El Ejecutivo presentó ante el Congreso el proyecto de ley de financiamiento ajustado, que busca incrementar el recaudo fiscal. La iniciativa llega tras semanas de ajustes y bajo presión de los mercados de deuda.
El Gobierno Nacional radicó formalmente el proyecto de reforma tributaria ante el Congreso de la República el 19 de mayo de 2026. La iniciativa, ya ajustada a una meta de $16,3 billones sin IVA a combustibles, deberá surtir los debates legislativos en un contexto de alta presión fiscal: la caja de la Nación registró apenas $7,5 billones en abril frente a $13,8 billones un año atrás. La radicación activa el reloj del trámite legislativo ordinario y abre el debate sobre los artículos de dividendos, impuesto al patrimonio y renta corporativa. MinHacienda deberá también gestionar la contingencia del Plan B fiscal —normalización de activos y alivios a deudores DIAN— si el proyecto no avanza.
El Consejo de Estado frenó en forma cautelar una disposición del Gobierno Petro que habría modificado la retención en la fuente para la mayoría de empresas del país. La decisión genera alivio inmediato en la planeación tributaria corporativa.
Mediante decisión cautelar, el Consejo de Estado suspendió una medida del Ejecutivo que habría impactado el cálculo y pago de retención en la fuente aplicable a aproximadamente el 90% de las sociedades colombianas. La suspensión abre interrogantes sobre la planeación tributaria de las compañías de cara al cierre fiscal 2026 y el año gravable 2027. El fallo sigue la línea de recientes decisiones que han limitado el margen regulatorio del Gobierno en materia tributaria —incluyendo la inexequibilidad del decreto de emergencia económica—. Los asesores deben verificar si sus clientes realizaron ajustes en sistemas de nómina o facturación en anticipación a la medida suspendida.
El consumo público creció a tasas récord y explicó casi la mitad del avance del PIB en el primer trimestre. Sin ese impulso fiscal, el crecimiento de la economía habría sido marginal.
Según datos del DANE analizados por El Tiempo, el gasto del Gobierno Nacional Central explicó el 46% del crecimiento económico del 1T26 y el 59% del avance del PIB anual, consolidando una dependencia estructural del sector público para sostener la actividad. La inversión privada continuó cayendo y sectores como construcción, minería y agro permanecen debilitados. Este patrón eleva el riesgo fiscal hacia el segundo semestre, cuando el Gobierno deberá moderar el gasto para cumplir la regla fiscal. Analistas advierten que, sin reforma tributaria aprobada ni dinamismo privado, el crecimiento de 2026 podría converger hacia el 1,5%-1,8%.
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El peso colombiano sigue bajo presión con el dólar oscilando cerca de $3.800, atribuido a compras oficiales de divisas, salida de capitales y riesgo electoral. Analistas no descartan nuevos máximos en el corto plazo.
Según El Tiempo, la TRM vigente al 19 de mayo se sitúa en $3.796,78 COP/USD, nivel que representa una depreciación acumulada de más del 6% frente a finales de abril ($3.560,62). Las compras de divisas por parte del Gobierno para pago de deuda externa, la incertidumbre derivada del proceso electoral de primera vuelta y la salida de capitales de portafolio se citan como los principales factores. La Bolsa de Valores de Colombia estuvo cerrada el 19 de mayo por festivo, limitando la señal de mercado intradiaria. Operadores de mesa estiman que el tipo de cambio podría estabilizarse solo si hay señales claras de consolidación fiscal o acuerdo político pos-electoral.
La Superintendencia de Sociedades reconoció formalmente el proceso de insolvencia de Canacol iniciado en Canadá bajo la CCAA y autorizó su tramitación en Colombia bajo la Ley 1116 de 2006. La decisión sienta un precedente relevante en hidrocarburos.
Bajo el expediente 40197, el proceso colombiano involucra a Canacol Energy Colombia S.A.S., CNE Oil & Gas S.A.S. y sociedades vinculadas. El Tribunal del Rey de Alberta (Canadá) adelanta el proceso principal bajo la Companies' Creditors Arrangement Act (CCAA), mientras Colombia funge como jurisdicción auxiliar conforme al Título III de la Ley 1116 de 2006. Acreedores como Serinco Drilling S.A. han presentado oposición parcial al reconocimiento de órdenes extranjeras y a la financiación DIP aprobada en Canadá. El caso marca un precedente en materia de insolvencia transfronteriza en el sector de hidrocarburos y obliga a los asesores legales y tributarios a revisar el tratamiento de créditos y garantías bajo jurisdicción dual.
La inflación anual en Colombia escaló a 5,68% en abril de 2026, superando el 5,56% de marzo. La brecha con la meta del 3% se amplía y condiciona la decisión de tasa del 30 de junio.
