Las minutas de la última reunión del Banco de la República revelan que cuatro codirectores apuntaban a un alza de tasas, pero el pleno acordó mantenerlas en 11,25% en lo que la entidad describe como un consenso con el Ejecutivo. El gerente Leonardo Villar defendió la independencia del Emisor ante críticas del Ministerio de Hacienda.
Cuatro de los siete codirectores expresaron preocupación por la persistencia de la inflación y consideraban justificado un incremento de tasas, mientras que dos plantearon que el nivel de 11,25% ya es elevado frente a la región. La decisión final fue unánime en mantener la tasa, luego de lo que Villar describió ante la Comisión Tercera de la Cámara como un 'consenso' con el Gobierno. El MinHacienda insistió en señalar al BanRep como responsable del alto costo del endeudamiento público, afirmación que Villar rechazó públicamente. La próxima reunión de política monetaria está programada para el 30 de junio de 2026. El IBR overnight se ubicaba en 10,522% nominal al cierre de la semana pasada.
La Corte Constitucional tumbó el Decreto 0044 que establecía un cobro del 2,5% sobre las utilidades de empresas generadoras de energía, y ordenó la devolución o compensación de las sumas recaudadas. La decisión tiene impacto directo en la liquidación de tributos y en los estados financieros de las generadoras.
El fallo declara la inexequibilidad del decreto que creaba el cobro del 2,5% a las utilidades de las empresas generadoras de energía eléctrica en Colombia. El alto tribunal ordenó que las sumas recaudadas por ese concepto sean devueltas o compensadas a las empresas afectadas. El presidente de la Asociación Nacional de Empresas Generadoras (Andeg) celebró la decisión. La sentencia tiene implicaciones contables y tributarias para las generadoras, que deberán registrar el derecho a la devolución en sus estados financieros. El decreto había generado controversia desde su expedición por considerarse un gravamen sin sustento legal suficiente.
El Consejo de Estado suspendió de manera provisional el Decreto 0182 de 2026, que permitía la operación de una sola EPS en municipios pequeños y fijaba topes en ciudades intermedias. La medida genera incertidumbre regulatoria para aseguradoras y afecta la planeación financiera del sector salud.
La suspensión provisional fue decretada por el Consejo de Estado a partir de una demanda contra el Decreto 0182 de 2026. El decreto suspendido establecía que en municipios pequeños pudiera operar una sola EPS, mientras que en ciudades intermedias y grandes se fijaban topes de entidades habilitadas. La medida tenía implicaciones directas para la competencia en el mercado asegurador de salud y para la contratación de redes de prestadores. La suspensión obliga a mantener el statu quo regulatorio hasta que el Consejo de Estado decida de fondo. Las EPS y sus asesores financieros deben revisar el impacto en contratos y presupuestos ya comprometidos.
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El Gobierno Nacional confirmó que liquidará la obligación derivada de la demanda arbitral por la megavía Ruta del Sol 3 mediante emisión de Títulos de Tesorería (TES) y ajustes al contrato concesional. La operación implica nueva deuda pública y restructuración contractual con la ANI.
El contrato de Ruta del Sol 3 contempla una intervención de 485 km en doble calzada con plazo de 25 años, de los cuales se han ejecutado aproximadamente 300 km. El pago de la demanda mediante TES supone un incremento en el saldo de deuda pública interna del Gobierno Nacional Central. La ANI participará en la renegociación de las condiciones contractuales como parte del acuerdo. La emisión de TES para cubrir contingencias judiciales es un mecanismo que ya había sido utilizado en otros contratos de infraestructura. Los asesores financieros de concesionarias deben monitorear el tratamiento contable y tributario de los bonos recibidos como pago.
ISA reportó una utilidad neta de $558.000 millones en el primer trimestre de 2026, una caída del 20% frente al mismo período de 2025. El impuesto al patrimonio generó un cargo de $15.000 millones y la apreciación del peso frente al real brasileño y el dólar afectó los ingresos consolidados.
Los ingresos operacionales de ISA sumaron $3,9 billones en el 1T26, una reducción del 4% interanual, mientras que el EBITDA fue de $2,2 billones (caída del 9%). El cargo por impuesto al patrimonio ascendió a $15.000 millones en el trimestre. La fortaleza del peso colombiano frente al real brasileño, el dólar y el peso chileno impactó negativamente la conversión de ingresos de sus filiales en el exterior. La compañía opera actualmente con Olga Patricia Castaño como presidenta encargada. Los resultados serán relevantes para asesores que acompañen la liquidación del impuesto al patrimonio en multinacionales con exposición cambiaria.
