Ante el riesgo de archivo de la ley de financiamiento, circula una propuesta alternativa con facilidades para deudores de impuestos y un mecanismo de legalización de activos no declarados. Las tarifas del esquema irían del 10% al 20% según el monto declarado ante la DIAN.
La propuesta alternativa se activaría si la ley de financiamiento —que apunta a $16,3 billones— no supera el trámite legislativo. El mecanismo de normalización de activos no declarados contempla tarifas del 10% al 20% sobre el valor declarado. Paralelamente, se contemplarían facilidades de pago para deudores con obligaciones vigentes ante la DIAN. El esquema es similar al empleado en el artículo 48 de la Ley 2010 de 2019 (Ley de Crecimiento Económico). Su viabilidad depende del resultado del debate en el Congreso en las próximas semanas.
La Secretaría Distrital de Hacienda proyecta un crecimiento del 10,4% en recaudo frente a 2025. La facturación masiva de predial y vehículos ya supera el 97% de cobertura.
La SHD de Bogotá fijó la meta de recaudo tributario 2026 en $16,8 billones, incluyendo predial unificado, impuesto de vehículos automotores e ICA. El crecimiento del 10,4% frente al año anterior responde en parte al ajuste por UVT y a la actualización catastral progresiva. La facturación masiva de los impuestos de período ya alcanzó cobertura superior al 97% de los contribuyentes registrados. Los asesores tributarios deben verificar las fechas de vencimiento y los descuentos por pronto pago establecidos en el calendario distrital. Bogotá es el mayor contribuyente al recaudo subnacional del país.
El impuesto al patrimonio creado por la Ley 2277 de 2022 generó un impacto de $210.000 millones en el Grupo Aval y llevó a Bancolombia a sus peores utilidades en cinco años. Davivienda registró una caída del 43,5% en ganancias.
El impuesto al patrimonio establecido por la reforma tributaria de 2022 (Ley 2277) afectó de manera concentrada los resultados del primer trimestre de 2026, periodo en que los conglomerados financieros reconocieron el cargo fiscal. Bancolombia reportó sus utilidades más bajas en cinco años; Davivienda registró una caída del 43,5% en ganancias netas; y el Grupo Aval absorbió un impacto de $210.000 millones. El ROAE del sector se vio comprimido significativamente en el trimestre. Los analistas señalan que el efecto es no recurrente y que los resultados del 2T26 deberían normalizarse, aunque la presión regulatoria y de tasas persiste.
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La tasa de corte de TES en operaciones recientes alcanzó cerca del 15%, nivel sin precedentes recientes. Expertos advierten que el margen fiscal del próximo gobierno estará severamente limitado.
Las colocaciones de TES realizadas esta semana registraron tasas de corte cercanas al 15%, continuando la tendencia de máximos de dos décadas en papeles de corto plazo ya registrada el 13 de mayo. El gobierno actual habría consumido más de la mitad del cupo disponible de TES, trasladando una carga financiera creciente al siguiente mandato. El servicio de deuda a tasas elevadas comprime el espacio para gasto primario sin nueva deuda o recaudo adicional. Analistas de diversas firmas piden medidas urgentes de estabilización fiscal antes del cambio de administración en agosto de 2026. El contexto se agrava por la incertidumbre sobre la aprobación de la reforma tributaria.
El consumo público fue responsable del 63% del crecimiento observado en los últimos tres trimestres. Sin ese impulso, el crecimiento real del 1T26 del 2,2% se habría reducido a 1,2%.
El análisis post-publicación del PIB 1T26 (2,2% anual, según DANE) revela una dependencia estructural del gasto estatal: el consumo público creció 7,8% anual y explicó el 63% del dinamismo agregado en los últimos tres trimestres. Sin ese impulso, la tasa de expansión habría sido de apenas 1,2%, por debajo del potencial estimado para Colombia. El consumo privado y la inversión permanecen débiles en un entorno de tasas altas (BanRep al 11,25%) e incertidumbre tributaria. Fedelonjas y Camacol advierten que el sector inmobiliario y de construcción siguen bajo su promedio histórico. El patrón evidencia una recuperación económica que Lumen y otros analistas califican como frágil y no sostenible sin corrección fiscal.
El proyecto proyecta extracción de 797 millones de libras de cobre, además de oro y plata, con una inversión superior a US$700 millones y generación de 1.500 empleos directos.
La Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (ANLA) aprobó la licencia ambiental del proyecto El Alacrán, ubicado en el sur de Córdoba, convirtiéndolo en el primer yacimiento cuprífero de clase mundial en obtener este permiso en Colombia. La extracción acumulada proyectada es de 797 millones de libras de cobre, con subproductos de oro y plata. La inversión estimada supera los US$700 millones y se generarán al menos 1.500 empleos directos en fase de construcción. El proyecto entrará ahora en fase de construcción y montaje. La licencia tiene implicaciones para el régimen de regalías y la base gravable del impuesto de renta del sector minero.
El sector de explotación de minas y canteras arrastró el resultado trimestral, mientras manufactura, electricidad y agua registraron variaciones positivas en marzo.
Según datos del DANE reportados por Forbes Colombia, la producción industrial de Colombia creció 2,4% en marzo de 2026 en términos anuales. Sin embargo, en el acumulado del primer trimestre la variación fue negativa en 0,7%, jalonada principalmente por la contracción del sector de minas y canteras. La manufactura y los servicios de electricidad y agua compensaron parcialmente ese retroceso. El resultado es coherente con la desaceleración del PIB minero-energético en el 1T26, donde petróleo, gas y carbón cayeron pese al buen desempeño del oro y la plata. Este dato es relevante para la estimación de impuestos sectoriales y retenciones en la fuente del sector real.
El superintendente Billy Escobar indicó que más de 2.800 empresas están en reorganización y que las nuevas solicitudes se mantienen en rangos normales. Las irregularidades detectadas podrían derivar en ajustes normativos.
La Superintendencia de Sociedades advirtió sobre presuntas irregularidades en el uso de los mecanismos de insolvencia de personas naturales contemplados en la Ley 1564 de 2012 (Código General del Proceso). El superintendente Billy Escobar respaldó las denuncias del sector bancario y señaló que frente a más de 1,5 millones de empresas registradas, el volumen de procesos no es alarmante en términos corporativos. Actualmente 2.800 compañías están en reorganización y cerca de 1.000 ya lograron acuerdos. La concentración de irregularidades se detecta en personas naturales, no en grandes empresas. La entidad evalúa ajustes procedimentales que podrían afectar las estrategias de reestructuración de deuda asesoradas por firmas jurídicas.
La Secretaría Distrital de Hacienda de Bogotá estableció el calendario tributario para 2026 con una meta de recaudo de $16,8 billones, un 10,4% superior al año anterior. La facturación masiva de predial unificado y vehículos automotores alcanzó cobertura del 97% de los contribuyentes registrados.
Los plazos y descuentos por pronto pago aplican a predial, ICA y vehículos. Los contribuyentes y asesores deben verificar las fechas de vencimiento publicadas en el portal de la SHD para evitar sanciones e intereses moratorios bajo el Estatuto Tributario Distrital.
La Superintendencia Financiera expidió el 28 de agosto de 2025 la Circular Externa 010, en cumplimiento de la Sentencia T-113 de 2025 de la Corte Constitucional, que protege el acceso a servicios financieros de personas con antecedentes o investigaciones penales en curso. Las entidades vigiladas deben revisar sus políticas de vinculación de clientes y eliminar exclusiones automáticas basadas exclusivamente en registros penales.
El incumplimiento genera responsabilidad disciplinaria y sanciones por parte del supervisor. Esta norma impacta directamente los procedimientos SARLAFT y las políticas de debida diligencia de bancos, aseguradoras y fiduciarias. Los asesores de cumplimiento deben actualizar los manuales internos.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado, con ponencia de la Consejera Myriam Stella Gutiérrez Argüello, declaró la nulidad del Oficio 100208221-0222 del 19 de febrero de 2021 (Concepto 901294) emitido por la DIAN. El fallo analiza los límites de la doctrina tributaria administrativa y su obligatoriedad para los contribuyentes.
La decisión hace parte del Boletín de Jurisprudencia N.° 276 del Consejo de Estado y constituye referente para el control judicial de actos doctrinarios de la DIAN. Los asesores deben revisar si sus clientes aplicaron el concepto anulado, pues podrían tener posiciones fiscales a corregir o a defender ante la administración tributaria.
La Superintendencia Financiera expidió la Resolución 2002 del 31 de octubre de 2025, que autorizó el funcionamiento de Nequi S.A. como compañía de financiamiento independiente de Bancolombia.