El IPC anual de abril de 2026 se ubicó en 5,68%, según datos del DANE publicados por el Banco de la República, frente al 5,56% de marzo y el 5,29% de febrero. La variación mensual de abril fue 0,78%, igual a la de marzo. La meta de inflación del BanRep es 3%, lo que implica una brecha de 2,68 puntos porcentuales. La próxima reunión de la Junta Directiva del Emisor está programada para el 30 de junio de 2026; el mercado anticipa una posible alza de tasas ante la persistencia inflacionaria, aunque el BanRep pausó en abril para evaluar el impacto del incremento de 100 pbs aplicado en marzo.
El crudo Brent superó los US$110 tras ataques con drones contra Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita. Para Colombia, el alza eleva ingresos de Ecopetrol pero presiona el déficit del FEPC y los precios domésticos.
El precio del Brent escaló por encima de US$110 por barril el 18 de mayo de 2026 tras ataques con drones en instalaciones de la región del Golfo Pérsico. Para Colombia, el alza tiene un efecto dual: mejora el flujo de caja de Ecopetrol y eleva regalías y dividendos para el Gobierno, pero presiona el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), que ya acumulaba cerca de $1,2 billones a marzo de 2026. Con contratos de exploración caídos 97% desde 2022 y producción en descenso, el país no puede aprovechar plenamente el ciclo alcista. El impacto sobre el IPC doméstico dependerá de la decisión del Gobierno sobre ajuste de precios de combustibles.
El Consejo de Estado emitió una medida cautelar suspendiendo una disposición ejecutiva que modificaba la retención en la fuente para la generalidad de las sociedades colombianas. La suspensión tiene efectos inmediatos sobre las obligaciones de retención de las empresas contribuyentes.
Los asesores deben verificar si sus clientes habían ajustado ya sus sistemas de liquidación de nómina o facturación en anticipación a la medida suspendida, y reversar dichos cambios. La decisión abre interrogantes sobre la planeación tributaria del año gravable 2026 y 2027, y se enmarca en una tendencia de control judicial sobre las facultades regulatorias del Ejecutivo en materia tributaria.
El Gobierno Nacional radicó formalmente el proyecto de ley de financiamiento ante el Congreso el 19 de mayo de 2026. La iniciativa tiene como meta recaudar $16,3 billones y excluye el IVA a combustibles.
El proyecto deberá surtir comisiones económicas y plenarias en ambas cámaras; el calendario legislativo es ajustado dado el período ordinario. Si no es aprobado, MinHacienda activaría el Plan B fiscal basado en normalización de activos y acuerdos de pago con la DIAN. La radicación activa el deber de los asesores de monitorear los artículos sobre dividendos, tarifa de renta corporativa, impuesto al patrimonio y régimen de ganancias ocasionales.
Indicadores Macro
TRM$3.796,78 COP/USD+$236,16 vs TRM del 24 de abril ($3.560,62)
La TRM vigente al 19 de mayo de 2026 se ubica en $3.796,78 por dólar, certificada por la Superintendencia Financiera con base en operaciones del día anterior. La depreciación acumulada desde finales de abril supera el 6,6%. Los factores que presionan la divisa incluyen compras de dólares del Gobierno para pago de deuda externa, incertidumbre electoral y salida de capitales de portafolio. La BVC estuvo cerrada el 19 de mayo por festivo, lo que limita señales intradiarias de mercado.
IPC anual (abril 2026)5,68%+0,12 pp vs marzo 2026 (5,56%)
La inflación anual de Colombia en abril de 2026 se situó en 5,68%, según el DANE. La variación mensual de abril fue 0,78%, idéntica a la de marzo. La brecha frente a la meta del Banco de la República (3%) asciende a 2,68 puntos porcentuales. La persistencia inflacionaria refuerza las expectativas de un nuevo incremento de tasas en la reunión del BanRep del 30 de junio de 2026.
Sector Empresarial
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SuperSociedades reconoce la insolvencia transfronteriza de Canacol Energy con efectos en Colombia bajo la Ley 1116 de 2006, en un proceso principal radicado en Canadá.
El expediente colombiano 40197 involucra a Canacol Energy Colombia S.A.S. y CNE Oil & Gas S.A.S. Acreedores locales como Serinco Drilling S.A. presentaron oposición parcial al reconocimiento de órdenes extranjeras y a la financiación DIP canadiense. El caso es el primero de relevancia en insolvencia transfronteriza del sector hidrocarburos en Colombia y obliga a revisar el tratamiento de créditos, garantías y prelaciones bajo el Título III de la Ley 1116.
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Diaco alerta sobre sobreoferta mundial de acero y pide al Gobierno colombiano medidas de protección arancelaria para la industria local.
El country manager de Diaco, Mauro de Castro, advirtió que la sobrecapacidad productiva global —liderada por China— ha intensificado la competencia desleal y eleva el riesgo de dumping en el mercado colombiano. La compañía solicita al Ministerio de Comercio y a la DIAN una revisión de los aranceles aplicables a importaciones de acero largo. El sector siderúrgico nacional emplea directa e indirectamente a más de 50.000 personas y su protección tiene implicaciones sobre el ICA de municipios industriales clave.
