El más reciente sondeo de Fenalco revela que el 64% de las empresas ha reducido personal en 2026, y el 80% ajustó sus planes de contratación. Las principales respuestas han sido automatización (25%), ajuste de precios (23%) y reducción de nómina (22%).
El sondeo de Fenalco, publicado el 27 de mayo de 2026, consultó a empresas de distintos sectores sobre el impacto de la reforma laboral y el aumento del salario mínimo. El 64% reportó haber reducido su planta de personal durante el año. El 80% ajustó sus planes de contratación para 2026, mientras que solo un 20% mantiene planes de expansión de empleo. La reducción de jornada laboral máxima a 42 horas semanales (vigente desde mediados de julio de 2026) suma presión adicional al costo de horas extra. El dato es relevante para asesores que estructuran estrategias de nómina y gestionan contingencias laborales ante la UGPP.
Pese a la reducción de la deuda externa en US$10.000 millones, la deuda bruta del Gobierno Nacional Central permanece en 61% del PIB y la deuda neta no se movió de 55,5%, según datos al cierre del período analizado. El alivio externo no se traduce en mejora del perfil fiscal.
Según información publicada por La República el 27 de mayo de 2026 con base en datos del MinHacienda y BanRep, la deuda externa del sector público cayó US$10.000 millones, en parte por la culminación de la operación de Total Return Swap (TRS) del Ministerio de Hacienda. Sin embargo, la deuda bruta pública se mantiene en 61% del PIB y la deuda neta en 55,5%, sin variación anual. Este dato complementa el reporte previo de deuda bruta del GNC al 1T26 (65,1% del PIB), confirmando que el perfil de endeudamiento estructural no mejora pese a operaciones puntuales de manejo de deuda. El mercado espera confirmación oficial del fin del TRS, lo que tiene implicaciones para la TRM y el costo de financiamiento.
El decreto, expedido el 12 de marzo de 2026 en el marco del estado de emergencia (Decreto 150/2026), permite a contribuyentes con demandas activas en la jurisdicción contencioso-administrativa solicitar conciliación con la DIAN sobre sanciones e intereses. El descuento puede llegar al 85% de dichos conceptos.
El Decreto 0240 del 12 de marzo de 2026, expedido por el Gobierno Nacional bajo las facultades del estado de emergencia declarado mediante Decreto 150 del 11 de febrero de 2026, establece un mecanismo de conciliación para contribuyentes, agentes de retención, responsables de impuestos nacionales, usuarios aduaneros y del régimen cambiario que tengan en curso demandas de nulidad y restablecimiento del derecho. La conciliación aplica sobre sanciones e intereses discutidos en liquidaciones oficiales, permitiendo conciliar hasta el 85% de dichos valores mediante solicitud formal ante la DIAN. El mecanismo es adicional al capítulo de normalización fiscal del proyecto de Ley de Financiamiento 2026 (que contempla descuentos de hasta 90%). Los asesores deben identificar clientes con litigios activos ante la jurisdicción contencioso-administrativa para evaluar la conveniencia de acogerse antes del vencimiento del plazo.
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Las deudas de Air-e superan los $2,3 billones, más de cuatro veces el nivel previo a la intervención del Gobierno ($530.000 millones). Andeg proyecta alto riesgo de apagón entre marzo y abril de 2027, agravado por el fenómeno de El Niño y los resultados insuficientes de la última subasta de energía.
Según declaraciones de Alejandro Castañeda, presidente de Andeg, publicadas el 27 de mayo de 2026, las deudas de Air-e superan $2,3 billones, frente a los $530.000 millones registrados antes de que el Gobierno asumiera el control de la empresa. Los embalses se encuentran en 66,38%, apenas por encima del promedio histórico, con consumo de carbón al alza 47,9% y de gas 65,1% para compensar. La ANLA autorizó a EPM operar Hidroituango a máxima capacidad, lo que aporta alivio parcial. Termocandelaria ya demandó al Estado ante el CIADI por más de US$198 millones. El sistema eléctrico acumula una deuda estructural que presiona el balance fiscal y el costo energético para empresas.
Una sentencia de la Corte Constitucional reconoció que las mujeres trans tienen derecho a pensionarse bajo los mismos requisitos de semanas de cotización aplicables a las mujeres cisgénero, incluyendo los beneficios de la Ley 2381 de 2024 (reforma pensional).
