El DANE publicó el dato oficial del PIB del primer trimestre de 2026: crecimiento de 2,2%, inferior al 2,5% del mismo período de 2025. La administración pública creció 5,7% y el comercio jalonó la demanda, pero construcción, agro y minería registraron variaciones negativas.
El PIB del 1T26 creció 2,2% anual, confirmando las estimaciones preliminares y cerrando por debajo del 2,5% del 1T25 y del 2,6% acumulado de 2025. El gasto público (administración pública y defensa: +5,7%) y el consumo de hogares fueron los principales motores. El sector de entretenimiento creció 3,2%, mientras que minas y canteras registró caída. Gremios como la ANDI (Bruce Mac Master) y AmCham advirtieron que el crecimiento está 'estancado en el 2%' sin bases sólidas en sectores productivos clave, y que la inversión apenas alcanza el 17% del PIB. El ISE de marzo creció 3,98% en su serie original, impulsado por comercio, servicios y sector financiero.
El Ministerio de Hacienda presentó a los ponentes del Congreso una versión revisada de la ley de financiamiento con meta de recaudo de $16,3 billones, retirando el IVA a los combustibles del articulado. La propuesta busca equilibrar el Marco Fiscal de Mediano Plazo sin elevar la carga sobre hidrocarburos.
La nueva versión de la reforma tributaria mantiene la meta de $16,3 billones de recaudo adicional pero elimina el IVA a los combustibles, medida que generaba mayor controversia en el sector productivo y de transporte. Fenalco había advertido que un recaudo inferior a esa cifra elevaría el déficit fiscal por encima del MFMP. El ministro Germán Ávila declaró además que espera una corrección de las tasas de interés de los TES en los próximos días, en medio de las presiones fiscales. Los ponentes deberán conciliar el texto antes de que avance en el Congreso durante el segundo semestre de 2026.
Entre el 1 y el 15 de mayo el peso colombiano acumula una depreciación de 3,84%, la mayor entre las monedas emergentes en el período. El dólar cerró la jornada del 15 de mayo cerca de $3.800 COP, con un alza acumulada de $159 en los primeros 15 días del mes.
El peso colombiano se convirtió en la divisa emergente más devaluada de mayo, con una caída de 3,84% entre el 1 y el 15 del mes. El dólar acumuló un alza de $159 en los primeros 15 días, cotizándose alrededor de $3.800 al cierre del 15 de mayo; el petróleo Brent subió a US$108,22 y el WTI a US$104,03, lo que no alcanzó a compensar las presiones cambiarias. Los factores identificados incluyen el riesgo político interno, la tensión entre MinHacienda y el BanRep, la presión fiscal por el déficit de caja y la incertidumbre electoral. Analistas de J.P. Morgan y Corficolombiana han señalado el riesgo institucional como factor diferencial frente a otros emergentes.
¿Qué tema te preocupa? Conversemos.
Si alguno de los puntos del briefing impacta a tu empresa, nuestro equipo puede acompañarte con análisis y asesoría especializada.
Los rendimientos de los bonos TES a un año alcanzaron 13,720% en la subasta del 28 de abril, su nivel más alto en más de 20 años. El ministro Germán Ávila aseguró que se espera una tendencia de corrección en los próximos días.
En la subasta del 28 de abril los TES a un año cerraron a 13,720%, marcando un tope histórico de más de dos décadas, según datos de La República. Los TES a dos años se ubican en 13,843%, superando los rendimientos de Brasil y demás emergentes comparables. El ministro Ávila atribuyó parte del alza al efecto de la tasa de política del BanRep (11,25%) y anunció que espera una corrección en el corto plazo. Esta dinámica encarece el costo de financiamiento de empresas con deuda indexada a estas tasas y presiona el servicio de la deuda pública.
Fitch Ratings otorgó a Barranquilla la calificación AAA(col), la más alta en la escala nacional, en reconocimiento a su gestión financiera, niveles de deuda y capacidad de pago. Es la primera vez que la ciudad alcanza este nivel.
El alcalde Alejandro Char anunció que Barranquilla obtuvo la calificación AAA(col) de Fitch Ratings, la máxima en la escala colombiana. Esta calificación refleja la solidez fiscal del distrito, la disciplina en el manejo de la deuda y la continuidad en proyectos de inversión. En contraste, Bogotá reportó una deuda pública de $15,68 billones al cierre del primer trimestre de 2026, con un incremento de más de $5 billones en un año, principalmente por proyectos de movilidad. La calificación de Barranquilla tiene implicaciones para la emisión de bonos distritales y la percepción de riesgo crediticio subnacional.
