La Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención en su reunión de abril-mayo, sorprendiendo al mercado que anticipaba un incremento de entre 50 y 75 pbs. La asistencia del ministro Germán Ávila despejó el riesgo de crisis institucional por 'silla vacía'.
En su tercera reunión del año, la Junta Directiva optó por pausar el ciclo alcista tras acumular 200 pbs de incremento en lo corrido de 2026. El mercado financiero esperaba que la tasa llegara a 11,75% o 12,00%. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, confirmó su asistencia, disipando la amenaza de bloqueo institucional que el presidente Petro había insinuado. La decisión implica que el costo del crédito para hogares y empresas no escala adicionalmente por ahora, aunque la tasa real sigue siendo elevada frente a una inflación de 5,56% anual. El siguiente punto de decisión será la reunión de junio.
El director encargado de la DIAN, Carlos Betancourt, calificó de 'crucial' la aprobación del proyecto de ley de financiamiento. Sin el recaudo proyectado de $16,3 billones, el Gobierno no podría cumplir la regla fiscal en 2027 ni alcanzar el superávit primario en 2028.
Betancourt señaló que el proyecto, ajustado desde $26,3 billones a $16,3 billones, es condición necesaria para la sostenibilidad fiscal del país. El debate en el Congreso fue aplazado por falta de quórum, comprimiendo el calendario legislativo. El senador Efraín Cepeda y la representante Katherine Miranda han radicado ponencias de archivo con respaldo mayoritario, lo que hace adverso el escenario para el Gobierno. El proyecto también contempla revertir los beneficios del GMF (4×1.000) previstos desde el 1 de enero de 2026, lo cual tendría impacto directo en contribuyentes y entidades financieras. Los asesores tributarios deben monitorear el avance semanal del trámite legislativo.
El Ministerio de Comercio expidió un decreto que establece un esquema arancelario diferencial para productos provenientes de Ecuador, afectando aproximadamente uno de cada cuatro bienes importados desde ese país. Se mantiene arancel cero para insumos productivos esenciales sin sustituto cercano.
El decreto aplica tasas arancelarias diferenciales de hasta 75% sobre 191 posiciones arancelarias ecuatorianas. La medida impacta directamente a importadores colombianos que usan productos ecuatorianos como insumos o bienes finales, con efectos en costos de producción y precios al consumidor. Los asesores aduaneros deben revisar las subpartidas afectadas para actualizar declaraciones de importación y proyecciones de costos para sus clientes. La norma no especifica fecha de vigencia publicada en los materiales disponibles, por lo que se recomienda consultar el texto oficial en el Diario Oficial. El sector agroindustrial y de consumo masivo es el más expuesto.
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La Superintendencia Financiera certificó la tasa de usura para mayo de 2026 en 28,17%, el nivel más alto en 19 meses, encareciendo el costo de tarjetas de crédito y otros créditos de consumo. El alza refleja el efecto de la política monetaria contractiva sobre las tasas activas del sistema.
La tasa de usura de mayo sube frente al nivel de abril, en línea con los 200 pbs de incremento acumulado por el BanRep en 2026. Entre las entidades más cercanas al límite se encuentran Banco Unión (26,67%), Coltefinanciera (26,45%), Banco Falabella (26,17%) y Banco Popular (25,99%). Para asesores financieros, este nivel implica que los créditos rotativos y de consumo de clientes personas naturales tendrán un costo efectivo anual cercano al techo regulatorio. Las empresas con líneas de crédito referenciadas a tasas de mercado deben anticipar mayores gastos financieros en sus proyecciones de mayo. La certificación es emitida mensualmente por la SuperFinanciera conforme al Decreto 519 de 2007.
El Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidió un decreto que impone un esquema arancelario diferencial sobre 191 posiciones arancelarias de origen ecuatoriano. Las tasas oscilan hasta 75% según el producto.
Se excluyen de la medida los bienes que son insumos productivos esenciales sin sustituto cercano en el mercado nacional, para los cuales se mantiene arancel cero. Los importadores deberán verificar las subpartidas afectadas en el texto oficial publicado en el Diario Oficial para determinar el impacto en sus operaciones de comercio exterior. La norma tiene efectos inmediatos sobre costos de importación, precios de venta y márgenes de los sectores agroindustrial, textil y de consumo masivo.
El proyecto de ley de financiamiento ajustado a $16,3 billones incluye una disposición para revertir los beneficios del Gravamen a los Movimientos Financieros (4×1.000) que comenzaron a regir el 1 de enero de 2026, según la Ley de Financiamiento de 2018. Si se aprueba, los contribuyentes que habían anticipado la gradual eliminación del gravamen deberán revisar sus proyecciones de carga tributaria.
