordobés derrotó a Iván Cepeda en el preconteo con más de 12,95 millones de votos, en la victoria más apretada de la historia electoral colombiana. Ecopetrol avanzó más del 9% en negociaciones nocturnas en EE.UU. tras conocerse el resultado.
El margen de victoria fue inferior a 250.000 votos, lo que llevó a Cepeda a anunciar la impugnación de 33.000 mesas, aunque analistas estiman que el alcance del escrutinio no revertiría el resultado. De la Espriella se posesionará el 7 de agosto de 2026, período 2026-2030. El mercado ya descontaba esta victoria: el peso, los TES y las acciones venían apreciándose en las semanas previas. Bloomberg Línea señala que el estrecho margen y los desafíos fiscales podrían limitar el alcance del rally. Gremios como Andi, Fenalco y el Consejo Gremial Nacional emitieron comunicados respaldando los resultados y pidiendo unidad nacional.
Analistas y ex funcionarios advierten que el nuevo gobierno deberá impulsar una reforma tributaria de envergadura desde el primer día, dada la brecha fiscal estimada en más de $100 billones para 2026. La viabilidad política en un Congreso sin mayorías claras es el principal obstáculo.
El exministro Mauricio Cárdenas advirtió en El Tiempo que 'o hacemos el ajuste fiscal ahora, o nos lo hacen', señalando que el bisturí deberá aplicarse sobre subsidios, nómina del Estado y gasto corriente. Semana resalta que no basta con proponer la reforma sino lograr aprobarla, dado que De la Espriella llega sin mayorías consolidadas en el Congreso. La brecha fiscal estimada por analistas supera los $100 billones para 2026 (cubierta en reportes previos), pero el nuevo contexto político es la novedad sustantiva de hoy. El plan económico de De la Espriella contempla recorte del gasto ejecutivo, revisión de subsidios y una reforma tributaria orientada a ampliar la base, no a subir tarifas a los mismos contribuyentes.
Analistas de mercado proyectan una apertura positiva para el peso y los TES el lunes 23 de junio, aunque advierten que el estrecho margen electoral y el riesgo fiscal limitan el tamaño del rally. El dólar cerró el domingo en casas de cambio por encima de $3.600.
Bloomberg Línea señala que los activos colombianos ya venían descontando la victoria de De la Espriella desde semanas atrás, con el peso apreciándose cerca de un 11% frente al máximo de abril 2026. La incertidumbre por la impugnación de Cepeda y el proceso de escrutinio podría generar volatilidad en la apertura del lunes. Las acciones de Ecopetrol avanzaron más del 9% en el mercado nocturno de EE.UU., reflejando expectativas de reactivación del sector hidrocarburos. El riesgo país (EMBI Colombia) había caído cerca de 70 pbs tras la primera vuelta, pero sigue siendo el más alto de la región, lo que acota el margen de compresión adicional.
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El miércoles 25 de junio es el último día para que los grandes contribuyentes paguen la tercera cuota del impuesto sobre la renta del año gravable 2025. Las demás personas jurídicas tienen plazo hasta el 23 de julio.
La obligación aplica conforme al calendario tributario de la DIAN para personas jurídicas clasificadas como grandes contribuyentes. Las demás sociedades y personas jurídicas no clasificadas en esa categoría tienen fecha límite el 23 de julio de 2026 para el mismo pago. Los asesores deben verificar que sus clientes cuenten con los recursos disponibles y que las declaraciones base estén debidamente presentadas para evitar intereses de mora. La tasa de interés moratorio vigente sigue siendo elevada en el contexto de tasas altas del BanRep (11,25% nominal). Es recomendable revisar si aplican saldos a favor de periodos anteriores susceptibles de compensación antes del vencimiento.
El nuevo Régimen Sancionatorio Aduanero, que entró en vigencia recientemente, reduce significativamente el número de conductas sancionables, pasando de 358 a aproximadamente 235 infracciones. Expertos destacan que esto disminuye el riesgo financiero para las empresas importadoras y exportadoras.