La DIAN informó que está ejecutando ajustes tecnológicos en su plataforma informática para actualizar los saldos de los contribuyentes en el marco de los alivios tributarios vigentes. La entidad aclaró que la visualización temporal de pagos pendientes no afecta el derecho al beneficio.
La DIAN emitió un comunicado oficial advirtiendo que, durante el proceso de ajuste de sus sistemas informáticos, algunos contribuyentes podrán ver temporalmente saldos pendientes que no corresponden a obligaciones reales exigibles. La entidad precisó que estos registros transitorios no generan consecuencias jurídicas ni afectan el acceso a los beneficios de alivio tributario. El ajuste está relacionado con la implementación de las medidas de alivio aprobadas para la vigencia 2026. Los asesores deben informar a sus clientes que no deben realizar pagos adicionales basados en estas visualizaciones hasta que el sistema quede estabilizado.
El Ideam, MinAmbiente y la UNGRD elevaron la probabilidad de ocurrencia del fenómeno de El Niño a 82% para el trimestre mayo-julio de 2026, adelantando su llegada frente a estimaciones previas. Hidroituango está autorizada para operar a máxima capacidad y tiene el embalse al 53%.
Las entidades ambientales confirmaron que durante los primeros días de mayo se registraron condiciones significativamente más cálidas de lo normal, elevando la probabilidad de El Niño a 82% para el trimestre en curso. El Gobierno descartó que el fenómeno sea moderado, lo que implica un riesgo real de sequías en las regiones Pacífica, Andina y Caribe. La ANLA confirmó que Hidroituango puede operar hasta los 420 metros sobre el nivel del mar (cota máxima), y su embalse se encuentra al 53%; el gerente acogió la solicitud de llevarlo al máximo. SuperServicios pone la mirada en las plantas térmicas para garantizar respaldo. El impacto esperado incluye presiones al alza en tarifas de energía y posible afectación a la producción agrícola con efectos en el IPC.
La Corte Constitucional estudia la posibilidad de regresar al Congreso el debate sobre la reforma pensional, lo que postergaría cualquier decisión definitiva hasta después de las elecciones presidenciales. El Decreto 415 sigue suspendido por el Consejo de Estado.
Según La República, la Corte Constitucional analiza si el trámite de la reforma pensional debe ser devuelto al Congreso por vicios de procedimiento, lo que implicaría que el fondo definitivo del sistema pensional quedará en manos del próximo gobierno. Esta decisión se produce mientras el Decreto 415 de 2026 (traslados de $25 billones de AFP a Colpensiones) permanece suspendido por auto del Consejo de Estado. La SuperFinanciera tiene abierta una investigación formal a las AFP por traslados de $8,7 billones ya ejecutados. La incertidumbre sobre el régimen pensional afecta la planificación financiera de largo plazo de empresas y personas naturales.
El Ministerio de Hacienda presentó a los ponentes del Congreso una versión revisada de la ley de financiamiento con una meta de recaudo de $16,3 billones, retirando el IVA a los combustibles del articulado. El proyecto busca cerrar el déficit fiscal dentro de los parámetros del Marco Fiscal de Mediano Plazo.
Las medidas aún en discusión incluyen ajustes a beneficios tributarios, rentas exentas y tributación de dividendos. No se ha publicado texto oficial; la negociación continúa con los ponentes de las comisiones económicas conjuntas. El plazo para aprobación antes del cierre de legislatura presiona el calendario del Congreso.
MinTransporte publicó una propuesta de resolución que establece límites de velocidad para vehículos eléctricos livianos: máximo 25 km/h en espacios recreativos y deportivos, y 40 km/h para bicicletas eléctricas en vías habilitadas. La iniciativa busca regular el uso creciente de estos vehículos en el espacio público, en línea con la política de movilidad sostenible.
El sector empresarial de importadores y distribuidores de vehículos eléctricos (que gozan de beneficios tributarios de hasta 50% de deducción en renta) debe revisar las implicaciones de esta norma para su modelo de negocio. No se ha publicado fecha de entrada en vigor; la norma está en etapa de propuesta.