El debate fue aplazado por falta de quórum, agotando el margen legislativo disponible. Las ponencias de archivo radicadas por Cepeda (Senado) y Miranda (Cámara) configuran una mayoría opositora. El director de la DIAN advirtió que sin este recaudo, Colombia no podría cumplir la regla fiscal en 2027 ni el superávit primario en 2028.
La DIAN expidió el 23 de septiembre de 2025 la Resolución 000227, vigente desde el 25 de septiembre de 2025. Compila en un único instrumento normativo toda la regulación tributaria, aduanera y cambiaria de competencia de la entidad, eliminando la dispersión normativa preexistente.
La parte tributaria abarca 449 páginas y 183 anexos; el documento completo supera las 5.400 páginas. Las partes aduanera y cambiaria están aún en proceso de compilación. Su objetivo es aumentar la seguridad jurídica y facilitar el cumplimiento para los obligados tributarios; los asesores deben actualizar sus referencias normativas a este nuevo instrumento único.
Indicadores Macro
Tasa de intervención BanRep11,25%estable (sin cambio en reunión de abril-mayo 2026)
La Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa inalterada en su reunión de mayo, frustrando las expectativas del mercado que anticipaba un alza de 50 a 75 pbs. Esto representa una pausa tras 200 pbs de incremento acumulado en lo corrido de 2026. La tasa real ex-ante sigue siendo positiva frente a una inflación de 5,56% anual. La próxima reunión de política monetaria está prevista para junio de 2026. La decisión reduce la presión inmediata sobre el costo del crédito corporativo y de consumo.
Tasa de desempleo nacional (marzo 2026)8,8%-0,3 pp vs. febrero 2026 (9,1%)
El DANE publicó que la tasa de desocupación en marzo de 2026 fue 8,8%, con 2,34 millones de personas sin empleo. En el primer trimestre de 2026 la tasa promedio fue 9,6%, cayendo 0,9 pp frente al mismo período de 2025. Un dato llamativo: seis de cada diez nuevos empleos creados en el último año corresponden al sector público, lo que genera interrogantes sobre la sostenibilidad del mercado laboral. La tasa global de participación se ubicó en 64,7% en febrero. El dato de marzo es relevante para proyecciones de nómina, aportes parafiscales y seguridad social.
Tasa de usura (mayo 2026)28,17% E.A.al alza vs. abril 2026
La Superintendencia Financiera de Colombia certificó la tasa de usura para mayo de 2026 en 28,17%, el nivel más alto en 19 meses. Esta tasa constituye el techo legal para créditos de consumo y tarjetas de crédito en Colombia. Las entidades más cercanas al límite son Banco Unión (26,67%), Coltefinanciera (26,45%), Banco Falabella (26,17%) y Banco Popular (25,99%). El encarecimiento del crédito de consumo tiene impacto directo en la capacidad de pago de personas naturales y en el análisis de riesgo de cartera de las empresas. La certificación se emite conforme al Decreto 519 de 2007.
Precio de gasolina corriente (mayo 2026)+$400/galón respecto a abril+$400 vs. abril 2026
El Ministerio de Hacienda confirmó un incremento de $400 al precio del galón de gasolina corriente para mayo de 2026, revertiendo las reducciones aplicadas en enero y febrero por presiones del contexto internacional. Las ciudades con gasolina más cara son Villavicencio, Cali y Bogotá. El ajuste incide en los costos operativos de empresas con flotas vehiculares y en el transporte de carga, con posible efecto inflacionario de segundo orden. El anuncio fue hecho por el ministro Germán Ávila en el marco de la última reunión de la Junta del BanRep. No se informó el precio base por ciudad.
Sector Empresarial
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Gobierno convocará asamblea extraordinaria de Ecopetrol para modificar composición de su junta directiva.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, anunció que el Gobierno convocará una asamblea extraordinaria de accionistas de Ecopetrol, aunque no precisó fecha ni el alcance de los cambios en la junta. La decisión se produce en un contexto en que la producción de crudo alcanzó 740.812 barriles por día en el primer trimestre de 2026, con un repunte de 5.573 bpd frente a febrero. Para accionistas minoritarios y asesores en gobierno corporativo, el cambio en la junta de una empresa con participación estatal superior al 88% tiene implicaciones en la dirección estratégica y en la política de dividendos.
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Nuam Exchange aprobó distribución de dividendos por más de $87.500 millones, equivalentes al 70% de la utilidad.
La Junta Directiva de Nuam Exchange aprobó el reparto de dividendos por $87.500 millones, a razón de $991.223 por acción, distribuidos sobre el 70% de la utilidad del ejercicio. Para los asesores tributarios, la distribución activa retenciones en la fuente sobre dividendos según los artículos 242 y 245 del Estatuto Tributario: 15% para residentes sobre la parte no gravada, y 35% sobre la parte gravada. Los accionistas personas jurídicas deben verificar si aplica el régimen de dividendos entre sociedades nacionales (artículo 242-1 ET). La fecha de pago y corte de registro no fueron informadas en los materiales disponibles.