La reducción de infracciones es uno de los cambios estructurales más relevantes del nuevo régimen aduanero para el sector empresarial. Las conductas eliminadas corresponden principalmente a formalidades de menor impacto en el control fiscal, lo que reduce la exposición a sanciones por errores procedimentales. No obstante, los expertos advierten (tal como se cubrió el 21 de junio) que la implementación práctica presenta riesgos operativos. Esta nota agrega el dato cuantitativo concreto (358 vs. 235 infracciones) que no había sido precisado en la cobertura anterior. Los asesores de comercio exterior deben actualizar sus matrices de riesgo aduanero con base en el nuevo catálogo de infracciones.
Gremios de petróleo, minería, gas y servicios públicos presentaron su agenda prioritaria para trabajar con el gobierno De la Espriella, que incluye reactivación de bloques, revisión de cargas tributarias sectoriales y desbordamiento de bloqueos viales.
El sector hidrocarburos llega al cambio de gobierno con taladros activos en mínimos desde noviembre de 2022 (91 equipos) y con Ecopetrol acumulando $45.000 millones sin ejecutar por bloqueos en el Meta. Los gremios Campetrol, la Asociación Colombiana del Petróleo (ACP) y Asomineros respaldaron los resultados electorales y anunciaron mesas de trabajo para la transición. La revisión de los impuestos aplicados al sector energético desde 2022 —sobretasa a exportadores de petróleo y carbón, impuesto al carbono, renta sectorial— es una de las prioridades declaradas. La agenda también incluye desbloquear proyectos de regasificación: de 14 iniciativas nacionales, solo una está en operación actualmente.
La Superintendencia de Sociedades reconoció la garantía primaria (DIP financing) para los acreedores financiadores de Canacol Energy en el marco de su insolvencia transfronteriza, aplicando la Ley Modelo de Uncitral. Los activos en Colombia ascienden a aproximadamente US$1.892 millones.
El juez del concurso determinó que los activos locales son suficientes para cubrir las obligaciones con los financiadores DIP y las garantías preexistentes, sin perjuicio material para acreedores anteriores. Esta decisión sienta un precedente relevante para la estructuración de financiamientos en procesos de reorganización con activos en Colombia y obligaciones en jurisdicciones extranjeras. Los asesores tributarios y financieros deben considerar el tratamiento contable y fiscal de los créditos DIP y su prelación en escenarios de insolvencia local. El caso Canacol es el primer proceso de insolvencia transfronteriza de alto perfil en el sector energético colombiano bajo esta normativa.
La Corte Constitucional examinó la constitucionalidad del artículo 150 de la Ley 2010 de 2019 sobre exclusión de sujetos pasivos del impuesto predial aplicable a aeropuertos en distritos y municipios. El ICDT apoyó la exequibilidad de la disposición.
El caso, tramitado como Expediente C-500/24, tiene impacto directo en la estructuración fiscal de concesiones aeroportuarias y en la gestión de patrimonios con activos de esta naturaleza. La DIAN se abstuvo de intervenir por carecer de competencia sobre tributos territoriales, lo que ratifica que el debate se ubica en la órbita de las entidades territoriales. El Instituto Colombiano de Derecho Tributario (ICDT) destacó el desarrollo legislativo en materia de imposición predial a aeropuertos como argumento de exequibilidad. Los asesores que gestionan contratos de concesión o propiedades con destinación aeroportuaria deben monitorear la decisión final para evaluar contingencias prediales.
El documento registra el estado procesal de múltiples demandas de nulidad simple ante la Sección Cuarta del Consejo de Estado contra actos administrativos de la DIAN en materia tributaria, aduanera y cambiaria. Destacan el radicado 11001032400020200041200 (Decreto 436/2018, prevención del fraude aduanero en importaciones de fibras y calzado, estado 'Al despacho' al 7 de abril de 2025) y el radicado 11001032700020240003100 (conceptos DIAN sobre impuestos saludables, proyecto de fallo previsto para el 11 de julio de 2025).
El reporte tiene fecha de corte marzo de 2026 y sirve como herramienta de seguimiento litigioso para asesores que representan contribuyentes en disputas activas con la administración. Los asesores deben verificar el estado actual de los expedientes de sus clientes ante posibles fallos inminentes.