La Secretaría Distrital de Hacienda de Bogotá reportó un recaudo de $8,3 billones a abril de 2026, equivalente al 50% de la meta anual de $16,8 billones. La secretaria Ana María Cadena destacó el avance pero advirtió sobre la presión que ejercen los pendientes del segundo semestre.
El recaudo acumulado a abril de 2026 asciende a $8,3 billones sobre una meta total de $16,8 billones para la vigencia. Los principales impuestos distritales —predial, ICA y vehículos— concentran la mayor parte del recaudo. La Secretaría de Hacienda anticipa una reforma tributaria distrital para el siguiente período de gobierno tras el fracaso del proyecto en 2024. Los contribuyentes con impuesto de vehículos tienen descuento del 10% por pronto pago hasta el 15 de mayo. La cifra es relevante para empresas con obligaciones de ICA en Bogotá que aún gestionan saldos a favor o facilidades de pago.
Los gremios Fenalco y ANDI rechazaron públicamente el requerimiento de la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) para que empresas colombianas divulguen sus márgenes y metodologías de precios, calificándolo como una extralimitación de funciones. La controversia abre un debate sobre los límites regulatorios de la SIC en materia de monitoreo de mercados.
La SIC, bajo la dirección de Cielo Rusinque, solicitó a empresas información sobre estructuras de costos y criterios de fijación de precios en el marco de un monitoreo de mercado. Fenalco y la ANDI argumentaron que el requerimiento excede las facultades legales de la entidad y vulnera el principio constitucional de libertad de empresa. Los gremios advierten que la divulgación forzada de información estratégica puede afectar la competitividad y generar precedentes para futuras intervenciones regulatorias. Para asesores tributarios y de cumplimiento, la respuesta a este tipo de requerimientos debe evaluarse cuidadosamente frente al deber de colaboración con autoridades y los derechos de reserva empresarial. La SIC no ha publicado el acto administrativo formal que sustenta la solicitud.
El dólar cerró en $3.706 el miércoles 6 de mayo, con una caída de $17,85 frente al día anterior, luego de que una intervención estratégica del Gobierno Nacional presionara la divisa hasta cerca de $3.800 durante la jornada. Datos positivos de nóminas en EE. UU. contribuyeron al cierre a la baja.
Según Valora Analitik, el principal factor que impulsó el dólar hacia $3.800 intradía fue una compra estratégica de divisas por parte del Gobierno Nacional, posiblemente asociada al pago del servicio de la deuda externa previsto en mayo por más de $5 billones. El cierre de $3.706 representó una caída de $17,85 frente al nivel del día anterior ($3.723,85 aproximado). Los futuros del crudo Brent cayeron 9,2% a US$99,80 el barril, contribuyendo a aliviar presiones cambiarias. La TRM vigente para el 7 de mayo se calculará con base en las operaciones del 6 de mayo.
La Sección Cuarta del Consejo de Estado analizó el tratamiento del ingreso gravable en renta cuando un contribuyente realiza aportes en especie a una sociedad. El fallo precisa que el ingreso gravable para el aportante se difiere hasta el momento en que enajene las acciones o cuotas recibidas a cambio, y que la liquidación se realiza conforme a las reglas generales de enajenación de activos.
La sociedad receptora no reconoce ingreso en el momento del aporte. La DIAN puede exigir el cumplimiento de las condiciones legales a cada parte involucrada en la operación. El fallo delimita las obligaciones mercantiles, contables y fiscales concurrentes derivadas de este tipo de reorganizaciones.
El Consejo de Estado suspendió provisionalmente el Decreto 0182 de 2026 a partir de una demanda de nulidad presentada por terceros afectados. El decreto suspendido establecía que en municipios pequeños pudiera operar una sola EPS y fijaba topes de entidades por categoría de ciudad.
La suspensión obliga a mantener el régimen de afiliaciones vigente previo al decreto hasta que haya decisión de fondo. Las EPS deben revisar contratos de prestación de servicios y presupuestos de aseguramiento que pudieran haberse estructurado bajo la nueva regla. La medida tiene implicaciones financieras para aseguradoras con planes de expansión o concentración territorial.
La Corte Constitucional declaró inexequible el Decreto 0044 que establecía un cobro del 2,5% sobre las utilidades de las empresas generadoras de energía eléctrica en Colombia. El alto tribunal ordenó que las sumas recaudadas por este concepto sean devueltas o compensadas a las empresas afectadas.