La Corte Constitucional emitió una sentencia (publicada el 27 de mayo de 2026) en la que extendió a las mujeres trans los mismos requisitos de semanas de cotización contemplados para las mujeres cis en el sistema pensional colombiano. El fallo tiene impacto directo en la liquidación de pensiones por parte de Colpensiones y las AFP, así como en los cálculos actuariales de las administradoras. Los asesores de recursos humanos y nómina deben actualizar sus matrices de cumplimiento, dado que el criterio de género jurídico prevalece sobre el biológico para efectos del reconocimiento pensional. La decisión se suma al contexto de la Reforma Pensional (Ley 2381 de 2024) cuya ventana de traslado de AFP a Colpensiones vence el 16 de julio de 2026.
ColCapital reveló en su reporte anual 2025-2026, elaborado con Deloitte, que la industria de capital privado tiene US$4.500 millones listos para nuevas inversiones en Colombia. Adicionalmente, la directora ejecutiva de ColCapital indicó que se analizan mecanismos para que recursos pensionales repatriados se inviertan a través de fondos de capital privado.
El reporte anual de ColCapital 2025-2026, presentado el 27 de mayo de 2026 y elaborado conjuntamente con Deloitte, cuantifica en US$4.500 millones el capital disponible para inversiones en el país. Paola García, directora ejecutiva de ColCapital, confirmó a Valora Analitik que la industria sostiene conversaciones con fondos de pensiones para analizar la canalización de recursos pensionales repatriados (en el marco de la Reforma Pensional) hacia vehículos de capital privado. Esta alternativa cobra relevancia dado que Colpensiones reporta más de 7,2 millones de afiliados y 1,9 millones de pensionados. El ecosistema fintech concentra el 60% de la inversión de capital privado recibida. La regulación de inversiones admisibles para fondos de pensiones, supervisada por la SuperFinanciera, sería el marco aplicable.
El dólar cerró la jornada del 27 de mayo en $3.626 COP/USD, con una caída de aproximadamente $12,79 frente al cierre previo. El mercado atribuye la apreciación a la expectativa de confirmación del fin de la operación de Total Return Swap (TRS) del Ministerio de Hacienda.
Según datos de Valora Analitik y La República del 27 de mayo de 2026, el dólar cerró la sesión en $3.626 COP/USD, en una jornada marcada por la desconexión frente al índice DXY, que registró leve ganancia. El mercado descuenta el cierre formal del TRS del MinHacienda como catalizador adicional de apreciación del peso. Este nivel implica una caída acumulada de aproximadamente $170 frente al cierre de la semana anterior ($3.796 aproximado), continuando la tendencia de fortalecimiento del peso. La apreciación cambiaria tiene efectos directos en la tributación de operaciones en moneda extranjera, ganancias ocasionales por diferencial cambiario y en la conversión de estados financieros de empresas con activos o pasivos en dólares.
La Junta Directiva de Ecopetrol aprobó extender la licencia no remunerada de Ricardo Roa, presidente de la compañía, por otros 30 días a partir del 28 de mayo de 2026, con base en una justificación médica. La decisión tiene implicaciones para la gobernanza del mayor emisor del Colcap.
Mediante comunicado oficial del 27-28 de mayo de 2026, la Junta Directiva de Ecopetrol S.A. (BVC: ECOPETL) informó la extensión de la licencia no remunerada de Ricardo Roa por 30 días adicionales, hasta el 27 de junio de 2026, sustentada en una incapacidad médica certificada. La ausencia del primer ejecutivo de la empresa —cuyas utilidades en el 1T26 se vieron afectadas por la revaluación del peso, el IPC y la carga tributaria— genera incertidumbre en un período de decisiones estratégicas que incluyen la OPA en Brasil (Brava Energía) y la regasificadora en Puerto Bahía. Ecopetrol representa aproximadamente el 15% del recaudo del impuesto de renta corporativo y es el principal pagador del impuesto al patrimonio entre los emisores del Colcap.
Expedido el 12 de marzo de 2026 bajo las facultades del estado de emergencia económica (Decreto 150 del 11 de febrero de 2026), el Decreto 0240 habilita la conciliación de sanciones e intereses en litigios tributarios, aduaneros y cambiarios activos ante la jurisdicción contencioso-administrativa. El descuento máximo es del 85% sobre el valor de sanciones e intereses discutidos en liquidaciones oficiales.