Con esta autorización, Nequi adquiere personalidad jurídica propia como establecimiento de crédito y podrá captar depósitos y ofrecer productos de crédito de forma autónoma. La plataforma supera los 20 millones de usuarios y opera como nodo del sistema de pagos Bre-B. Los asesores financieros y tributarios deben considerar que Nequi ya es un sujeto regulado independiente para efectos de retención, GMF y reporte de información exógena.
Indicadores Macro
Tasa BanRep11,25%+100 pbs vs nivel anterior (10,25%)
La Junta Directiva del Banco de la República fijó la tasa de intervención en 11,25% desde el 1 de abril de 2026, en respuesta a presiones inflacionarias persistentes y al alejamiento de las expectativas de inflación respecto a la meta del 3%. La próxima reunión ordinaria está programada para el 29 de mayo de 2026. Corficolombiana proyecta que la tasa podría alcanzar al menos 12,25% al cierre del año. MinHacienda ha advertido que el nivel actual destruirá 48.000 empleos y elevará el servicio de deuda en $1,8 billones adicionales.
IPC anual (marzo 2026)5,56%+0,27 pp vs febrero 2026 (5,29%)
La variación anual del IPC a marzo de 2026 se ubicó en 5,56%, según el DANE y el boletín de indicadores del Banco de la República. La inflación se mantiene por encima de la meta del 3% por segundo año consecutivo. El alza del salario mínimo en 23,04% para 2026 ha sido identificada como factor que presiona las expectativas inflacionarias. BanRep proyecta que la inflación continuará al alza en 2026, lo que mantendría la tasa de política monetaria elevada por más tiempo.
Desempleo nacional (febrero 2026)9,20%-1,70 pp vs febrero 2025 (10,90%)
La tasa de desempleo nacional se ubicó en 9,20% en febrero de 2026, según la Gran Encuesta Integrada de Hogares del DANE. La reducción interanual de 1,70 puntos porcentuales refleja el dinamismo del mercado laboral pese al alza del salario mínimo. Sin embargo, estudios recientes señalan que el incremento salarial del 23% habría frenado empleo formal y elevado la informalidad en 224.000 personas. El BanRep registra para la misma medición una tasa de 9,23%.
Sector Empresarial
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Grupo Argos cerró el 1T26 con utilidad neta de $87.000 millones y anuncia programa de recompra de acciones por hasta $500.000 millones en tres años.
El holding colombiano reportó ganancias netas de $87.000 millones en el primer trimestre de 2026, apoyado en sus negocios de cemento (Cementos Argos), concesiones (Odinsa) e inmobiliario. La división de energía Celsia restó dinamismo por la caída en precios del mercado eléctrico. El programa de recompra de acciones, que se lanzará la próxima semana, contempla hasta $500.000 millones en un horizonte de tres años y busca generar valor para los accionistas en un contexto de incertidumbre.
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Sierracol reportó ingresos de $351.289 millones en el 1T26 y utilidad neta de $143.766 millones, un 8% por encima del año anterior.
La compañía petrolera Sierracol registró ingresos operacionales por $351.289 millones en el primer trimestre de 2026. La utilidad neta alcanzó $143.766 millones, superando en 8% los $133.655 millones del 1T25. El resultado contrasta con la tendencia descendente del sector hidrocarburos en el país y refleja eficiencias operativas propias de la compañía. Los resultados son relevantes para el cálculo del impuesto de renta y la retención en la fuente aplicable a dividendos del sector.
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Camacol presentó agenda urbana 2026-2030 en medio de inestabilidad regulatoria y altos costos de construcción.
La Cámara Colombiana de la Construcción presentó en Medellín su agenda urbana para el quinquenio 2026-2030, en un entorno marcado por inestabilidad regulatoria, incremento en costos de materiales y mano de obra, y desaceleración del sector edificador. El inicio de 2026 refleja una caída acumulada de 7,5% en edificaciones y el segundo año consecutivo en terreno negativo. La agenda contempla propuestas de política pública en vivienda, financiamiento hipotecario y simplificación de licencias urbanísticas.
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Ísimo alcanzó ventas de $80.000 millones mensuales con 315 tiendas en Colombia a cuatro años de su fundación.
La cadena de descuento Ísimo reportó ventas mensuales de $80.000 millones y una red de 315 puntos de venta en Colombia. Con apenas cuatro años de operación, la empresa se posiciona como competidor relevante frente a D1 y Justo & Bueno en el segmento de hard discount. El crecimiento del formato de descuento tiene implicaciones en el IVA del comercio minorista y en la dinámica del ICA en municipios con alta penetración del canal.