La decisión tiene efecto inmediato y obliga a la entidad recaudadora a iniciar el proceso de devolución. Las generadoras afectadas deberán presentar las solicitudes de devolución ante la entidad correspondiente con los soportes de los pagos realizados. El fallo es relevante para la planificación tributaria del sector energético y para la liquidación de los estados financieros del 1T26.
Indicadores Macro
TRM (cierre mercado 6 de mayo de 2026)$3.706 COP/USD-$17,85 vs. cierre del 5 de mayo; intradía tocó casi $3.800
El dólar cerró en $3.706 el 6 de mayo luego de que compras de divisas del Gobierno Nacional lo llevaran a rozar $3.800 durante la jornada. Datos positivos de nóminas en EE. UU. y la caída del crudo Brent a US$99,80 (–9,2%) contribuyeron al cierre a la baja. El Gobierno Nacional tenía programados pagos del servicio de la deuda por más de $5 billones en mayo. La TRM vigente certificada por la Superintendencia Financiera para el 7 de mayo se calculará con base en las operaciones del 6 de mayo.
Índice de Incertidumbre Económica Fedesarrollo — Abril 2026367 puntosAl alza vs. mes anterior; 91 meses consecutivos sobre promedio histórico (100)
Fedesarrollo reportó que el Índice de Incertidumbre Económica subió a 367 en abril de 2026, completando 91 meses consecutivos por encima del promedio histórico 2000-2019 de 100 puntos. El indicador refleja el clima de negocios bajo el cual operan las empresas colombianas y es insumo clave para decisiones de inversión y planeación fiscal. El nivel de 367 es uno de los más elevados desde que se calcula el índice. La persistencia del indicador en niveles altos incide en el comportamiento de la inversión privada y en las proyecciones de recaudo tributario.
Sector Empresarial
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Mineros S.A. reportó ingresos récord de US$291,8 millones en el 1T26 (+61% interanual) y utilidad neta récord de US$87,6 millones (+131%), impulsados por el alza del precio del oro.
El incremento en el valor promedio del oro en los mercados internacionales fue el principal motor del resultado. La utilidad neta de US$87,6 millones representó más del doble del nivel registrado en el 1T25. Los mayores ingresos también presionaron los costos de venta al alza. Los resultados son relevantes para el cálculo del impuesto sobre la renta y de las retenciones en la fuente aplicables a dividendos que se distribuyan a accionistas.
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Juan Carlos Echeverry asumió oficialmente la presidencia del Banco de Bogotá, en un cambio de liderazgo con implicaciones para la estrategia del segundo banco más grande del sistema financiero colombiano.
Echeverry tiene experiencia como ministro de Hacienda, director del DNP y presidente de Ecopetrol. El Banco de Bogotá es parte del Grupo Aval, el conglomerado financiero más grande de Colombia. El cambio de presidencia se da en un contexto de altas tasas de interés (11,25%) y de presión sobre los márgenes de intermediación. Los asesores de grandes deudores corporativos con Banco de Bogotá deben monitorear posibles ajustes en políticas de crédito y reestructuración.
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GeoPark reportó utilidad neta de US$20,2 millones en el 1T26 (+54% interanual) pese a menores ingresos, y anunció dividendo trimestral para accionistas.
La mejora en utilidad neta se explica por optimización de costos y el comportamiento favorable del precio del crudo. Los ingresos cayeron frente al 1T25 por menores volúmenes de producción. GeoPark opera campos petroleros en Colombia (cuenca LLA) y otros países de la región. El dividendo trimestral anunciado tiene implicaciones en retención en la fuente para accionistas residentes y no residentes en Colombia, según las reglas del artículo 391 y siguientes del Estatuto Tributario.
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Aeropuerto de Cartagena levantó crédito sindicado de $887.000 millones para financiar su ampliación, con participación de Davivienda, Itaú y Capital Privado Bonus.
Un fondo de deuda aportó $300.000 millones del financiamiento total de $887.000 millones. La operación es sindicada e involucra a tres entidades financieras locales. El proyecto de ampliación del aeropuerto Rafael Núñez responde al crecimiento del tráfico aéreo en el Caribe colombiano. Para efectos tributarios, los intereses del crédito sindicado y el tratamiento del IVA en la fase constructiva son aspectos que los asesores de infraestructura deben revisar.
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Plus Ultra suspenderá vuelos a Colombia desde el 2 de junio de 2026 por el encarecimiento del combustible de aviación derivado del conflicto en Medio Oriente.