Sujetos obligados: contribuyentes, agentes de retención, responsables de impuestos nacionales, usuarios aduaneros y del régimen cambiario con demandas de nulidad y restablecimiento del derecho en curso. La solicitud debe presentarse ante la DIAN dentro del plazo establecido. El mecanismo opera de forma paralela al capítulo de normalización fiscal del Proyecto de Ley de Financiamiento 2026, que contempla descuentos de hasta 90%.
La Corte Constitucional ordenó aplicar a las mujeres trans los mismos requisitos de semanas de cotización y edad previstos para las mujeres cisgénero en el sistema pensional colombiano, incluidos los beneficios introducidos por la Ley 2381 de 2024 (reforma pensional). El fallo impacta directamente a Colpensiones y a las AFP en sus procesos de reconocimiento pensional.
Los empleadores y asesores de nómina deben actualizar matrices de cumplimiento, dado que prevalece el género jurídico sobre el biológico para efectos prestacionales. La decisión se suma a la presión sobre el sistema pensional en el contexto del cierre de la ventana de traslado AFP-Colpensiones el 16 de julio de 2026.
Indicadores Macro
TRM (cierre jornada 27 mayo 2026)$3.626 COP/USD-$4,57 vs TRM certificada 27 mayo ($3.630) / -$41 vs cierre 26 mayo
El dólar cerró la jornada del 27 de mayo de 2026 en $3.626 COP/USD, nuevo mínimo reciente, en una sesión que ignoró la leve apreciación del índice DXY. El mercado anticipa la confirmación del fin de la operación de Total Return Swap (TRS) del Ministerio de Hacienda como factor adicional de oferta de dólares. La apreciación acumulada del peso supera el 17% frente a mayo de 2025. El nivel genera impactos en la tributación de diferencias en cambio, valoración de activos/pasivos en USD y en el recaudo de impuestos ligados a transacciones en divisas.
Cartera de crédito total (1T26)+3,5% real anualDesaceleración respecto a 2025; cartera de vivienda lidera con +6,2% real anual
La cartera de crédito en Colombia creció 3,5% en términos reales en el primer trimestre de 2026, según datos publicados el 27 de mayo de 2026. La cartera de vivienda es la más dinámica con un crecimiento real anual de 6,2%, mientras que el crédito de consumo muestra señales de enfriamiento. El dato es consistente con la desaceleración que reportó el sistema financiero en el 1T26, donde mejora de morosidad coexiste con moderación de márgenes. La tasa de política monetaria en 11,25% (BanRep) presiona el costo del fondeo y limita la expansión del crédito corporativo y de consumo.
Sector Empresarial
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Lili Pink (Fast Moda) enfrenta solicitudes de cierre de más de 80 locales y crisis operativa: centros comerciales exigen terminación de contratos y SAE advierte afectación a trabajadores.
La SAE informó que ha recibido 87 solicitudes de terminación de contratos de arrendamiento de locales de Lili Pink y Yoi, marcas bajo proceso de extinción de dominio. Franquiciados reportan falta de mercancía y presión sobre puntos de venta desde hace casi un mes. La SAE ha radicado 23 requerimientos de aclaraciones sobre el proceso. La situación puede derivar en pasivos laborales significativos para los operadores y en obligaciones tributarias pendientes ante la DIAN.
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Davivienda anuncia segundo lote de colocación de bonos ordinarios por hasta $200.000 millones, con posibilidad de ampliación en $50.000 millones adicionales.
El segundo lote de emisión de bonos de Davivienda, anunciado el 27 de mayo de 2026, puede ampliarse en $50.000 millones si la demanda lo justifica. La tasa de rentabilidad se definirá tras la colocación. Este lote sigue al primer lote de $182.317 millones colocado con demanda 3,06x (cubierto en reporte del 22 de mayo). La operación se enmarca en el programa de bonos ordinarios inscrito en la BVC y es relevante para la gestión de pasivos y el fortalecimiento del fondeo a largo plazo del banco.
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Acciones de Grupo Argos y Cementos Argos caen en la BVC tras la decisión del Gobierno de rechazar la operación de peajes de Odinsa en el Eje Cafetero.
El rechazo de la ANI a la Iniciativa Privada Conexión Centro (operada por Odinsa, filial de Grupo Argos) generó caídas en las acciones de Grupo Argos y la acción preferencial de Cementos Argos en la jornada del 27 de mayo de 2026. La iniciativa contemplaba inversiones de $7 billones y la operación de peajes estratégicos del Eje Cafetero. La decisión del Gobierno suma presión a los inversionistas institucionales que tienen posiciones en estos emisores del Colcap. Procuraduría se sumó al debate exigiendo claridad sobre el futuro mantenimiento de la infraestructura vial.