La Corte examinó la constitucionalidad de la norma que regula la exclusión de sujetos pasivos del impuesto predial para aeropuertos en distritos y municipios (art. 150, Ley 2010 de 2019).
El ICDT apoyó la exequibilidad, destacando el desarrollo legislativo coherente en materia de imposición predial a infraestructura aeroportuaria. La DIAN se abstuvo de intervenir por carecer de competencia sobre tributos territoriales. La decisión es relevante para la estructuración fiscal de concesiones aeroportuarias y para asesores que gestionan activos con destinación aeroportuaria sujetos a predial distrital. El trámite del expediente avanzó mediante auto del 26 de junio de 2024.
Indicadores Macro
Ecopetrol ADR (mercado nocturno EE.UU., post-electoral)+9% aprox.+9% en negociaciones nocturnas post-resultado electoral del 21 de junio
Las acciones de Ecopetrol avanzaron más del 9% en las negociaciones nocturnas en Estados Unidos tras conocerse el resultado electoral que deja a De la Espriella como presidente electo. El mercado interpreta el cambio de gobierno como una señal positiva para la reactivación del sector hidrocarburos y la revisión de la carga tributaria sectorial impuesta desde 2022. El movimiento anticipa una apertura positiva en la Bolsa de Valores de Colombia el lunes 23 de junio. Los analistas advierten que el estrecho margen electoral y los desafíos fiscales estructurales podrían moderar el rally en las próximas sesiones.
Sector Empresarial
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Terpel y Primax (dueño de Biomax) controlarán el 61% de las estaciones de servicio activas en Colombia tras la integración autorizada por la SIC.
Colombia cuenta con 6.353 estaciones de servicio activas, de las cuales cuatro cadenas lideran el sector: Terpel, Primax, Biomax y Texaco. Según Comce, el sector factura más de $52 billones anuales. La SIC autorizó previamente la integración entre Primax y Uno Corp (controlante de Biomax), lo que consolida una estructura de duopolio relativo en la distribución minorista de combustibles. Los asesores deben monitorear el impacto en precios de referencia y en la negociación de contratos de suministro para flotas empresariales.
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Nini Johana Castañeda Quintero fue encargada como nueva superintendente de Sociedades mediante Decreto 0423 del 23 de abril de 2026.
Castañeda cuenta con más de 15 años de experiencia en sectores público y privado, así como en educación superior, en áreas de asesoría, consultoría y estructuración de proyectos. El cambio en la cabeza de la entidad se produce en un período de alta actividad regulatoria, con la reforma al régimen general de sociedades en curso. Los asesores deben monitorear posibles ajustes en criterios de supervisión, inspección y vigilancia, así como en la tramitación de procesos de insolvencia y reorganización empresarial bajo la nueva administración.
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Fenalco advierte crisis aguda en tiendas de barrio: el 60% de tenderos no aporta a seguridad social y solo el 17% cotiza pensión.
El estudio de FENALTIENDAS revela que el 96% de los pequeños negocios del canal tradicional pertenecen a estratos 1, 2 y 3, y el 64,7% son propiedad de mujeres. La omisión masiva de obligaciones parafiscales expone a miles de microempresarios a contingencias laborales y sanciones de la UGPP. La reducción de jornada laboral desde julio incrementará los costos laborales para negocios que operan con márgenes mínimos, agravando el escenario. Los asesores tributarios deben considerar estrategias de formalización y de gestión del riesgo parafiscal para este segmento.
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Dentons Cárdenas & Cárdenas coordina la estructura legal para la venta de activos de Frontera Energy y asesora a Scotiabank en financiación en Colombia.
La firma coordinó la estructuración legal de una financiación millonaria vinculada a activos de Frontera Energy en Colombia, con Scotiabank como acreedor principal. La operación involucra activos del sector hidrocarburos en un contexto de cambio de gobierno y posible revisión de la política energética. Este tipo de transacciones suele tener implicaciones en materia de retención en la fuente sobre pagos al exterior, IVA en servicios financieros y registro de inversión extranjera ante el Banco de la República. Los asesores deben considerar las reglas de precios de transferencia aplicables a financiaciones intragrupo vinculadas a estas estructuras.