La aerolínea española Plus Ultra opera rutas entre España y Colombia y anunció la suspensión temporal de operaciones a partir del 2 de junio. La medida obedece al incremento en el precio del queroseno de aviación, afectado por el conflicto en Medio Oriente. Los pasajeros con tiquetes para fechas posteriores serán atendidos en un proceso de transición. La salida de una segunda aerolínea internacional en pocas semanas (tras Spirit) refuerza las presiones sobre precios de tiquetes y puede impactar los costos de viaje de negocios para empresas colombianas.
Banca y FinTech
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Bre-B superó los 90.000 comercios con llave registrada al cierre de abril y movió $517.825 millones en ingresos por ventas, un crecimiento del 13,2% frente a marzo.
Según datos de Bold reportados por La República, Bre-B acumulaba más de 90.000 comercios afiliados al sistema de pagos inmediatos al cierre de abril de 2026. Los ingresos por ventas procesados a través de llaves Bre-B en comercios crecieron 13,2% mensual. El sistema de pagos inmediatos interoperables, regulado por el Banco de la República, sigue expandiendo su base de usuarios y comercios. Los asesores de empresas de retail y servicios deben considerar el impacto del sistema en la trazabilidad de ingresos para efectos de declaraciones de IVA y renta.
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Addi cerró una línea de crédito por USD 150 millones y se alió con Credibanco para habilitar crédito digital en 221.000 puntos de venta; el piloto comercial arranca a finales de mayo.
La fintech Addi obtuvo una línea de crédito internacional de USD 150 millones para acelerar su expansión en Colombia y la región. La alianza con Credibanco permitirá ofrecer opciones de financiamiento digital en los 221.000 puntos de venta afiliados a la red. El piloto comercial de la integración se realizará a finales de mayo de 2026. La supervisión de este tipo de productos corresponde a la Superintendencia Financiera bajo el marco de actividades de crédito y las normas de protección al consumidor financiero.
Breves
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XM y Superservicios emitieron recomendaciones urgentes para evitar racionamiento eléctrico ante el fenómeno de El Niño previsto para el segundo semestre de 2026.
XM alertó que la sequía esperada para finales de 2026 podría poner en riesgo la atención de la demanda eléctrica nacional. El operador del sistema recomendó medidas de eficiencia energética, ajuste de contratos de suministro y revisión de reservas en embalses. La NOAA estima una probabilidad del 90% de ocurrencia del fenómeno en el segundo semestre. Las empresas grandes consumidoras de energía deben revisar sus contratos de suministro y las implicaciones fiscales de posibles cargos por confiabilidad.
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El gas importado cubrió el 25% de la demanda nacional en lo corrido de 2026, con un mínimo histórico de producción de 695 millones de pies cúbicos en febrero.
La dependencia del gas importado ya supera el 20% y alcanzó el 25% de la demanda en los primeros meses del año, según datos del sector energético. En febrero de 2026 se registró el mínimo histórico de producción nacional de gas. El proceso de insolvencia de Canacol Energy agrava la vulnerabilidad del suministro. Las empresas industriales con contratos de gas deben anticipar ajustes en costos de producción y revisar las cláusulas de fuerza mayor en sus contratos de suministro.
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MinHacienda anunció reducción de la deuda pública e insistió en que las altas tasas del BanRep encarecen el financiamiento del Gobierno; Villar rechazó la acusación ante el Congreso.
El ministro de Hacienda presentó ante la Comisión Tercera de la Cámara de Representantes datos sobre reducción de la deuda pública, al tiempo que reiteró que las tasas del BanRep generan un sobrecosto en el servicio de la deuda. El gerente Leonardo Villar, en la misma sesión, rechazó las acusaciones de favorecer al sector financiero y defendió la independencia del Emisor. El Gobierno tiene programados pagos del servicio de la deuda por más de $5 billones en mayo, incluyendo $4,35 billones en TES LP. La discusión es relevante para el mercado de deuda pública y para la valoración de portafolios de renta fija.
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Corabastos enfrenta proceso sancionatorio de la Superintendencia de Industria y Comercio por presuntas prácticas restrictivas de la competencia.
La SIC inició una actuación formal contra Corabastos, la central mayorista de alimentos más grande del país. La investigación apunta a posibles prácticas anticompetitivas en la comercialización de alimentos. Las sanciones de la SIC por este tipo de conductas pueden llegar a ser significativas y tienen implicaciones en la estructura de costos y en la reputación corporativa de la entidad. Los asesores jurídicos y tributarios de Corabastos deben evaluar la contingencia y su tratamiento contable.
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