Banca y FinTech
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Banco de Occidente lanza KUBO, plataforma digital con ahorro, inversión y transferencias internacionales, para competir con neobancos.
La filial del Grupo Aval presentó KUBO como su propuesta de banca digital integral, que integra productos de ahorro, inversión y transferencias internacionales en una sola plataforma. La iniciativa busca competir directamente con Nequi, Daviplata y otros neobancos en el segmento de clientes digitales. KUBO opera bajo la licencia bancaria de Banco de Occidente y está sujeta a la regulación de la Superintendencia Financiera. Su lanzamiento se da en el contexto del ecosistema Bre-B y la consolidación del mercado de pagos inmediatos.
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Jelou consolida su propuesta de trámites bancarios y créditos por WhatsApp; grandes bancos y empresas ya usan la plataforma en Colombia.
La fintech colombiana Jelou ha convertido WhatsApp en canal para créditos, pagos y trámites financieros, operando con grandes entidades bancarias y empresas del país. El modelo permite automatizar procesos de solicitud, validación documental y desembolso sin necesidad de apps adicionales. Su expansión plantea preguntas regulatorias sobre el tratamiento de datos financieros en plataformas de mensajería y los requisitos de la Circular 029 de 2014 de la Superfinanciera sobre canales electrónicos.
Breves
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MinMinas solicita a la CREG ajustes regulatorios para ampliar participantes en subastas del cargo por confiabilidad ante la llegada de El Niño.
El Ministerio de Minas y Energía pidió formalmente a la Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG) modificar las reglas de las subastas del cargo por confiabilidad para permitir el ingreso inmediato de nuevos agentes generadores. La solicitud busca fortalecer la oferta del sistema eléctrico antes del pico de demanda proyectado por el fenómeno de El Niño en el segundo semestre de 2026. El mecanismo de cargo por confiabilidad está regulado por la Resolución CREG 071 de 2006 y sus modificaciones.
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El fenómeno de El Niño podría ser 'fuerte o muy fuerte' entre septiembre y noviembre de 2026, según la NOAA.
La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de EE.UU. (NOAA) elevó la probabilidad de que El Niño sea clasificado como 'fuerte' o 'muy fuerte' en el último trimestre de 2026. La ministra de Ambiente colombiana ya había señalado el 82% de probabilidad de consolidación del fenómeno entre mayo y julio. Para el sector energético y agropecuario colombiano, un episodio de esta magnitud implica afectaciones en generación hídrica, costos de abastecimiento de gas y variaciones en precios de alimentos con efectos sobre el IPC.
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Planta de regasificación del Pacífico inicia montaje en Buenaventura para reforzar oferta de gas antes del verano.
Comenzó el montaje de la planta de regasificación en Buenaventura, infraestructura que busca estabilizar el suministro de gas natural en la región Pacífico y servir de respaldo ante la llegada de El Niño. La iniciativa complementa la regasificadora de Cartagena, que saldrá de operación cinco días en julio para mantenimiento. El proyecto tiene implicaciones para los contratos de suministro de gas y los precios regulados por la CREG aplicables a distribuidores y usuarios industriales.
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Colombia figura entre los países con mayor complejidad tributaria según ranking TMF; sistema está diseñado para recaudar, no para atraer inversión.
El más reciente índice de complejidad tributaria de TMF Group posiciona a Colombia entre los países de alta complejidad para operar, según entrevista publicada por Valora Analitik. El sistema tributario colombiano acumula múltiples reformas desde 2016 que han elevado la carga efectiva y la cantidad de obligaciones formales para empresas. Esto impacta la competitividad para la inversión extranjera directa (IED), que en abril de 2026 ya registró una caída del 8,7% anual.
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Traslado pensional de aviadores a Colpensiones enfrenta cuestionamientos de Caxdac por presunta 'falsa motivación' del decreto gubernamental.
El presidente de Caxdac (Caja de Auxilios y de Prestaciones de la Asociación Colombiana de Aviadores Civiles) cuestionó la legalidad del decreto que busca trasladar las pensiones de aviadores civiles a Colpensiones, denunciando que el acto administrativo estaría viciado por falsa motivación. El debate se enmarca en la controversia más amplia sobre el Decreto 415 de 2026, suspendido por el Consejo de Estado. Los afiliados a Caxdac son un grupo diferenciado con régimen especial y su traslado involucraría recursos estimados en varios billones de pesos.
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