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Nini Johana Castañeda asume como Superintendente de Sociedades encargada tras salida de Billy Escobar Pérez.
Castañeda tiene amplia trayectoria interna en Supersociedades: fue Directora de Acuerdos de Ejecución, Directora de Liquidaciones en la Delegatura de Insolvencia, Asesora en la Delegatura de Intervención y Asuntos Financieros Especiales, y Secretaria General. Su designación busca garantizar continuidad en la supervisión de procesos de insolvencia, reorganización y control de grupos empresariales. Los asesores deben monitorear eventuales ajustes en criterios doctrinarios o de supervisión, especialmente en procedimientos de reorganización empresarial bajo la Ley 1116 de 2006. El cambio ocurre en un período de alta actividad regulatoria y de seguimiento al Informe de las 1.000 empresas más grandes publicado con corte a diciembre de 2024.
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Enka anuncia oferta de readquisición de acciones ordinarias por $11.420 millones en un plazo máximo de tres años.
La Asamblea General de Accionistas de Enka de Colombia aprobó en marzo de 2026 la readquisición de acciones propias por hasta $11.420 millones, con un plazo de ejecución de hasta tres años. Las readquisiciones de acciones propias tienen tratamiento específico en el Estatuto Tributario y en el Código de Comercio: deben registrarse como acciones en tesorería y no generan dividendo gravable en el momento de la recompra. Los asesores financieros deben evaluar el impacto en el cálculo del patrimonio neto para efectos del impuesto al patrimonio y en la relación deuda/capital del emisor. La operación puede afectar el precio de mercado de la acción en la BVC.
Banca y FinTech
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Ban100 alcanza $1 billón en cartera de libranzas tras nueva colocación de $50.000 millones al 14,5% E.A.
Ban100 logró el hito de $1 billón en cartera de libranzas con una colocación de títulos por $50.000 millones a una tasa del 14,5% efectivo anual. La libranza es un instrumento de crédito con descuento directo de nómina regulado por la Ley 1527 de 2012 y sujeto a supervisión de la SuperFinanciera. Para asesores en planificación financiera personal y corporativa, las tasas de libranza siguen siendo significativamente inferiores a la tasa de usura (28,17% en mayo), lo que las posiciona como alternativa de financiamiento de bajo costo para empleados. El crecimiento de la cartera refleja el dinamismo del segmento en un entorno de tasas altas.
Breves
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Gobierno incrementó la deuda pública a un ritmo de $319.000 millones diarios durante el mandato Petro, según expertos.
Analistas calculan que el Ministerio de Hacienda ha acumulado deuda a razón de $319.000 millones por día desde el inicio del gobierno Petro. La deuda pública proyectada por CARF alcanzaría 60,3% del PIB al cierre de 2026, con un déficit primario récord de 3,7% del PIB. Este ritmo de endeudamiento tensiona la calificación soberana y encarece el acceso al crédito externo, con efectos indirectos sobre tasas de referencia para emisiones corporativas en el mercado de capitales colombiano.
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Central Ganadera estima pérdidas de $12.000 millones por 10 días de fallas en el sistema Sinigan.
El gerente de Central Ganadera, Lucas Londoño, informó que las fallas en el Sistema Nacional de Identificación e Información del Ganado Bovino (Sinigan) durante 10 días generaron pérdidas estimadas en $12.000 millones. Las interrupciones redujeron la oferta de reses en subastas, con impacto esperado en el precio de la carne. Para empresas del sector ganadero, Sinigan es requisito obligatorio para la movilización y comercialización de bovinos; su falla implica parálisis operativa y riesgo de incumplimiento de obligaciones contractuales. El impacto inflacionario en el precio de la carne podría reflejarse en el IPC de mayo.
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Asofondos reitera ante la Corte Constitucional la necesidad de un pronunciamiento definitivo sobre la Ley 2381 de 2024 para dar certeza jurídica al sistema pensional.
Asofondos solicitó a la Corte Constitucional resolver de fondo la constitucionalidad de la Ley 2381 de 2024 (reforma pensional), en el contexto de la suspensión parcial del Decreto 415 sobre traslados a Colpensiones. La incertidumbre jurídica afecta la planificación de aportes y traslados de afiliados entre regímenes, con impacto directo en la asesoría previsional. La Corte también tiene pendiente una decisión definitiva sobre el impuesto al patrimonio (segunda cuota suspendida provisionalmente). Para asesores de recursos humanos y beneficios, el limbo normativo exige cautela en las recomendaciones de traslado.
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