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La concesión Autopistas del Café inicia su proceso de reversión al Estado colombiano, con implicaciones contractuales y tributarias para las partes.
Mauricio Vega, gerente general de la concesión, explicó a Valora Analitik que la reversión de activos implica la transferencia de infraestructura vial al INVIAS al vencimiento del contrato de concesión. El proceso involucra la liquidación de saldos de obras, garantías bancarias y ajustes en los estados financieros del concesionario. Desde el punto de vista tributario, la reversión de activos concesionados puede generar ganancias ocasionales o ingresos gravables dependiendo del valor en libros versus el valor de reversión acordado.
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Producción de café cayó 28,3% con corte a abril de 2026, según Corficolombiana; el precio internacional también retrocedió 21,2% en lo corrido del año.
Un informe de Corficolombiana reveló que la producción cafetera acumulada a abril de 2026 registró una caída de 28,3% frente al mismo período de 2025. En paralelo, el precio internacional del café descendió 21,2% en los primeros cuatro meses del año. La doble presión de menor volumen y menores precios afecta el flujo de caja de los productores y reduce los anticipos de exportación con impacto directo en el recaudo de retención en la fuente del sector agropecuario.
Banca y FinTech
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Bre-B garantiza gratuidad para transacciones entre personas naturales hasta al menos 2029, redefiniendo la competencia en pagos digitales en Colombia.
El esquema de pagos inmediatos Bre-B, impulsado por el Banco de la República y la Superfinanciera, ya cuenta con la adhesión de Bancolombia, Davivienda y Banco de Bogotá. Las transacciones P2P no tendrán costo para el usuario final hasta 2029 como mínimo; la estructura tarifaria para personas jurídicas será definida por cada entidad dentro de los topes regulatorios. El esquema reemplaza a Transfiya bajo una sola marca y establece límites por transacción y diarios. Su consolidación impacta la estrategia de pricing de billeteras digitales y los ingresos por comisiones de los bancos tradicionales.
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La DIAN equipara los movimientos en billeteras digitales (Nequi, DaviPlata) con los de cuentas bancarias para efectos del impuesto de renta, con umbral de reporte desde $65,8 millones.
El criterio de la DIAN suma todos los depósitos en billeteras virtuales y cuentas de ahorro para calcular la renta líquida gravable del contribuyente, sin distinción de canal digital o tradicional. Los usuarios que recibieron más de $65,8 millones en estas plataformas durante el año gravable 2024 deben declararlos y justificar su origen. Los saldos al cierre del año fiscal integran el patrimonio declarado. Con Nequi superando 20 millones de usuarios y DaviPlata 19 millones, el universo de posibles nuevos declarantes es significativo.
Breves
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MinAgricultura activó un plan de $146.000 millones para proteger al sector agropecuario ante la inminente llegada de El Niño, con acciones en 421 municipios.
El programa Faia-Mitigación incluye subsidios, cosecha de agua y créditos especiales para productores en zonas de riesgo. Se complementa con $36.000 millones adicionales para bioinsumos y acondicionadores de suelo. Las medidas tendrán impacto en los estados financieros de empresas agropecuarias y en el tratamiento de los créditos de fomento de Finagro como pasivo o gasto deducible.
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El sector seguros en Colombia tiene una penetración de apenas 3,3% del PIB, según el CEO de Zurich Seguros para América Latina; la compañía proyecta crecer 20% en la región.
Laurence Maurice, CEO de Zurich Seguros para América Latina, señaló que Colombia sigue rezagada en penetración aseguradora frente a mercados como Chile (4,5%) o Brasil (4,2%). La baja penetración representa una oportunidad para estructurar productos de seguros de vida, patrimoniales y de responsabilidad civil con tratamiento tributario favorable bajo el artículo 107 del Estatuto Tributario. Zurich opera en siete países de la región y prevé acelerar su crecimiento mediante canales digitales.
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El Plan Vallejo indirecto permite a proveedores nacionales de exportadores acceder a los beneficios aduaneros del régimen sin exportar directamente.
Bajo el mecanismo del Plan Vallejo indirecto, un proveedor nacional puede suministrar bienes o servicios a un exportador directo que opera bajo el régimen especial, beneficiándose de la exención de IVA en las ventas nacionales. El tratamiento tributario requiere certificación del exportador y control riguroso de los cupos autorizados por el Ministerio de Comercio. Este esquema es relevante para empresas manufactureras que integran cadenas de exportación sin tener vocación exportadora propia.
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La industria cosmética colombiana exportó más de US$6.800 millones en 2025 pero las importaciones crecieron el doble de rápido, generando presión sobre la balanza sectorial.
El sector proyecta llegar a US$7.200 millones en ventas durante 2026. Las importaciones de cosméticos crecieron a una tasa dos veces superior a las exportaciones en 2025, lo que presiona la balanza comercial sectorial y genera debate sobre la suficiencia de los aranceles de protección. Para efectos tributarios, el sector opera bajo el régimen de IVA general (19%) con algunas exclusiones para productos de higiene oral y corporal calificados como medicamentos.
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