Indicadores Macro
PIB 1T26 (dato oficial DANE)2,2% variación anual-0,3 pp vs 1T25 (2,5%)
El DANE publicó el dato oficial del PIB del primer trimestre de 2026: crecimiento de 2,2% anual, confirmando las estimaciones del rango bajo de analistas. El gasto público (administración pública y defensa: +5,7%) y el consumo de hogares fueron los motores; la construcción, el agro y la minería arrastraron el resultado a la baja. El ISE de marzo creció 3,98% y la producción industrial manufacturera avanzó 3,9%. El sector privado advierte que la inversión apenas representa el 17% del PIB y que el crecimiento no genera condiciones suficientes para mejorar la competitividad.
TRM — 16 de mayo de 2026~$3.800 COP/USD+$159 acumulado en los primeros 15 días de mayo vs TRM certificada $3.641 (inicio de mayo)
El peso colombiano se convirtió en la divisa emergente más devaluada del mes de mayo, con una depreciación acumulada de 3,84% entre el 1 y el 15 de mayo. El dólar cerró la jornada del 15 de mayo cerca de $3.800, impulsado por factores domésticos (riesgo político, tensión MinHacienda-BanRep, presión fiscal) a pesar del alza del petróleo Brent a US$108,22 por barril. La TRM certificada para transacciones continúa siendo publicada por el Banco de la República con un día de rezago. La debilidad del peso encarece la deuda en dólares de empresas y amplía el costo de importaciones.
IPC — variación mensual abril 20260,78%0,00 pp vs marzo 2026 (0,78% en marzo)
El DANE publicó el IPC de abril de 2026 con una variación mensual de 0,78%, idéntica a la de marzo. Tres divisiones de gasto se ubicaron por encima del promedio nacional. La variación anual acumulada se mantiene por encima del 5%, muy por encima de la meta del Banco de la República del 3%. El alza del salario mínimo del 23,04% para 2026 sigue siendo el principal factor estructural que aleja las expectativas de inflación de la meta, según el BanRep. Este dato refuerza la postura de mantener la tasa de intervención en 11,25%.
IED Colombia — abril 2026US$921 millones-8,7% vs abril 2025
La Inversión Extranjera Directa en Colombia sumó US$921 millones en abril de 2026, con una caída de 8,7% frente al mismo mes del año anterior. Petróleo y minería concentró US$741 millones, cerca del 80% del total, lo que evidencia la alta dependencia del sector extractivo. La caída coincide con el desplome histórico de reservas petroleras y la contracción de contratos de exploración reportada previamente. La baja en IED total refuerza las alertas del sector empresarial sobre el deterioro en la percepción de riesgo de Colombia para inversionistas extranjeros.
Sector Empresarial
—
Grupo SURA reportó utilidad neta de $509.000 millones en el 1T26, manteniéndose estable frente a 2025 pese al impacto del impuesto al patrimonio.
Grupo SURA informó una utilidad neta de $509.000 millones para el primer trimestre de 2026, cifra que se mantuvo relativamente estable frente al mismo período de 2025, absorbiendo el efecto del impuesto al patrimonio. El conglomerado opera en servicios financieros, seguros y salud en Colombia y América Latina. El impuesto al patrimonio, introducido por la Ley 2277 de 2022 y vigente hasta 2026, ha afectado de forma diferenciada a los grupos financieros según su nivel de activos netos. Davivienda también señaló que asume que dicho impuesto no afectará los resultados del segundo trimestre.
—
Grupo Energía Bogotá (GEB) y La Caisse crean la plataforma Verene Energía, que consolidará 26 concesiones y más de 9.000 km de líneas de transmisión en Brasil.
GEB y La Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) firmaron un acuerdo para crear la plataforma conjunta Verene Energía, que consolidará los activos de transmisión eléctrica de ambas partes en Brasil, incluyendo 26 concesiones y más de 9.000 kilómetros de líneas. Con esta operación, GEB entraría al top 5 de mayores transmisores de energía en Brasil. La transacción se da en contexto de resultados presionados: GEB reportó una caída del 44% en utilidad neta en el 1T26 a $533.000 millones. La plataforma amplía la diversificación geográfica del grupo y puede afectar la distribución de dividendos a accionistas, incluido el Distrito Capital de Bogotá.