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Importaciones de azúcar desde Bolivia se dispararon 358% en 2025; Colombia recibe el 62% de las exportaciones bolivianas del producto. Asocaña pide protección arancelaria.
Según datos publicados por El Tiempo el 27 de mayo de 2026, Colombia concentra el 62% de todas las exportaciones de azúcar de Bolivia. Las importaciones de azúcar boliviana crecieron 358% en 2025, generando presión competitiva sobre el sector azucarero nacional. Asocaña solicitó al Gobierno establecer reglas claras de protección a la industria local, lo que podría derivar en medidas arancelarias de salvaguardia bajo el marco de la CAN y el MECI del MinComercio. Los asesores de comercio exterior deben monitorear posibles sobretasas o salvaguardias que afecten la estructura de costos de industrias consumidoras de azúcar.
Banca y FinTech
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Interoperabilidad de pagos QR avanza en Colombia: Nequi y DaviPlata lideran el mercado pero el ecosistema avanza hacia apertura total en el marco de Bre-B.
Colombia transita hacia un esquema de pagos QR interoperable que permitirá a cualquier usuario realizar pagos independientemente de su entidad financiera. El desarrollo se enmarca en la hoja de ruta de Bre-B y las finanzas abiertas supervisadas por el Banco de la República y la SuperFinanciera. Hasta 2024, el mercado estuvo dominado por Bancolombia (Nequi) y Davivienda (DaviPlata). La interoperabilidad reduciría la fragmentación del mercado y ampliaría el acceso de comercios de menor tamaño, con implicaciones para la trazabilidad de pagos y el control de evasión del IVA.
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Fintech Kapital expande portafolio en Colombia: lanzará tarjeta de crédito empresarial en el segundo semestre de 2026 tras abrir línea de factoring.
Kapital, fintech de origen mexicano, anunció el 27 de mayo de 2026 el lanzamiento de una tarjeta de crédito empresarial en Colombia previsto para el segundo semestre del año. La compañía ya opera una línea de factoring en el país. La expansión de productos crediticios para pymes en el segmento fintech es relevante en el contexto regulatorio de la SuperFinanciera y las normas de operaciones activas de crédito. Los asesores tributarios deben considerar el tratamiento del factoring como ingreso ordinario vs. ganancia ocasional según la naturaleza del negocio del cliente.
Breves
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Colombia está entre los países más complejos para hacer negocios según índice internacional, por inestabilidad jurídica.
Semana publicó el 28 de mayo de 2026 que Colombia mantiene su posición entre los países de mayor complejidad para hacer negocios a nivel global, impulsada principalmente por la inestabilidad jurídica y regulatoria. El factor es señalado por inversionistas del capital privado (ColCapital) y gremios como ANDI y Red PRO como determinante en decisiones de inversión. La percepción se agrava en el contexto de los cambios regulatorios frecuentes en tributación, concesiones y sector financiero del actual gobierno.
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ANLA autoriza a EPM operar Hidroituango a máxima capacidad, alivio parcial para el sistema eléctrico ante El Niño.
La Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (ANLA) otorgó luz verde a EPM para que Hidroituango opere a su capacidad máxima instalada, según información publicada por La República el 27 de mayo de 2026. La medida es un alivio parcial ante el riesgo de apagón proyectado por Andeg para el primer trimestre de 2027. Los embalses están al 66,38% y la Contraloría recomienda incrementar sus niveles antes de que llegue El Niño, para el que existe una probabilidad del 96% de sequía a finales de 2026. El costo energético para las empresas podría aumentar si el déficit proyectado se materializa.
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Confianza comercial cayó en abril de 2026 mientras la confianza industrial tuvo un leve repunte mensual, según datos de Fedesarrollo.
El índice de confianza comercial registró una caída en abril de 2026, atribuida al deterioro en la percepción de la situación económica por parte de los empresarios del comercio, según La República (27 de mayo de 2026). La confianza industrial mostró un leve repunte mensual, insuficiente para revertir la tendencia de cautela. Los datos son insumo clave para proyecciones de recaudo de IVA y de actividad económica del DANE, relevantes para el análisis tributario sectorial.
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