Banca y FinTech
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Nequi se prepara para operar como neobanco independiente de Bancolombia, con cambios regulatorios y nuevos servicios en desarrollo.
El CEO de Nequi, Andrés Vásquez, confirmó la transición hacia una operación autónoma como neobanco, separándose formalmente de Bancolombia a meses de cumplir 10 años desde su lanzamiento en 2016. La transformación implica cambios en la estructura regulatoria ante la SuperFinanciera y ampliación del portafolio de productos financieros. Una vez independiente, Nequi competirá directamente con Daviplata (Davivienda) en el segmento de billeteras digitales con millones de usuarios activos. Los asesores deben monitorear el impacto en reportes de información exógena y en las obligaciones de reporte de transacciones ante la UIAF para clientes que operen con estas plataformas.
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Davivienda completó la adquisición de filiales de Scotiabank en Colombia y Centroamérica, consolidándose como segunda entidad más rentable del país.
Davivienda, del Grupo Bolívar, cerró la compra de las operaciones del banco canadiense Scotiabank en Colombia y Centroamérica en la operación de mayor envergadura del sector financiero colombiano en 2025. Al corte de mayo de 2025, Davivienda ocupa el segundo lugar en utilidades en el sistema financiero nacional. La operación amplía significativamente la presencia regional del grupo y fortalece la competencia de Daviplata frente a Nequi en el segmento de billeteras digitales. La SuperFinanciera supervisó el proceso de integración, que tiene implicaciones en materia de requerimientos de capital, provisiones y reporte consolidado.
Breves
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Fedecafé, Fedegan y Fedepalma lideran el recaudo de parafiscales del sector agropecuario: en 2025 superaron $1 billón en cuotas de fomento.
Las tres federaciones gremiales concentran el mayor volumen de recaudo parafiscal agroindustrial del país, con cuotas de fomento que en conjunto superaron $1 billón en 2025. Este dato es relevante para asesores de empresas del sector, dado que las cuotas parafiscales son deducibles del impuesto de renta bajo condiciones específicas del Estatuto Tributario. La UGPP mantiene vigilancia sobre la correcta liquidación y pago de estas contribuciones, especialmente en empresas que operan con contratos de integración vertical.
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La Corte Constitucional ratifica la competencia de tribunales arbitrales en contratos estatales cuando existe pacto arbitral.
El fallo confirma que la cláusula compromisoria en contratos con entidades públicas habilita la jurisdicción arbitral, incluso para la aplicación de medidas cautelares, siempre que exista pacto arbitral entre las partes. La decisión tiene implicaciones directas para la estructuración de contratos de concesión, obra pública y servicios donde participen empresas privadas con entidades del Estado. Los asesores jurídicos y tributarios deben incorporar esta jurisprudencia al revisar contratos estatales con cláusulas de resolución de disputas.
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Impuestos al sector energético desde 2022: el nuevo gobierno heredará una carga tributaria sectorial acumulada que desincentivó la inversión.
Desde 2022, el sector energético colombiano acumula sobretasa a exportadores de petróleo y carbón, incremento del impuesto al carbono, renta sectorial diferencial y restricciones a nuevas exploraciones. Analistas y gremios consultados por Valora Analitik señalan que esta carga tributaria combinada redujo el atractivo para nuevas inversiones y contribuyó a la caída de taladros activos. El nuevo gobierno De la Espriella ha señalado la revisión de estas cargas como prioridad, pero cualquier modificación requerirá trámite legislativo. Los asesores del sector deben monitorear los primeros anuncios de la transición presidencial para anticipar cambios normativos.
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De 14 proyectos de regasificación en Colombia, solo uno está en operación: el nuevo gobierno enfrentará su prueba de fuego con El Niño.
Colombia tiene 14 iniciativas de regasificación proyectadas a nivel nacional, pero únicamente una planta está actualmente en operación. El fenómeno de El Niño, confirmado para el segundo semestre de 2026, presionará la disponibilidad de gas natural para generación eléctrica y uso residencial. XM ha recomendado racionamientos en dos zonas del país ante la situación hídrica. El nuevo gobierno deberá resolver bloqueos regulatorios y de financiamiento para acelerar la entrada en operación de las plantas restantes como medida de seguridad energética.
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