—
Grupo Nutresa asume el control del 100% de la cadena Mimo's a partir del 15 de mayo, en una operación valorada en $50.000 millones.
Grupo Nutresa formalizó el 15 de mayo de 2026 la adquisición del control total de la cadena de helados Mimo's, en una transacción anunciada en 2025 por $50.000 millones. La operación fortalece el segmento de helados del grupo, que ya cuenta con marcas como Meals de Colombia. Esto ocurre mientras Nutresa registró pérdida neta de $15.081 millones en el 1T26 pese a un EBITDA récord de $1,04 billones. La integración puede generar efectos fiscales relacionados con la consolidación contable, el tratamiento del goodwill y las reglas de precios de transferencia entre vinculados.
—
Sodimac Colombia reportó ingresos de $1,8 billones en el 1T26 y radicó ante la SIC una solicitud de integración empresarial con Sumatec.
Sodimac Colombia (Homecenter) reportó ingresos por $1,8 billones en el primer trimestre de 2026, con buena gestión de ventas, márgenes y gastos según la compañía. En paralelo, la matriz del Grupo presentó ante la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) una solicitud formal de integración empresarial con Sumatec, en el marco de los procesos ordinarios de evaluación de oportunidades de negocio. Las integraciones empresariales con activos o ingresos superiores a los umbrales de la Ley 1340 de 2009 requieren autorización previa de la SIC. Los asesores deben monitorear el avance de esta solicitud por sus implicaciones en libre competencia y en la estructura del mercado de mejoramiento del hogar.
—
Isagen reportó una caída del 18% en ingresos operacionales en el 1T26 ($1,16 billones vs $1,42 billones en 1T25), afectada por menores precios de energía.
Isagen registró ingresos operacionales de $1,16 billones en el primer trimestre de 2026, frente a $1,42 billones en el mismo período de 2025, una contracción del 18%. La caída se explica principalmente por menores precios en el mercado de energía mayorista y la presión sobre la generación hidráulica. La llegada anticipada del fenómeno de El Niño (82% de probabilidad para el trimestre en curso) añade incertidumbre sobre los ingresos del segundo trimestre. Isagen es propiedad de Brookfield y sus resultados tienen relevancia para el análisis de precios de transferencia y distribución de utilidades a no residentes.
Banca y FinTech
—
Lulo Bank habilita la compra de oro digital desde su app a través de la alianza con Lulo X, ampliando la oferta de activos alternativos para usuarios colombianos.
Lulo Bank anunció que sus usuarios pueden adquirir oro digital a través de Lulo X, entidad aliada para la gestión de activos digitales, directamente desde la aplicación móvil. La operación se realiza en pesos colombianos y el activo queda custodiado digitalmente. Desde la perspectiva tributaria, la compraventa de oro digital puede generar ganancia ocasional o renta líquida según la naturaleza del tenedor y el plazo de la inversión; la DIAN no ha emitido concepto específico sobre este instrumento. La SuperFinanciera advirtió recientemente que entidades como Cica Life no están autorizadas para comercializar productos financieros en Colombia sin supervisión, recordando la importancia de verificar la habilitación regulatoria de los productos ofrecidos.
—
Grupo Aval habilita retiros NFC (sin contacto) para clientes de todos los bancos en su red de cajeros automáticos.
Grupo Aval anunció la habilitación de retiros sin contacto mediante tecnología NFC en su red de cajeros automáticos, disponible para clientes de cualquier entidad bancaria en Colombia. La medida amplía la interoperabilidad del sistema financiero y es consistente con el ecosistema de pagos digitales promovido por el Decreto 0368 de 2026 sobre finanzas abiertas. Grupo Bolivar, relacionado con Aval, reportó utilidades de $71.300 millones en el 1T26, con ingresos por intereses de cartera e inversiones que crecieron de $5,14 billones a $6,8 billones. La expansión de canales sin contacto reduce costos operativos pero exige a las entidades mantener estándares de ciberseguridad bajo los lineamientos de la SuperFinanciera.
—
Bancóldex avanza en instrumentos de crédito con bancos venezolanos para financiar operaciones de empresarios colombianos.
Una delegación de Bancóldex visitó Caracas y sostuvo reuniones con representantes de la banca pública y privada venezolana para estructurar instrumentos de crédito bilaterales. La iniciativa busca facilitar el financiamiento de transacciones comerciales entre Colombia y Venezuela, en el marco de la reactivación de relaciones comerciales entre los dos países. Las operaciones de crédito con contrapartes venezolanas tienen implicaciones en retención en la fuente por pagos al exterior, tratamiento de riesgo cambiario y cumplimiento de normas SAGRILAFT de la SuperFinanciera. No se han anunciado montos ni condiciones específicas de los instrumentos.
Breves
—
Gobierno ejecutó el 31,5% del Presupuesto General de la Nación a abril de 2026; compromisos contratados alcanzan $219 billones.
Según cifras oficiales reportadas por Valora Analitik, el Gobierno Petro ha ejecutado el 31,5% del presupuesto al cuarto mes del año, con compromisos (contratos) por $219 billones y obligaciones (bienes y servicios ya recibidos) por $144,5 billones. Educación, Salud e Igualdad encabezaron la ejecución sectorial. El bajo ritmo de ejecución en algunas entidades contrasta con el déficit de caja de $7,5 billones reportado en abril frente a $13,8 billones en abril de 2025. Los analistas moderaron proyecciones de déficit fiscal ante estas cifras, aunque la presión de liquidez persiste.
—
SuperServicios multó a Spec LNG por reportar información financiera carente de veracidad al Sistema de Información Único (SIU).
La Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios sancionó a Spec LNG tras detectar irregularidades en los reportes financieros presentados al SIU: la entidad determinó que la información carecía de veracidad, calidad y confiabilidad, constituyendo incumplimiento regulatorio. Spec LNG respondió que su información es 'fidedigna' y anunció que acudirá a instancias administrativas y judiciales para defender sus derechos. Las multas de SuperServicios por incumplimiento en reporte financiero tienen implicaciones para empresas del sector energético y de gas sujetas a supervisión, y pueden afectar la valoración de sus estados financieros auditados.
—
Deuda pública de Bogotá llega a $15,68 billones en el primer trimestre de 2026, con un incremento de más de $5 billones en un año.
La Secretaría de Hacienda Distrital de Bogotá reportó que la deuda pública del distrito alcanzó $15,68 billones al cierre del primer trimestre de 2026, frente a cerca de $10,6 billones en el mismo período de 2025. Las obligaciones internas suman $11,1 billones, impulsadas principalmente por proyectos de movilidad como el Metro de Bogotá. Este nivel de endeudamiento contrasta con la calificación AAA(col) otorgada a Barranquilla por Fitch. Los asesores de entidades con contratos con el Distrito deben monitorear la capacidad de pago del ente territorial en el marco del Estatuto Orgánico de Presupuesto y la Ley 358 de 1997 sobre semáforo de endeudamiento.
—
Ventas del comercio minorista crecieron 13,4% en marzo de 2026; excluyendo combustibles, el avance fue de 15,6%, según el DANE.
El DANE reportó que las ventas reales del comercio minorista crecieron 13,4% en marzo de 2026 frente al mismo mes de 2025, con un dinamismo mayor (15,6%) al excluir el comercio de combustibles. El resultado está en línea con el crecimiento del consumo de hogares que impulsó el PIB del 1T26. Este indicador es relevante para el cálculo del IVA de ventas minoristas y la estimación de retención en la fuente en sectores de comercio al por menor. El buen desempeño del comercio contrasta con la debilidad de la construcción y el agro.
—
Designación del nuevo presidente de Fiduprevisora enfrenta cuestionamientos sobre cumplimiento de requisitos de experiencia en negocios fiduciarios.
Valora Analitik reportó que la designación de Diego Salcedo como nuevo presidente de Fiduprevisora genera dudas, dado que no hay evidencia pública de su experiencia en dirección de negocios fiduciarios, requisito exigido por la SuperFinanciera para cargos de alta gerencia en entidades vigiladas. La Fiduprevisora atraviesa una crisis por deudas en salud del magisterio que suman varios billones de pesos. La SuperFinanciera puede objetar nombramientos en entidades vigiladas cuando los candidatos no cumplen los estándares de idoneidad y experiencia establecidos en el Decreto 2555 de 2010.
Más allá del briefing, somos un equipo a tu disposición.
30 años de experiencia en auditoría, tributación y consultoría empresarial en Colombia. Cuéntanos qué necesitas.
